2021年已過半載，站在下半年的起點(diǎn)回顧過去半年，權(quán)益市場(chǎng)整體維持震蕩格局，給投資帶來了不小的難度，向前看未來市場(chǎng)的走向依然難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。身處當(dāng)前的低利率時(shí)代，如何實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)”的投資收益，成為不少投資者心中的一大難題。

永贏基金旗下的永贏惠澤一年定開，以絕對(duì)收益為目標(biāo)，力爭期期正收益，采用永贏基金獨(dú)創(chuàng)大類資產(chǎn)配置模型，幫助投資者解決擇時(shí)難題。自2019年6月5日永贏惠澤成立以來，截至2021年6月30日，完整運(yùn)作兩期，兩期年化收益分別為17.28%、21.54%。

以絕對(duì)收益為目標(biāo)，力爭期期正收益

永贏惠澤一年定開基金，由永贏基金權(quán)益投資總監(jiān)李永興掌舵，適合于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、擔(dān)心股市劇烈波動(dòng)，但又不滿足純債類固收產(chǎn)品收益的這一類投資者，并且該產(chǎn)品設(shè)計(jì)為一年定期開放的形式，兼顧了資金靈活性與持有人的投資體驗(yàn)。

永贏惠澤一年是一款風(fēng)格鮮明、頗具特色的基金產(chǎn)品，該產(chǎn)品追求封閉期內(nèi)的確定性收益，運(yùn)用獨(dú)創(chuàng)的大類資產(chǎn)配置模型，自上而下通過三大步驟進(jìn)行股債合理配置，降低組合波動(dòng)性以提高投資者的投資體驗(yàn)，力爭實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

成立兩年來，永贏惠澤一年在股票平均倉位43.06%的前提下(截至2021.3.31)，實(shí)現(xiàn)年化收益20.81%(截至2021.6.30)，并且各階段收益均顯著超越比較基準(zhǔn)，努力踐行期期正收益的策略目標(biāo)，給予了持有人較好的盈利體驗(yàn)。

該產(chǎn)品通過倉位控制、行業(yè)均衡配置、行業(yè)內(nèi)個(gè)股指數(shù)化配置等方式控制風(fēng)險(xiǎn)、追求穩(wěn)中有進(jìn)，成立以來，截至今年6月30日，年化波動(dòng)率為10.42%，意味著收益的波動(dòng)程度小于同類平均(16.08 %);下行風(fēng)險(xiǎn)5.96%，意味著虧損風(fēng)險(xiǎn)低于同類平均(9.57%)。(注：同類為靈活配置型基金)

獨(dú)創(chuàng)大類資產(chǎn)配置模型，權(quán)益投資總監(jiān)助力穩(wěn)行

永贏惠澤一年基金經(jīng)理之一李永興是行業(yè)內(nèi)少有的自上而下踐行者，擅長立足宏觀，左側(cè)布局，對(duì)宏觀趨勢(shì)判斷精準(zhǔn)，善于捕捉行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)。該產(chǎn)品所采用的投資策略正是基金經(jīng)理多年來自上而下大類資產(chǎn)配置投資策略的產(chǎn)品化。(注：本基金由基金經(jīng)理李永興、萬純、牟瓊嶼共同管理)

永贏惠澤一年在投資過程中，依據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)倉位，同時(shí)優(yōu)選行業(yè)和個(gè)股，力求增厚組合收益。具體來說，該策略首先通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析、相關(guān)政策研究等六大維度，自上而下地分析影響股票、債券、貨幣市場(chǎng)的各種關(guān)鍵因素，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行研判。

其次，以6個(gè)月為運(yùn)作周期，參考預(yù)判結(jié)果確定該運(yùn)作周期內(nèi)股債倉位的配置比例。當(dāng)判斷未來半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在歷史上處于極低水平附近時(shí)，會(huì)傾向于滿倉配置股票資產(chǎn)，同時(shí)尋找估值、彈性較大的行業(yè);當(dāng)判斷未來半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所上升但投資機(jī)會(huì)仍遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)傾向于半倉配置股票資產(chǎn)，同時(shí)尋找盈利穩(wěn)定的行業(yè)進(jìn)行配置;當(dāng)判斷未來半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升到歷史較高水平時(shí)，會(huì)傾向于0倉位配置股票資產(chǎn)，以固收去爭取穩(wěn)定性較高的收益。

最后，在配置權(quán)益類資產(chǎn)時(shí)，將優(yōu)選行業(yè)，力爭獲取超越市場(chǎng)平均水平的穩(wěn)定收益，并精選個(gè)股，力求進(jìn)一步增厚組合收益。整個(gè)模型由永贏基金獨(dú)創(chuàng)，永贏惠澤一年過去兩期亮眼的表現(xiàn)也證明了這一模型的有效性。

展望未來，在貨幣政策尚未大幅收緊的情況下，市場(chǎng)至少有盈利增長的投資機(jī)會(huì)，永贏惠澤一年也將按照既定投資策略維持不變。今年市場(chǎng)較確定的因素為盈利增長，估值具有較大的不確定性和波動(dòng)性，因此未來將重點(diǎn)關(guān)注盈利增長較好的行業(yè)和公司。該產(chǎn)品的債券部分采用相對(duì)穩(wěn)健的策略，繼續(xù)發(fā)揮永贏在固收業(yè)務(wù)領(lǐng)域的既有優(yōu)勢(shì)，底倉部分將主要關(guān)注中高等級(jí)信用債，久期相對(duì)較短，與一年的封閉期較為匹配，根據(jù)市場(chǎng)行情靈活調(diào)整組合久期和杠桿;同時(shí)，適時(shí)捕捉確定性較高的長端利率債的波段操作，以期增厚產(chǎn)品收益。

一年一約，如期而至，永贏惠澤一年定開第二個(gè)封閉期屆滿，已于7月1日開放申贖，其攻守兼?zhèn)洹⒎€(wěn)中有進(jìn)的投資風(fēng)格在當(dāng)下震蕩市中或成為資產(chǎn)配置不可缺少的“壓艙石”。