王恒楠，北京航空航天大學工程力學與應用數學雙學士;英國約克大學數學金融碩士。10年公募基金從業經驗，曾任職于華商基金，2012年加入諾德基金，歷任助理研究員、量化策略研究員、量化事業部總監等職務。現任諾德基金量化投資部總監，并管理著諾德量化核心、諾德量化優選兩只權益類基金。

回顧2021年以來的A股市場，風格輪動頻繁、個股分化顯著已成為今年市場最主要的特征，這不僅給了量化策略表現的機會，而讓擅長在諸多行業捕捉機會的量化基金表現相對突出。據公開數據顯示，今年以來，不少量化策略基金的收益明顯高于主動選股的基金。

為何當投資遇到數學，可以迸發出如此巨大的魔力，讓量化投資者們在資本市場縱橫馳騁?即將以主動量化為策略發行的諾德量化先鋒一年持有期混合基金的擬任基金經理王恒楠，日前接受了記者的采訪，為我們講述“基于數學的科學化投資”的神奇與奧秘。

數據賦能主動量化

目前，A股市場股票數量接近5000只，想要單憑基金經理能夠有效跟蹤和了解所有公司顯然不大可能，所以，大多數主動投資的基金經理都會提到恪守自身的“能力圈”。而隨著量化模型的引入，它可以提前系統化跟蹤數量足夠多的股票，利于發掘一些曾經未關注過的公司或行業機會，為基金經理的主動投資提供一些科學依據。對王恒楠而言，在量化投資中再加入個股基本面的深入分析還能讓這種機會更精準，選好股不押寶行業，一樣有可能獲取超額收益。

具體而言，首先通過海量數據挖掘和優化，來基本保證量化選股模型的效力，從中剔除有“雜質”的標的。其次，再對所選個股進行深入的基本面分析，篩選出內在增長強勁、基本面持續改善的優質個股構建投資組合。畢竟只有定量分析與定性研究相結合，才能全面地評估行業及個股。王恒楠告訴記者，之所以將量化技術與基本面驅動相互融合主要還是希望在風險可控的基礎上追求穩定、持續的阿爾法收益。

記者注意到，由王恒楠執掌的諾德量化核心基金自成立以來，產品凈值屢創新高。wind數據顯示，截至2021年10月26日，諾德量化核心A年化收益率達24.40%，在全市場量化主題基金中排名26/204，位于前15%，過去六個月、一年及成立以來，該基金業績跑贏比較基準及滬深300指數，超額收益顯著。

基本面量化基金正當時

從2021年各類基金的收益表現來看，截至2021年10月8日，主動量化基金表現出眾。主動型量化基金今年以來的平均收益率僅次于指數型量化基金和靈活配置型基金，遠超于股票型與混合型基金的平均收益率，夏普比率也明顯優于大部分其他類型基金。

“今年市場成交量連續放大，板塊輪動呈現更加頻繁的趨勢，這為量化模型篩選股票并且緊抓板塊快速輪動帶來的投資機遇創造了條件。”王恒楠分析道，當前市場環境下還是比較適合主動量化策略的運用，并且可以通過使用量化模型來優化交易和控制風險。

在此背景下，擬由王恒楠管理的諾德量化先鋒一年持有期混合型基金將于11月29日正式發行。該基金將通過量化模型篩選，篩選出可以帶來中長期絕對收益的行業，并注重基本面邊際改善帶來的機會，關注業績有反轉，具有成長性的優質個股。與此同時，為實現投資收益的多元化，本基金還將投資港股，來深入挖掘A股市場之外的稀缺性優質資產。

展望未來，王恒楠認為，在當前時點，正是要花大力氣去挖掘布局優質個股。“我們看到一批基本面持續改善、公司內生增長強勁的股票估值已經回到了合理的區間，甚至有一部分被低估。這樣的公司，很多都存在于醫藥、計算機以及消費等領域。而這些板塊也會是我們未來一段時期內重點關注的板塊。”

專業驅使 平臺賦能

作為清華控股旗下的資產管理公司，諾德基金成立于2006年，總部位于上海陸家嘴，分別在北京、深圳、山東設有分公司。公司自成立以來，始終堅持“以穩健的投資管理，為客戶提供卓越的理財服務”的使命，秉承著“穩扎穩打、自我革新”的經營理念，崇尚“以人為本”的用人宗旨，以價值創造為根本出發點，以市場為導向，以客戶為中心，努力為客戶創造穩定且持續的“低風險收益”，力爭打造一家富有獨特競爭能力、受投資者尊敬的現代資產管理公司。

從投資表現看，不論是短期還是中長期，諾德基金都展現出了較強的主動權益投資實力。銀河數據顯示，2020年全年(2020.1.2-2020.12.31)，公司股票投資主動管理能力評價期間收益率為84.12%，位列126家可比公募基金公司第6名。最近五年(2016.10.10-2021.9.30)，公司股票投資主動管理能力評價期間收益率為148.29%，位列85家可比公募基金公司第6名。最近七年(2014.10.8-2021.9.30)，公司股票投資主動管理能力評價期間收益率為277.09%，位列73家可比公募基金公司第4名。最近十年(2011.10.10-2021.9.30)，公司股票投資主動管理能力評價期間收益率為317.70%，位列62家可比公募基金公司第11名。記者 金平

基金管理人與股東之間實行業務隔離制度，股東并不直接參與基金財產的投資運作。上述完整數據來源為：中國銀河證券基金研究中心，2020年全年、最近五年、最近七年、最近十年評價開始日期的參評基金數和評價截止日期的參評基金數分別為11只/12只、6只/15只、6只/15只、5只/15只。評價期間收益率=(截止日期指數點位-開始日期前一天的指數點位)/開始日期前一天的指數點位。