8月18日，券商股以“雷霆之勢(shì)”集體大爆發(fā)，滬深兩市成交額也已連續(xù)21個(gè)交易日超過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)，A股市場(chǎng)情緒經(jīng)過(guò)多日蟄伏后，迎來(lái)了反彈。A股行情風(fēng)向標(biāo)——券商ETF，交易代碼512000，盤(pán)中一度漲逾7%，其成份股中，興業(yè)證券、廣發(fā)證券、東方證券等7股漲停，中金公司、第一創(chuàng)業(yè)、華泰證券、浙商證券均漲超8%。截至8月18日收盤(pán)，券商ETF(512000)場(chǎng)內(nèi)單日大漲6.85%收于1.107元，跑贏50只成份股中的33只，凸顯出ETF的勝率優(yōu)勢(shì)，其場(chǎng)內(nèi)單日成交32.30億元，高居當(dāng)日滬深兩市所有股票型ETF成交額排名第二。

主力資金方面，券商板塊單日凈流入134億元，位居104個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)第一，且遠(yuǎn)超位居第二的銀行板塊。東方財(cái)富、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東吳證券、東方證券凈流入均超10億元。

在基本面向好、政策面刺激、流動(dòng)性寬松、兩市交投持續(xù)火爆的大環(huán)境下，今年以來(lái)券商估值與盈利預(yù)期差持續(xù)割裂。與此同時(shí)，資金不斷借道券商ETF(512000)布局券商板塊，今年前七個(gè)月，券商ETF(512000)價(jià)格一路走低，份額同期逆市增長(zhǎng)超43億份，高居A股所有股票型ETF首位，資金情緒持續(xù)高熱，堅(jiān)守意愿強(qiáng)烈。

作為融資融券標(biāo)的，券商ETF在8月17日單日融資買(mǎi)入額達(dá)2.24億元，當(dāng)日券商ETF融資余額達(dá)18.93億元，杠桿資金流入券商ETF的水平持續(xù)位居高位。值得一提的是，券商ETF的流動(dòng)性向來(lái)出色，長(zhǎng)期在所有行業(yè)ETF中遙遙領(lǐng)先。2021年以來(lái)截至8月18日，券商ETF日均場(chǎng)內(nèi)成交額高達(dá)10.39億元，穩(wěn)居頂級(jí)流動(dòng)性ETF標(biāo)的。

公開(kāi)資料顯示，券商ETF是精準(zhǔn)指向券商板塊的投資工具，券商ETF及其聯(lián)接基金，A份額代碼006098，C份額代碼007531，跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，指數(shù)代碼399975，該指數(shù)覆蓋了市場(chǎng)上所有上市半年以上的券商股，共計(jì)50只，其中6成倉(cāng)位集中于A股前十大龍頭券商，分享大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的長(zhǎng)期價(jià)值，余下4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，為投資者提供了一鍵買(mǎi)賣(mài)50只券商A股的高效投資工具。

招商證券非銀金融聯(lián)席首席分析師劉雨辰表示，市場(chǎng)對(duì)券商板塊的高景氣度認(rèn)識(shí)不充分，對(duì)券商在財(cái)富管理賽道上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)認(rèn)知不足，券商板塊現(xiàn)在處于高景氣度+低估值階段，對(duì)應(yīng)的是當(dāng)前板塊投資的高勝率+大賠率。在流動(dòng)性的配合下，在行業(yè)政策的助力以及持續(xù)的高業(yè)績(jī)支撐下，市場(chǎng)一定會(huì)逐漸認(rèn)識(shí)到財(cái)富管理賽道紅利的不斷釋放，券商板塊的價(jià)值會(huì)越來(lái)越受到市場(chǎng)認(rèn)可。因此看好券商板塊估值提升的持續(xù)性，券商有潛力走一波相對(duì)比較長(zhǎng)期可持續(xù)的行情。

中信建投證券認(rèn)為券商板塊行情可樂(lè)觀看待。其一，當(dāng)前券商板塊市凈率(1.59倍)僅位于2016年以來(lái)的30%分位，低于2020年的估值中樞(1.82倍);但上市券商盈利能力持續(xù)向好，2021H1行業(yè)凈利潤(rùn)同比+8.58%，上市券商業(yè)績(jī)快報(bào)的歸母凈利潤(rùn)同比增速平均為32.59%;基于此，券商板塊低迷的估值與其火熱的業(yè)績(jī)存在錯(cuò)配，有向上修復(fù)的勢(shì)能。其二，流動(dòng)性方面，二季度貨幣政策報(bào)告做出微調(diào)，市場(chǎng)利率存在下行可能性，利于券商板塊估值改善。其三，監(jiān)管政策方面，年內(nèi)單次T+0交易、資管子公司掛牌上市、深市股指期貨等制度安排均可期待，進(jìn)一步加大對(duì)外開(kāi)放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等措施有望推出，為券商板塊提供增量業(yè)績(jī)來(lái)源。

券商ETF(512000)基金經(jīng)理豐晨成表示，此前資金扎堆聚集，顯得擁擠的抱團(tuán)行業(yè)板塊近期出現(xiàn)明顯調(diào)整，在預(yù)測(cè)抱團(tuán)股松動(dòng)跡象的同時(shí)，券商板塊目前在非抱團(tuán)板塊里面性?xún)r(jià)比高，無(wú)論是短期的博弈交易和中長(zhǎng)期的安全邊際角度，券商都是較好的投資選擇。當(dāng)前行業(yè)基本面高景氣度+低估值的情況，對(duì)應(yīng)的是當(dāng)前券商板塊投資的高勝率+低賠率。