隨著公募二季報陸續披露完畢，公募基金整體管理規模再創新高。問世近四年的公募FOF也在今年駛入發展快車道，總規模首次突破千億元。Wind數據顯示，公募FOF自2017年問世以來，市場總規模從當年末的146億元增長至今年二季度末的1352億元，近四年總規模增長超過9倍。

今年上半年，股債市場波動加劇，投資者對穩健產品的需求加大，以FOF為代表的“固收+”產品發行量和業績穩步提高，公募FOF爆款頻出，管理規模大幅提升。

浦銀安盛FOF規模迎來突破性增長

隨著公募FOF在投資者心中的認知度及認可度不斷加深，以浦銀安盛等為代表的各大基金公司在FOF領域持續發力，發行數量及規模出現了跨越式增長。

剛剛披露的二季報顯示，截至今年二季度末，各大基金公司FOF管理規模座次出現大調整。以FOF管理規模前五家為例，前三家民生加銀、交銀施羅德和興證全球基金座次不變，浦銀安盛基金的FOF管理規模從去年末的23.15億元增長到二季度末的101.18億元，半年來規模增長3.37倍，排名躍升至第四位，是市場上FOF規模突破百億的四家公司之一。

代表性FOF凈值曲線穩步上移

規模變動背后是代表性FOF的規模突飛猛進。其中，以浦銀安盛頤和穩健養老為代表的FOF產品上半年迎來突破性增長，從2020年底的20.82億元增長至2021年二季度末的46.59億元，規模增長超25億元。規模增長的基礎是基金凈值曲線的穩步上移，“你不必非常出色，只要在很長很長的時間內保持比其他人聰明一點點就夠了。”查理·芒格的這一觀點投射到浦銀安盛FOF團隊以“固收+”為理念的投資實踐上，即是穩步上移的凈值圖形。

春節后，A股市場出現大幅調整，債市不斷下行，但浦銀安盛頤和養老不斷創出歷史凈值新高，Wind數據顯示，截至二季度末，今年以來最大回撤僅為-1.01%，成立以來最大回撤-1.23%，從風險控制角度看，在全市場成立滿一年以上的143只混合型FOF中排名第一。且自2019年11月成立以來年化回報持續保持6%以上，真正做到了控回撤、穩增長。

代表性FOF的業績和規模也帶來了外溢效應，今年二季度成立的浦銀安盛嘉和穩健發行規模達53.7億份，成為2021年上半年全市場發行總規模第二大的FOF基金。

波動中捕獲市場機會 

經歷了股市、債市的波動，不斷穩步上移的凈值曲線構成投資者對FOF等“固收+”產品的認可基礎。在浦銀安盛FOF業務部總監陳曙亮看來，如果我們將一個產品的回撤控制的比較低的話，它創新高只是時間問題。當“固收+”產品以債券作為底倉的時候，債券的票息累積就天然貢獻了凈值向上的屬性。所以當基金經理能夠好好利用債券本身提供的安全邊際，同時努力捕獲權益市場一些機會的時候，創新高就不是難事，這都是“固收+”產品給投資者的良好體驗。

展望后市，陳曙亮表示，今年下半年債券市場若出現一定契機，那么票息收益的確定性可能還是會比較強的;從權益市場方面來看，我們整體也并不悲觀，這也需要基金經理更好的去控制它的波動和回撤，更好的捕獲市場機會。 文芳

(市場有風險，投資需謹慎)