2021年以來A股行情磨人，行業板塊輪動頻繁。諸多投資風格中，“均衡成長”風格以“能賺”且“夠穩”的風格優勢，逐漸成為應對A股“板塊輪動過快癥”的一味良藥。而在破解“高倉位”、“低回撤”、“高收益”這個堪稱“投資之不可能三角”上頗有建樹的基金經理賀喆，憑借其“均衡成長”的投資風格，斬獲諸多佳績。

銀河證券數據統計，自2018年8月起截至2021年10月22日，賀喆管理華寶高端制造股票型基金的任期回報高達146.71%，相較業績比較基準有著69.84%的超額收益，年化收益高達32.99%。華寶高端制造基金最近一年、最近兩年業績均獲銀河證券五星最高評級。尤為值得一提的是，作為一只股票投資占比不低于80%的股票型基金，2021年以來，該基金最大回撤僅為-11.32%，在銀河證券同類標準股票型基金（A類）中回撤控制排名前10%。優秀的組合風險控制能力，助力他實現所管理基金的中長期優秀業績，減少凈值波動，優化客戶體驗。在如今的震蕩市環境中，這彌足珍貴。

代表作年化回報超32%

如同每一棵竹子苦用4年將根延伸數百平米汲積養分，土壤之上只長3厘米，從第五年起，每天瘋長30厘米，僅6周即可竄高至15米之上，多年勤懇鉆研后，北大計算機科學系“學霸基金經理”賀喆正迎來自己的高光時刻。

8年通信行業實業經歷，11年證券從業經驗，長期精研電子、化工、機械等多個行業板塊，全維覆蓋新興成長及傳統產業，這份“文”“理”兼修的全面，既彰顯著投研功力，也使其在投資研究上呈現出一份超乎年齡的成熟。

銀河證券數據統計，自2018年8月起，賀喆擔任華寶高端制造股票型基金的基金經理，截至2021年10月22日，其任期內回報高達146.71%，相較業績比較基準有著高達69.84%的超額收益，年化收益高達32.99%。同樣截至2021年10月22日，華寶高端制造基金今年以來、最近一年、最近2年收益分別為21.41%、33.44%、129.99%，在市場同類基金排名中均位居前列，其最近一年、最近兩年業績均獲銀河證券五星最高評級。

值得一提的是，基金業績的年度排名也在持續提升，呈現出這樣一個事實：基金經理賀喆的投資能力正在不斷進化。分年度來看，2019、2020和2021年以來，華寶高端制造基金每年度回報都顯著戰勝滬深300、中證500和該基金業績比較基準。同時，在普通股票型基金這個類別內部，華寶高端制造基金的同類排名持續提升，從2019年的前65%，到2020年的前44%，再到2021年以來的前19%。

破解投資的“不可能三角”

高倉位、低回撤、高收益，堪稱股票投資的“不可能三角”。即便如此，這個“最美三角”仍被無數基金經理奉為圭臬，勤而踐之。眾多基金經理中，賀喆稱得上是一名優秀選手。

作為一只股票型基金，華寶高端制造基金需要長期保持高倉位運作。Wind數據統計，賀喆管理華寶高端制造基金至今，該基金的歷史股票倉位在83%至95%之間窄幅靈活浮動。高倉位運行的同時，賀喆深諳“有所為有所不為”的重要性，因此在回撤控制上做得尤為出色。

銀河證券數據統計，2021年以來，華寶高端制造基金最大回撤僅為-11.32%，在同類標準股票型基金（A類）中回撤控制排名前10%，其個股選擇及行業配置均帶來正向貢獻。優秀的組合風險控制能力，助力他實現所管理基金的中長期優秀業績，減少凈值波動，優化客戶體驗。這在如今的震蕩市環境中，彌足珍貴。

同樣來自銀河證券、Wind的數據，截至2021年10月22日，華寶高端制造基金近一年年化波動率、Alpha（即用來評價基金的絕對收益表現，數值越大，超額收益能力越強）、Sharpe比率（即風險調整后收益率，數值越高，同等風險下可獲得更高收益）分別為19.72%、25.62%、1.4870，均優于同類平均水平。

“均衡派”投資春天已至

2021年以來，A股市場陷入窄幅震蕩模式，行業的加速輪動對基金經理的管理能力提出了更大挑戰。此背景下，以“均衡成長”投資風格著稱的賀喆，于板塊頻繁輪動的市場環境中，顯示出了較高的投資勝率優勢。

動態收益能力，在當下震蕩多變的市場環境中，顯得稀缺且珍貴。若將基金定期報告中的重倉股做成一個虛擬組合，將整體權重等比例放大至100%，并假設期間基金經理不換倉。基金相對此虛擬組合的超額收益越高，意味著基金經理根據市場變化靈活調整其投資組合的動態收益能力越強。

據銀河證券數據統計，2019年以來截至2021年9月30日，華寶高端制造基金動態收益能力超越87.34%的同類基金（銀河證券分類標準下的標準股票型基金（A類））。同期華寶高端制造基金累計回報173.28%，顯著超越虛擬組合78.31%的同期回報，期間華寶高端制造基金最大回撤僅為-18.49%，優于虛擬組合-29.52%的最大回撤。

賀喆在其管理的另外一只基金“華寶轉型升級混合基金”的2021年三季報中說道：中長期視角下，雙碳目標的提出將持續影響中國未來的產業結構及資產配置方向，新興產業快速崛起，各種新技術、新應用層出不窮。我們將繼續關注產業的變化，尋找合理價格介入致力于轉型升級的優質公司，為持有人創造收益。

資本市場瞬息萬變，在熱點快速切換、震蕩頻繁的A股，如賀喆這般“均衡成長”的全面風格，出色的動態調整能力的基金經理，正迎來屬于自己的春天。

數據來源：Wind、銀河證券，數據截至2021.10.22，相關數據已經托管行復核。賀喆于2018.8.24起擔任華寶高端制造股票型基金基金經理。華寶高端制造股票型基金2016-2020年分年度凈值增長率及其業績比較基準增長率分別為-5.27%、-9.16%、-26.05%、40.24%、63.06%及-11.82%、-0.94%、-29.11%、29.89%、34.04%。華寶高端制造股票型基金業績比較基準為申銀萬國制造業指數收益率×80% +上證國債指數收益率×20%。華寶高端制造股票型基金歷任基金經理為劉自強，任職期間為2014.12.10至2018.8.24。據銀河分類（股票基金-標準股票型基金-標準股票型基金A類），華寶高端制造股票型基金今年以來最大回撤-11.32%，同類排名25/261；據銀河證券數據，賀喆在管的華寶高端制造股票型基金今年以來、最近1年、最近2年收益分別為21.41%、33.44%及129.99%，排名均位居同類前1/4。賀喆于2018.7.2起擔任華寶轉型升級基金基金經理。華寶轉型升級基金2016-2020年分年度凈值增長率及其業績比較基準增長率分別為-1.40%、14.31%、-28.15%、22.50%、39.35%及-5.46%、8.53%、-13.57%、20.18%、16.06%。華寶轉型升級基金業績比較基準為中證800指數收益率×55%+上證國債指數收益率×45%。賀喆于2021.4.10起擔任華寶新優選一年基金基金經理。華寶新優選一年2017-2020年分年度凈值增長率及其業績比較基準增長率分別為3.54%、0.16%、13.66%、4.40%及8.49%、-10.68%、19.73%、15.58%。華寶新優選一年基金業績比較基準為滬深300指數收益率×50%+上證國債指數收益率×50%。

風險提示：基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的具體情況和風險收益特征。不同的銷售機構采用的風險評價方法不同，其風險等級評價與基金法律文件中風險收益特征的表述可能存在不同，投資者在購買本基金時需按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。市場有風險，投資需謹慎。