春節(jié)以來(lái)，股市持續(xù)震蕩，伴隨市場(chǎng)的短期下跌，以白酒、醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)的估值也出現(xiàn)不小回調(diào)。對(duì)此，長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華表示，短期市場(chǎng)下跌并未改變優(yōu)質(zhì)賽道的長(zhǎng)期邏輯，而估值的回調(diào)反而提供了良好上車機(jī)會(huì)。

基于對(duì)大消費(fèi)行業(yè)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的看好，擬由楊建華擔(dān)綱基金經(jīng)理的長(zhǎng)城消費(fèi)30股票型證券投資基金(A類：011013;C類：011014)于4月15日起順勢(shì)推出。該基金聚焦消費(fèi)行業(yè)這一長(zhǎng)牛賽道，通過(guò)篩選具備“龍頭屬性”和“成長(zhǎng)屬性”的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)公司，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值。看準(zhǔn)這一領(lǐng)域機(jī)遇的投資者可通過(guò)建設(shè)銀行等銀行、券商、第三方平臺(tái)、長(zhǎng)城基金直銷平臺(tái)等渠道購(gòu)買。

基金招募說(shuō)明書顯示，長(zhǎng)城消費(fèi)30基金資產(chǎn)中投資于股票資產(chǎn)的比例為80%-95%，其中投資于基金持倉(cāng)比例最高的前30只消費(fèi)主題上市公司的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，是一只典型的行業(yè)主題基金。此外，該基金還可以配置港股，投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0%-50%，有望為投資者捕捉港股市場(chǎng)稀缺的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)個(gè)股。

作為市場(chǎng)公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)牛賽道，無(wú)論是在A股還是在美股，消費(fèi)行業(yè)歷來(lái)都是牛股頻出的板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月15日，A股近十五年內(nèi)誕生的“十倍股”共有290只，其中隸屬大消費(fèi)行業(yè)的個(gè)股有165只，占比57%。消費(fèi)行業(yè)可謂是十倍牛股的“集中營(yíng)”。

從指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)的高成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)也表現(xiàn)得淋漓盡致。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，滬深300指數(shù)近10年的年化平均收益率為7.46%，累計(jì)收益率僅為66.59%。而同期申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，食品飲料行業(yè)年化平均收益率卻高達(dá)20.40%，累計(jì)收益率為399.22%。此外，同處大消費(fèi)領(lǐng)域的家用電器和休閑服務(wù)的年化收益率也均超過(guò)15%，累計(jì)收益率也都在300%以上，大消費(fèi)行業(yè)的賽道優(yōu)勢(shì)明顯。

展望消費(fèi)行業(yè)的未來(lái)投資機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在“內(nèi)循環(huán)為主”的政策基調(diào)下，大消費(fèi)行業(yè)格局清晰、潛力巨大。對(duì)此，楊建華也表示，中國(guó)的人均消費(fèi)才剛剛進(jìn)入到中等水平，未來(lái)的發(fā)展空間還非常大，只要消費(fèi)升級(jí)還在繼續(xù)，消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)就會(huì)持續(xù)不斷。尤其是在互聯(lián)網(wǎng)加持下，創(chuàng)新型的消費(fèi)將孕育非常多的投資機(jī)會(huì)。

談及新基金的發(fā)行時(shí)機(jī)，楊建華表示，食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器等消費(fèi)細(xì)分行業(yè)在經(jīng)歷了近兩個(gè)月的持續(xù)回調(diào)之后，估值總體上仍處于合理偏貴水平。但是，在目前總體偏低的利率環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和相關(guān)上市公司基本面依舊強(qiáng)勁，期待著這些優(yōu)質(zhì)公司估值調(diào)整到合理甚至偏低的水平可遇不可求。只要這些公司的經(jīng)營(yíng)不發(fā)生大的變化，行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠維持甚至不斷強(qiáng)化，估值維持在相對(duì)偏貴的水平可能成為一種常態(tài)。基于此判斷，從中線看，當(dāng)前或正迎來(lái)布局窗口期。

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