去年，“定增王”財通基金發(fā)行并成立了12個月定開力作，購買了這只產(chǎn)品的小伙伴們，持有體驗滿意嗎?

現(xiàn)在，又迎來了這只基金的開放期!

并且這一次，“定增王”財通基金將在開放期內(nèi)，以固有資金1億元自購跟投這只基金。這或是近五年來管理人跟投金額最大的單只偏股混合型基金。

大手筆的跟投，不僅僅體現(xiàn)出管理人對后市長期看好的堅定信心以及與投資者緊密綁定、實現(xiàn)共贏的決心，更彰顯出對這只產(chǎn)品“下有風(fēng)險緩沖、上有進(jìn)攻彈性”策略優(yōu)越性的底氣。

展望未來，財通基金也將繼續(xù)堅定投資策略，以追求回撤可控和超額收益為目標(biāo)，在兼顧持有體驗的同時，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，“先求穩(wěn)再求賺”。

能攻善守 配置價值顯著 

上個封閉期內(nèi)，從2020年的結(jié)構(gòu)性牛市到2021年風(fēng)格快速輪動的震蕩市，上證綜指從3354點(diǎn)震蕩下行一度在2020年9月下探至3218點(diǎn)，逐步走強(qiáng)至今年春節(jié)前后的3700點(diǎn)附近，又逐步回歸3358點(diǎn)，最終區(qū)間漲幅僅為4個點(diǎn)。

這只基金在上一個封閉期里凈值增長率達(dá)到21.31%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅僅為3.27%，基金表現(xiàn)大幅超越業(yè)績比較基準(zhǔn)(3.27%)及主要指數(shù)(上證綜指1%)，且成立以來僅1天跌破凈值，表現(xiàn)穩(wěn)健，在市場震蕩下行時有較好的下行緩沖，在市場上行階段又有著較好的上行彈性，區(qū)間最大回撤僅為8.55%，遠(yuǎn)小于同類平均數(shù)(15.74%)及中位數(shù)(17.43%)。注1

財通內(nèi)需增長既往穩(wěn)建的收益表現(xiàn)、“攻守有道”的風(fēng)格特質(zhì)主要得益于其特殊的投資策略，也令這只基金成為不少專業(yè)機(jī)構(gòu)底倉配置的長期持有之選，自2020年一經(jīng)推出便受到了機(jī)構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注。(注：基金的過往業(yè)績并不代表未來的表現(xiàn))

注1：數(shù)據(jù)來源：區(qū)間收益率數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，統(tǒng)計區(qū)間從2020.08.07-2021.08.06;業(yè)績比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率*75%+中債綜合全價指數(shù)收益率*25%;據(jù)財通基金定期報告顯示，財通內(nèi)需增長12個月定開混合從2020.08.07成立以來至2021.08.06期間，凈值增長率(同期業(yè)績比較基準(zhǔn))為21.31%(3.27%);據(jù)財通基金定期報告顯示，財通內(nèi)需增長12個月定開混合從2020.08.07成立以來至2020.12.31期間，會計年度收益率(同期業(yè)績比較基準(zhǔn))為13.42%(7.06%)(其中會計年度按基金實際存續(xù)期計算，不按整個自然年度進(jìn)行折算);滬深300、中證500數(shù)據(jù)及回撤數(shù)據(jù)來自Wind，同類指全市場2292只偏股混合基金，統(tǒng)計區(qū)間從2020.08.07-2021.08.06，期間財通內(nèi)需增長最大回撤8.55%、同類平均數(shù) 15.74%、同類中位數(shù)17.43%。基金的過往業(yè)績并不代表未來的表現(xiàn)。

過去一個封閉期內(nèi)，穩(wěn)健走勢背后 定增貢獻(xiàn)突出

優(yōu)秀業(yè)績背后，財通內(nèi)需增長的投資策略功不可沒——一部分倉位以絕對收益為目標(biāo)、追求回撤可控，而定增投資為基金整體收益的增厚貢獻(xiàn)卓著，在過去一個封閉期內(nèi)市場下行或震蕩時相對整個市場提供一定的風(fēng)險緩沖，在市場上行時帶來可觀的收益增厚, “先求穩(wěn)再求賺”。

定增投資的一大優(yōu)勢就是能以低于市價的折扣價格購入上市公司股票。定增的價格通常以董事會決議公告日前20個交易日均價的8折為底價，因此增發(fā)完成時股票的二級市場價格通常高于增發(fā)價格，形成一定的發(fā)行折價率。(具體折扣以上市公司公告為準(zhǔn))

2020年再融資新規(guī)以來，截至7月31日，全市場已完成的403宗競價定增(以公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn))平均折扣是83.24折，財通基金參與定增投資的平均折扣是81.6折。也就是說融資新規(guī)以來，截至7月31日，財通基金定增投資僅在折扣收益方面就已獲得優(yōu)于全市場的18.4%，為整個投資組合的防守性提供了具有競爭力的風(fēng)險緩沖，同時又保持著較為強(qiáng)有力的向上進(jìn)攻彈性，從而在風(fēng)險對價相對較合理可控的情況下獲得相對穩(wěn)健的投資收益。(歷史業(yè)績僅供參考，折扣收益不代表最終收益，不代表未來市場表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資推介。)

十年沉淀、底蘊(yùn)深厚，定增王繼續(xù)領(lǐng)跑

作為管理人的財通基金，深耕定增投資近十年，在市場中有著“定增王”的美譽(yù)。

自2013年參與第一筆定增業(yè)務(wù)起，思考從未間斷，專注策略創(chuàng)新，產(chǎn)品迭代速度快，始終力爭引領(lǐng)行業(yè)之先。參與定增數(shù)量規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，累計參與金額近2100億元，中標(biāo)近900個項目，實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富。

2020年2月14日，“再融資”新規(guī)激活定增市場。憑借深厚底蘊(yùn)，財通基金也繼續(xù)領(lǐng)跑定增市場。財通基金在2020年定增參與項目和金額雙雙破百，全年定增中標(biāo)項目120個，參與金額達(dá)161億元。 2021年，財通基金進(jìn)一步加快了投資腳步，僅前7個月便成功中標(biāo)超過100個定增項目，(中標(biāo)率77.94%)，參與金額114億元(數(shù)據(jù)來自Wind，財通基金)。

定增市場參與性價比凸顯 收益表現(xiàn)或更亮眼

此次財通基金1億元固有資金認(rèn)購，彰顯了管理人對該產(chǎn)品投資策略的底氣，還進(jìn)一步體現(xiàn)“定增王”財通基金對當(dāng)下時點(diǎn)以定增投資參與市場的信心。

1、 定增供給：定增新規(guī)后“優(yōu)質(zhì)”項目明顯增加，挑選空間更大

總發(fā)行量明顯提升，定增新規(guī)以后， 2020年發(fā)行的競價項目為245個，`1高于2018、 2019年兩年之和224個(數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù))，2021年的競價定增項目供給進(jìn)一步加快，截至日前已發(fā)行近224個標(biāo)的，正加速超越2020同期水平。項目供給加大，在一定程度上為定增市場創(chuàng)造了更具吸引力的投資性價比。

2、 定增投資收益表現(xiàn)：2021年可期!

歷史數(shù)據(jù)驗證，定增投資大概率表現(xiàn)出較好的正收益，同時具備較明顯的超額收益，是一種值得重點(diǎn)關(guān)注的投資品種和配置品種。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2011-2020年，除2011、 2017年兩個發(fā)行年份外，定增市場均取得正收益，其中9年較上證指數(shù)有正的超額收益。(歷史業(yè)績僅供參考，不代表未來市場表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資推介)注2

在今年風(fēng)格多變的震蕩行情中，定增投資策略整體的折扣率表現(xiàn)較去年更加突出。目前，2020年發(fā)行的新規(guī)競價定增項目幾乎全部解禁，整體的平均解禁收益率為17.26%，整體平均折價率16.23%。相比之下，2021年整體的折價率17.13%更勝一籌，今年以來定增投資整體的收益表現(xiàn)值得期待!(解禁收益率=解禁日股價/定增發(fā)行價-1，我國股市和定增市場時間較短，歷史業(yè)績僅供參考，不代表未來市場表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資推介。)

注2：來自財通基金，根據(jù)wind數(shù)據(jù)整理，以上為已解禁標(biāo)的收益率，平均總收益率為當(dāng)年發(fā)行標(biāo)的解禁收益率均值，平均折扣收益率為當(dāng)年發(fā)行標(biāo)的平均折價率，其中2020年標(biāo)的未全部解禁。歷史業(yè)績僅供參考，不代表未來市場表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資推介

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎;評價機(jī)構(gòu)不對策略實際收益構(gòu)成任何保證。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，基金管理人力求可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，獲得報告的人士據(jù)此做出投資決策，應(yīng)自行承擔(dān)投資風(fēng)險。定向增發(fā)的投資情況并非投資組合的投資情況，定向增發(fā)的盈利情況并非投資組合的實際盈利情況。定向增發(fā)的盈利情況僅為公司根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，假設(shè)限定條件統(tǒng)計和計算出來的結(jié)果，但投資組合的實際投資業(yè)績受證券市場走勢、定向增發(fā)項目的參與、獲配和變現(xiàn)情況，其他投資標(biāo)的損益、運(yùn)營成本等因素影響，與定向增發(fā)的投資情況存在明顯差異，亦存在定向增發(fā)投資盈利，但投資組合發(fā)生虧損的可能性。定增過程存在一系列特有風(fēng)險，如股價波動風(fēng)險(鎖定期內(nèi)及鎖定期屆滿后)、鎖定期風(fēng)險、展期風(fēng)險、投資顧問或財務(wù)顧問風(fēng)險、集中度風(fēng)險以及不能靈活調(diào)整組合的風(fēng)險。文中觀點(diǎn)不對未來市場走勢構(gòu)成任何保證。提及相關(guān)文件以監(jiān)管正式發(fā)文為準(zhǔn)。歷史業(yè)績不對未來表現(xiàn)及其他產(chǎn)品業(yè)績構(gòu)成任何保證。

財通內(nèi)需增長12個月定期開放混合型證券投資基金作為混合型基金，封閉期內(nèi)，本基金投資于股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-100%，其中投資于內(nèi)需增長主題相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，因此基金管理人對內(nèi)需增長主題相關(guān)股票的界定、篩選、研究能力將影響到基金業(yè)績表現(xiàn)。本基金可以投資科創(chuàng)板股票，會面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，包括流動性風(fēng)險、退市風(fēng)險和投資集中風(fēng)險等，上述基金并非必然投資于科創(chuàng)板;本基金可投資于存托憑證，存托憑證存續(xù)期間，對應(yīng)的基礎(chǔ)證券等財產(chǎn)可能出現(xiàn)被質(zhì)押、挪用、司法凍結(jié)、強(qiáng)制執(zhí)行等情形，存托憑證的投資者可能失去應(yīng)有權(quán)利的風(fēng)險;本基金可投資于股指期貨，將承擔(dān)基差風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險和杠桿風(fēng)險，本基金可投資于資產(chǎn)支持證券，其風(fēng)險大小主要與資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān);定增過程存在一系列特有風(fēng)險，如股價波動風(fēng)險(鎖定期內(nèi)及鎖定期屆滿后)、鎖定期風(fēng)險、展期風(fēng)險、投資顧問或財務(wù)顧問風(fēng)險、集中度風(fēng)險以及不能靈活調(diào)整組合的風(fēng)險。除特有風(fēng)險外，本基金還面臨市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、估值風(fēng)險、流動性風(fēng)險及其他風(fēng)險。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本基金風(fēng)險等級為R3，不適合與之風(fēng)險等級不匹配的投資者。投資者在投資相關(guān)產(chǎn)品前應(yīng)仔細(xì)閱讀登載于基金管理人網(wǎng)站的《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和您的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，不建議風(fēng)險承受能力不匹配的投資者投資該等產(chǎn)品;投資者投資于本基金，極端情況下可能存在損失全部投資本金的情況。投資人應(yīng)當(dāng)通過基金管理人或具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的其他機(jī)構(gòu)認(rèn)購、申購和贖回基金，基金代銷機(jī)構(gòu)名單詳見管理人網(wǎng)站。