不懼調(diào)整 乘風(fēng)破浪

我們，依靠投研和專業(yè)，穩(wěn)扎穩(wěn)打;

我們，不懼短期的調(diào)整，乘風(fēng)破浪;

我們，堅(jiān)信長期的力量，拾級(jí)而上……

“投資比的不是進(jìn)攻，而是防守。”華爾街一線基金經(jīng)理的話猶言在耳，A股市場近期的下跌已使得投資者無所適從。

然而，短期的風(fēng)浪并不能阻止前行的步伐。在投資這場馬拉松里，就有這么一批績優(yōu)基金產(chǎn)品，他們經(jīng)歷過牛熊轉(zhuǎn)換，在下跌時(shí)抗住壓力，用時(shí)間的力量，跑贏同類基金產(chǎn)品，是中國資本市場的長跑型選手。

不管風(fēng)吹浪打，勝似閑庭信步。在價(jià)值投資、長期投資的理念指引下，我們聯(lián)合第三方機(jī)構(gòu)，特別策劃了本期“乘風(fēng)破浪的我們”基金特刊，挑選出投資經(jīng)驗(yàn)豐富、能力全面、回撤控制能力強(qiáng)的績優(yōu)基金經(jīng)理，以及經(jīng)得起歷史和投資人檢驗(yàn)的優(yōu)秀基金產(chǎn)品，供廣大投資者參考。 本報(bào)記者 王金萍

掘金乘風(fēng)破浪的長跑型基金

用長期視角看待預(yù)期收益率

“當(dāng)大潮退去，才知道誰在裸泳。”投資大師巴菲特的話猶言在耳，A股上證綜指牛年以來已經(jīng)遭遇了一波超5%的下跌，絕大多數(shù)基金的凈值也不可避免的下滑。

然而，回顧歷史上A股的數(shù)次大跌，優(yōu)秀的基金總能乘風(fēng)破浪，重整旗鼓后繼續(xù)前行。從1998年3月第一只基金成立，到2021年2月，優(yōu)秀的基金能夠從1元的凈值最高漲到19元，上證指數(shù)漲幅只有1.8%左右，而績差基金卻仍在0.5元的凈值以下徘徊。

市場調(diào)整時(shí)更顯長跑型基金的可貴。但如何找到優(yōu)秀的長跑型基金呢?我們拉長視野，統(tǒng)計(jì)最近36個(gè)日歷月和60個(gè)日歷月滿期運(yùn)作的基金，盤點(diǎn)近三年和近五年內(nèi)年化回報(bào)靠前的優(yōu)秀基金，以及他們背后的管理人，供廣大投資者參考。或許，“炒股不如買基金”太寬泛，“炒股不如買優(yōu)秀基金”更準(zhǔn)確。

醫(yī)藥類霸榜三年期基金

2018年A股受到貿(mào)易摩擦以及去杠桿的影響，滬深300指數(shù)全年下跌約25%，中證500指數(shù)全年下跌33%，然而，績優(yōu)基金依舊能任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚臺(tái)。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年3月至2021年2月，成立滿三年的284只普通股票型基金近三年年化回報(bào)率平均為23.36%(A/C分開計(jì)算)。排名第一的招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)，近三年年化回報(bào)率高達(dá)45.48%，遙遙領(lǐng)先于最后一名45.99個(gè)百分點(diǎn)，基金經(jīng)理李佳存從2015年初成立時(shí)一直管理至今，提前埋伏了不少優(yōu)秀的醫(yī)藥公司。

觀察發(fā)現(xiàn)，得益于近兩年醫(yī)藥板塊的崛起，近三年年化回報(bào)率排名靠前的不少是醫(yī)藥類基金，比如，上述普通股票型基金中排名第三的廣發(fā)醫(yī)療保健、排名第六的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、排名第七的農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題，排名第九的上投摩根醫(yī)療健康、排名第十的工銀瑞信前沿醫(yī)療都是醫(yī)藥類基金中的佼佼者。

偏股混合型基金的整體回報(bào)率較普通股票型基金略低，近三年年化回報(bào)率平均為21.45%。成立滿三年的602只偏股混合型基金中，排名第一的是中歐醫(yī)療健康A(chǔ)，基金經(jīng)理葛蘭從2016年9月基金成立時(shí)一直管理至今，近三年年化回報(bào)率為44.87%，領(lǐng)先于最后一名55.74個(gè)百分點(diǎn)。排名第四的融通醫(yī)療保健行業(yè)A、排名第五的大摩健康產(chǎn)業(yè)、排名第六的富國醫(yī)療保健行業(yè)A、排名第八的博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)A，也均是醫(yī)藥類基金，近三年年化回報(bào)率均超過42%。

此外，受益于權(quán)益市場的向好，成立滿三年的1547只債券型基金中，近三年年化回報(bào)率排名前三的有2只都是可轉(zhuǎn)債，分別是鵬華可轉(zhuǎn)債A和華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A。

五年期基金更考驗(yàn)管理水平

投資是一場馬拉松。如果說三年期排名會(huì)有一些市場板塊輪動(dòng)的因素在內(nèi)，那么五年期排名則更能凸顯基金經(jīng)理的管理水平。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年3月至2021年2月，成立滿五年的160只普通股票型基金近五年年化回報(bào)率平均為20.47%(A/C分開計(jì)算)。排名第一是易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，基金經(jīng)理肖楠從2012年9月開始管理，近五年年化回報(bào)率為37.22%，排名第二的是周應(yīng)波管理的中歐時(shí)代先鋒，排名第三的是馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)，近五年年化回報(bào)率都在35%以上，此外杜洋管理的工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、歸凱管理的嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫(yī)療A的近五年年化回報(bào)率也均在32%以上。

偏股混合型基金的整體回報(bào)率依舊較普通股票型基金略低，近五年年化回報(bào)率平均為18.37%。《大眾證券報(bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立滿五年的482只偏股混合型基金中，排名第一的是劉彥春管理的景順長城鼎益，近五年年化回報(bào)率為39.39%，領(lǐng)先于最后一名42個(gè)百分點(diǎn)。排名第二的仍是劉彥春管理的景順長城新興成長，近五年年化回報(bào)率為38.55%，緊隨其后的是張坤管理的易方達(dá)中小盤、焦巍管理的銀華富裕主題、胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)，近五年年化回報(bào)率均超過34%。

可以看到，五年期基金中有不少明星基金經(jīng)理的身影脫穎而出，比如易方達(dá)的肖楠、張坤，嘉實(shí)基金的歸凱，工銀瑞信的趙蓓，中歐基金的周應(yīng)波，信達(dá)澳銀的馮明遠(yuǎn)等。5年內(nèi)，上證綜指從2016年3月1日的2733.17點(diǎn)，到2021年2月26日的3509.08點(diǎn)，漲幅28.4%，年化回報(bào)率僅為5.7%。而優(yōu)秀的基金在明星基金經(jīng)理的執(zhí)掌下能夠取得遠(yuǎn)高于A股的業(yè)績，“炒股不如買優(yōu)秀基金”再次得到印證。

此外，成立滿五年的698只債券型基金中，近五年年化回報(bào)率排名靠前的是諾安雙利、鵬華可轉(zhuǎn)債A、匯添富可轉(zhuǎn)債A、西部利得穩(wěn)健雙利A、匯添富可轉(zhuǎn)債C，近五年年化回報(bào)率均超過10%。

擦亮眼睛分辨基金優(yōu)劣 

實(shí)際上，市場上數(shù)千只基金也存在良莠不齊的狀況。比如近三年內(nèi)A股指數(shù)雖然是上漲的，但民生加銀精選卻下跌了20.59%，年化回報(bào)為-7.39%，該基金2010年初成立，經(jīng)過11年的運(yùn)作，凈值仍然在1元以下，著實(shí)令人唏噓，此外光大優(yōu)勢近三年也下跌了12%，年化回報(bào)-4.17%。近五年上證綜指漲幅28.4%，但是華商新動(dòng)力、金鷹核心資源、華商未來主題近五年年化回報(bào)率均為負(fù)。從凈值來看，更有銀行系旗下的核心價(jià)值基金自2005年成立至今，凈值仍在0.5元以下徘徊，投資者回本遙遙無期。

看來，長期投資固然重要，選擇優(yōu)秀的基金和基金經(jīng)理才能更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師劉亦千表示，在深挖行業(yè)內(nèi)的增長痛點(diǎn)及成長潛力的同時(shí)，注重基金凈值回撤的控制能力。產(chǎn)品選擇上要深挖基金經(jīng)理的“能力圈”。具體方向上，關(guān)注回撤控制力強(qiáng)、性價(jià)比高的穩(wěn)健型產(chǎn)品，基金具體倉位上，近期偏向低估值、藍(lán)籌板塊，如金融地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、必選消費(fèi)，或大盤龍頭等板塊。

在當(dāng)前市場波動(dòng)加大的情況下，有業(yè)內(nèi)人士建議，此時(shí)更應(yīng)該相信專業(yè)的力量，給投資經(jīng)驗(yàn)豐富、能力全面、回撤控制能力強(qiáng)的績優(yōu)基金經(jīng)理更長的時(shí)間進(jìn)行專業(yè)的運(yùn)作，用時(shí)間換取投資增值。此外，增配新基金也是應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)的一個(gè)方法。新基沒有持倉的負(fù)擔(dān)，手握大把現(xiàn)金，面對(duì)波動(dòng)反而可以擇機(jī)進(jìn)行建倉，市場的回調(diào)恰恰為新基建倉提供了好機(jī)會(huì)。

記者 王金萍

乘風(fēng)破浪的我們

嘉實(shí)增長(070002)26倍的業(yè)績成長傳奇

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嘉實(shí)增長被認(rèn)為是業(yè)績成長傳奇，是嘉實(shí)基金最具代表性的成長風(fēng)格基金之一。截至2021年3月12日，嘉實(shí)增長累計(jì)上漲近26倍。在被認(rèn)為具有“奧斯卡”之稱的中國基金業(yè)“金牛獎(jiǎng)”評(píng)選中，嘉實(shí)基金總計(jì)斬獲8次金牛獎(jiǎng)。

而在銀河證券基金研究中心此前發(fā)布的《中國公募基金長期業(yè)績排名榜單》中，在提供一年期業(yè)績的基礎(chǔ)上，突出三年期、五年期、七年期、十年期與十五年期的長期業(yè)績與年化業(yè)績，每類基金不同時(shí)間段最多選取20只基金。從一年期到十五年期6個(gè)時(shí)間段全部上榜的基金僅有三只，嘉實(shí)增長便是其中之一，凸顯其各個(gè)階段穩(wěn)健優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)。

據(jù)了解，嘉實(shí)增長基金的投資目標(biāo)主要為具有高速成長潛力的中小企業(yè)上市公司，這在十多年前更看重價(jià)值型投資的公募基金領(lǐng)域并不多見。盡管17年來經(jīng)歷多位基金經(jīng)理管理，但始終秉持成長投資理念，通過尋找細(xì)分行業(yè)龍頭或大行業(yè)中的小型潛力公司，成為嘉實(shí)增長長期以來業(yè)績優(yōu)異且穩(wěn)健的主要原因。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2004年4月至2015年7月，嘉實(shí)基金股票投資業(yè)務(wù)聯(lián)席CIO邵健管理嘉實(shí)增長基金超過11年，任職回報(bào)率為 768.11%，任職年化回報(bào)率為21.16%。邵健還創(chuàng)造了國內(nèi)公募基金行業(yè)任職期間管理單只基金年限最長的紀(jì)錄，并在2015年初使嘉實(shí)增長復(fù)權(quán)凈值突破10元，成為中國公募基金歷史上第二只復(fù)權(quán)凈值超過10元的基金。

公開數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)增長現(xiàn)任基金經(jīng)理歸凱目前擔(dān)任嘉實(shí)基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)，他有超過13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是典型的長期投資主義者。歸凱強(qiáng)調(diào)以股東心態(tài)做投資，賺業(yè)績成長的錢，較少參與風(fēng)格或主題輪動(dòng)。他表示，投資的核心是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的持續(xù)增長，在投資理念上，會(huì)從商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)趨勢三大維度出發(fā)，以更長投資視野投資于具備成長能力的優(yōu)質(zhì)公司。

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嘉實(shí)基金自成立以來，為投資人奉獻(xiàn)了一批具有代表性的優(yōu)質(zhì)旗艦產(chǎn)品。除了嘉實(shí)增長外，還有嘉實(shí)滬港深系列、帶有持有期的嘉實(shí)“瑞”系列，以及包括嘉實(shí)多元等在內(nèi)的嘉實(shí)“固收+”等。截至2020年底，嘉實(shí)基金僅公募產(chǎn)品就已累計(jì)為投資人創(chuàng)造利潤超2600億元，更有58只產(chǎn)品成立以來漲幅超過100%;24只產(chǎn)品成立以來漲幅超過200%。

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乘風(fēng)破浪的我們

匯添富優(yōu)勢精選(519008)15年20倍的超級(jí)牛基

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作為匯添富基金“開山之作”的匯添富優(yōu)勢精選，成立15年多來以超20%的年化收益為一路跟隨的投資人創(chuàng)造了靚麗的長期業(yè)績回報(bào)，也印證了匯添富基金“選股專家”的名不虛傳。

匯添富優(yōu)勢精選成立于2005年8月25日，是匯添富基金發(fā)行的第一只產(chǎn)品，截至春節(jié)前(2021年2月10日)，累計(jì)收益率高達(dá)2311%，不僅是匯添富基金最閃亮的星，也是公募行業(yè)不可多得的20倍牛基。

15年間，匯添富優(yōu)勢精選共經(jīng)歷4位基金經(jīng)理管理，業(yè)績始終保持穩(wěn)定，現(xiàn)任基金經(jīng)理王栩自2010年2月接手以來，10年多的時(shí)間里已經(jīng)取得了286.55%的任職總回報(bào)。目前王栩還管理著匯添富美麗30、匯添富大盤核心資產(chǎn)、匯添富外延增長主題等基金，同時(shí)擔(dān)任著匯添富基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)等職務(wù)。

接受采訪時(shí)王栩曾說過，他的夢想就是通過投資來感受這個(gè)時(shí)代，看到企業(yè)一步步成長起來，他會(huì)感到格外的愉悅。

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后發(fā)而先至，成立于2005年的匯添富基金在公募基金公司中起步不算早，但憑借著一股子“狼性”一路披荊斬棘，二八年華已經(jīng)在全行業(yè)中名列榜眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，匯添富基金以5501.62億元的公募總規(guī)模(剔除貨幣型基金)在所有基金公司中排名第二。

這無疑要?dú)w功于匯添富成立伊始即樹立的清晰的投資理念：以深入的企業(yè)基本面分析為立足點(diǎn)，挑選高質(zhì)量證券，把握市場脈絡(luò)，作中長期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長的長期投資收益。

在2021新年致全體員工的信中，匯添富基金董事長張暉這樣寫道：做投資這么多年，越來越感覺“可復(fù)制性”和“累積性的力量”是無比的重要。

為了更好的捕捉“可復(fù)制性”和“累積性的力量”，匯添富建立起包括醫(yī)藥、消費(fèi)、TMT等優(yōu)勢行業(yè)在內(nèi)的垂直一體化的投研組織架構(gòu)，從行業(yè)總監(jiān)、到基金經(jīng)理、再到研究員都將研究在小組內(nèi)部充分分享和討論，再將成果匯總給整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，形成了比較好的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，匯添富基金堅(jiān)持每年從應(yīng)屆畢業(yè)生中遴選人才苗子加以培養(yǎng)，許多明星基金經(jīng)理，包括王栩、胡昕煒、雷鳴、勞杰男、楊瑨等大多是內(nèi)部培養(yǎng)的，陸續(xù)成為了匯添富基金奮勇前行最大的底氣。

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乘風(fēng)破浪的我們

南方智慧精選(004357)與價(jià)值創(chuàng)造能力強(qiáng)的公司共成長

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截至2020年四季度，南方智慧精選自2017年 3月 27日成立以來累計(jì)上漲159.08%，比同期大盤多賺152.85%，穿越市場震蕩，長跑業(yè)績優(yōu)異。

基金經(jīng)理李錦文選股能力出眾，南方智慧精選在其管理期間，連續(xù)9個(gè)季度定期報(bào)告披露重倉股均含牧原股份，期間股價(jià)翻4倍;連續(xù)4個(gè)季度重倉立訊精密，期間股價(jià)漲幅251.45%;連續(xù)5個(gè)季度重倉邁瑞醫(yī)療，期間股價(jià)漲幅162.50%;連續(xù)5個(gè)季度重倉五糧液，期間股價(jià)漲幅150.77%。

基金經(jīng)理李錦文堅(jiān)持選擇好生意、好公司、好價(jià)格的標(biāo)的進(jìn)行長期投資，一直以客戶利益至上為投資準(zhǔn)則，截至2020年四季度，其在管產(chǎn)品成立以來均跑贏同類基金指數(shù)及大盤。(見下圖)

李錦文的投資特點(diǎn)是權(quán)重分散，即行業(yè)不做極端配置，穩(wěn)健、成長、低估值均有所配置。“用做生意，當(dāng)長期股東的視角，與價(jià)值創(chuàng)造能力強(qiáng)的公司共同成長。”其擬任基金經(jīng)理的南方遠(yuǎn)見回報(bào)股票基金已于3月10日起重磅發(fā)行。南方遠(yuǎn)見回報(bào)將追尋經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步，精選能夠穿越周期的優(yōu)質(zhì)公司，以投實(shí)業(yè)的視角與企業(yè)共成長，力爭長期超額回報(bào)。

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南方基金公司作為國內(nèi)首批規(guī)范的基金管理公司，是我國“新基金時(shí)代”的起始標(biāo)志。目前，南方基金實(shí)現(xiàn)了投研一體化聯(lián)動(dòng)：權(quán)益研究部成員涵蓋清華、北大、麻省理工學(xué)院(MIT)、哥倫比亞大學(xué)等復(fù)合學(xué)科背景的優(yōu)秀研究員，助力研究成果轉(zhuǎn)化為基金業(yè)績。

截至2020年12月31日，南方基金母子公司合并資產(chǎn)管理規(guī)模約1.4萬億元，服務(wù)客戶總數(shù)超1.4億，已發(fā)展成為產(chǎn)品種類豐富、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀、資產(chǎn)管理規(guī)模位居前列的基金管理公司之一。真正成為了“萬億資金擁戴，過億客戶信賴”的基金公司。

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數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，指數(shù)數(shù)據(jù)來自Wind，截至20201231;南方智慧精選近2年排名71/450，分類采用 “混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金 (股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類)”，排名和評(píng)級(jí)來自銀河證券，截至20201231。

乘風(fēng)破浪的我們

信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)(001410)短中長期業(yè)績均優(yōu)秀

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信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)是一只短中長期業(yè)績都很優(yōu)秀的基金。海通數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月26日，該基金近五年的收益率達(dá)到351.65%，在同期138只主動(dòng)股票型基金中高居第3位。在2020年舉辦的第十七屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選中，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票基金更是憑借突出的長期業(yè)績表現(xiàn)，榮獲“三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。

不僅長期投資實(shí)力十分突出，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票在短期的震蕩市也很抗跌。該基金主要投資于科技、新能源方向的產(chǎn)品，在近期的市場調(diào)整中，這兩個(gè)板塊都表現(xiàn)出了較好的抗跌屬性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，新能源指數(shù)和申萬電子行業(yè)指數(shù)農(nóng)歷新年以來下跌幅度分別僅為6.63%和1.18%。信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票的基金凈值也僅是從牛年初的3.74元，調(diào)整到3.58元，跌幅僅為4.28%。

從該基金的四季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，該基金持倉極度分散，前十大重倉股比例僅為23.05%，極大分散了個(gè)股下跌帶來的凈值影響。值得欣喜的是，基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)在2020年4季度增持了部分傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司，而以有色金屬為代表順周期板塊自牛年開啟以來，表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢。

馮明遠(yuǎn)既能在市場好的時(shí)候取得好收益，也能在市場下跌的時(shí)候展現(xiàn)出較好的抗跌屬性，這源于其十年如一日對(duì)投研賽道的專注和勤奮的投研習(xí)慣。自2010年馮明遠(yuǎn)開始投資研究起，他的重心始終聚焦在科技板塊，研究科技行業(yè)占據(jù)了他個(gè)人工作和生活的大部分時(shí)間，之后隨著管理規(guī)模的增加，他的研究范圍逐漸增加了一些偏周期的行業(yè)。工作10年來，馮明遠(yuǎn)堅(jiān)持通過調(diào)查研究積累對(duì)上市公司深入認(rèn)知。因?yàn)閳?jiān)持分散投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資風(fēng)格，長期以來他關(guān)注追蹤的上市公司達(dá)二三百家。

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信達(dá)澳銀基金公司成立于2006年6月5日，總部設(shè)在中國深圳。公司由中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司和澳洲聯(lián)邦銀行的全資附屬公司康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司(EastTopcoLimited)共同發(fā)起，是國內(nèi)首家由國有資產(chǎn)管理公司控股的基金管理公司，也是澳洲在中國合資設(shè)立的第一家基金管理公司。2015年5月22日，信達(dá)證券股份有限公司受讓中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司持有的股權(quán)，與外方股東共同持有公司股份。

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乘風(fēng)破浪的我們

銀華盛世精選(003940)成立以來平均收益率為35.47%

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由雙金牛基金經(jīng)理李曉星、張萍管理的銀華盛世精選 (003940)，是一款主攻“消費(fèi)+科技”的基金，長期業(yè)績優(yōu)秀。根據(jù)托管行的復(fù)核數(shù)據(jù)，自2016年12月22日至2021年1月29日，銀華盛世精選自成立運(yùn)作的四年多來，累計(jì)回報(bào)為247.87%，成立以來幾何平均收益率為35.47%;此外，分階段來看，該基金近1年、近2年、近3年的累計(jì)回報(bào)均大幅跑贏同期業(yè)績基準(zhǔn)，且在同類基金中排名均為前5%，為投資者帶來了豐富的回報(bào)及良好的投資體驗(yàn)。

銀華盛世精選之所以能夠在消費(fèi)、科技兩大領(lǐng)域游刃有余，主要得益其背后的雙金牛基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)——以科技成長投資見長的基金經(jīng)理李曉星、深耕消費(fèi)領(lǐng)域十余年的消費(fèi)女神張萍，兩人通力合作打好配合戰(zhàn)，在各自的能力圈領(lǐng)域精選好股并長期持有。值得一提的是，兩位基金經(jīng)理共同管理的銀華中小盤，在李曉星2015年接管至今已連續(xù)五年榮獲金牛獎(jiǎng)，2018年張萍加入管理期間兩度榮獲金牛獎(jiǎng)。

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銀華基金成立于2001年5月，注冊資本2.222億元人民幣，是一家全牌照、綜合型資產(chǎn)管理公司，業(yè)務(wù)涵蓋公募基金管理、社保基金投資管理、私募資產(chǎn)管理、養(yǎng)老金管理、QDII等多個(gè)領(lǐng)域。銀華基金以做 “受人尊敬的資產(chǎn)管理公司”為目標(biāo)，堅(jiān)持做長期正確的事。公司堅(jiān)持價(jià)值投資理念，打造了專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)、高效的投研體系，建立了強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，投資業(yè)績長期持續(xù)優(yōu)秀。銀華基金憑借科學(xué)透明的公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)穩(wěn)健的投資業(yè)績、嚴(yán)謹(jǐn)合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)控制以及堅(jiān)持創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，先后7次榮獲”金牛基金管理公司“稱號(hào)，并多次獲得獨(dú)立專業(yè)機(jī)構(gòu)高度評(píng)價(jià)，累計(jì)獲得各類獎(jiǎng)勵(lì)280多項(xiàng)，為持有人帶來了可持續(xù)的穩(wěn)健投資回報(bào)。截至2020年底，公司管理各類資產(chǎn)規(guī)模超過9000億元。

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銀華盛世精選的歷史回報(bào)VS業(yè)績基準(zhǔn)

注：基金業(yè)績、成立以來幾何平均收益率、同類排名來源:銀河證券;業(yè)績基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源:Wind;截至日期:2021.1.29,業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核;銀華盛世精選分類：混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金(股票上下限0-95%+基準(zhǔn)股票比例30%-60%)(A類)

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華寶創(chuàng)新優(yōu)選(000601)年化回報(bào)超30%的五星基金

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自基金經(jīng)理代云鋒2017年10月接手以來業(yè)績持續(xù)走高，近三年(2018-2020)累計(jì)收益率為156.74%，年化回報(bào)率為36.89%(數(shù)據(jù)來源：Wind資訊)。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年末的近1年回報(bào)為94.84%，業(yè)績排名同類前5%區(qū)間;近2年、近3年回報(bào)分別為235.95%、156.74%，均排同類前4%區(qū)間，榮獲銀河證券五星基金最高評(píng)級(jí)和海通證券5年期五星最高評(píng)級(jí)。

這無疑要?dú)w功于代云鋒成熟的投資框架與安全邊際上的準(zhǔn)確把控：通過不斷尋找符合“好行業(yè)、好公司、好價(jià)格”標(biāo)準(zhǔn)的“三好學(xué)生”和捕捉價(jià)格與價(jià)值的剪刀差，發(fā)掘價(jià)值持續(xù)增長的企業(yè)，持續(xù)優(yōu)化投資組合。歷經(jīng)不同行情考驗(yàn)后，代云鋒的投資能力也得到機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)可。據(jù)2020年半年報(bào)，華寶創(chuàng)新優(yōu)選的機(jī)構(gòu)投資者占比達(dá)30.73%;總持有人戶數(shù)17.79萬戶，較2016年底增23.72倍。

代云鋒管理的另一只基金華寶服務(wù)優(yōu)選自他2020年2月12日接手以來也業(yè)績不俗，投資回報(bào)達(dá)60.51%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅僅12.48%(截至2020年末)。

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成立18年來，華寶基金在產(chǎn)品上多點(diǎn)發(fā)力，四面開花，屢屢斬獲不俗的投資業(yè)績。

在主動(dòng)管理領(lǐng)域，銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，華寶基金旗下主動(dòng)權(quán)益類基金有21只產(chǎn)品于2020年度業(yè)績回報(bào)率超過50%，其中華寶穩(wěn)健回報(bào)、華寶大盤精選、華寶創(chuàng)新優(yōu)選的區(qū)間收益均超過90%。截至2020年末的最近兩年，華寶基金旗下多達(dá)20只主動(dòng)權(quán)益類基金區(qū)間收益率超100%。這與華寶基金科學(xué)的管理理念和流程密不可分。據(jù)悉，華寶基金已在權(quán)益投資上實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)組、TMT組、ESG組、周期組等多個(gè)團(tuán)隊(duì)制的清晰劃分，由此實(shí)現(xiàn)專業(yè)聚焦和深度挖掘，不只靠基金經(jīng)理的獨(dú)自摸索。

在ETF領(lǐng)域，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2020年度，“抗疫第一基”醫(yī)療ETF(512170)場內(nèi)大漲86.75%，成為當(dāng)年度最賺錢的“醫(yī)藥醫(yī)療類”ETF，同期軍工ETF(512810)、科技ETF(515000)、券商ETF(512000)也均有不俗的賺錢效應(yīng)。銀行ETF(512800)、電子ETF(515260)也都成為各領(lǐng)域的龍頭產(chǎn)品。持續(xù)深耕下，華寶基金ETF管理規(guī)模短短一年激增125%，2020年底達(dá)1810.04億元，成為國內(nèi)ETF管理規(guī)模第二大基金公司。

貨幣基金領(lǐng)域更不消多說，“場內(nèi)貨基之王”華寶添益早已深入人心，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末其最新規(guī)模為1469.75億元。

憑借著出色的投資業(yè)績和良好的品牌口碑，華寶基金2020年末公募管理規(guī)模已接近3000億元，較上一年幾乎翻番。

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華夏創(chuàng)新前沿(002980)深耕科技賽道的績優(yōu)基金

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Wind數(shù)據(jù)顯示，華夏創(chuàng)新前沿成立于2016年9月7日，截至2020年12月31日，華夏創(chuàng)新前沿基金 2020年內(nèi)漲幅達(dá)86.27%，自成立以來，凈值增長率達(dá)到149.60%，同期業(yè)績收益比較基準(zhǔn)是36.65%，超額收益達(dá)112.95%。

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2018年1月17日，華夏創(chuàng)新前沿迎來了新任基金經(jīng)理林晶。她是華夏基金投資研究部執(zhí)行總經(jīng)理，也是業(yè)內(nèi)的一位資深老將。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，林晶，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有超過15年的研究和投資經(jīng)驗(yàn)。2005年7月加入華夏基金，曾任投資研究部研究員、基金經(jīng)理助理、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理等。

眾所周知，2018年市場整體表現(xiàn)慘淡，科技股更是其中的領(lǐng)跌板塊。但是時(shí)至2020年底，林晶取得了接近150%的收益，任職年化回報(bào)逾35%，在同類型基金中名列前茅，且大幅跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)112個(gè)百分點(diǎn)。

作為深耕科技賽道的“成長女王”，林晶有她獨(dú)特的見解。林晶認(rèn)為，簡單的P/E(數(shù)據(jù))并不能準(zhǔn)確衡量所有科技股的估值。處于不同產(chǎn)業(yè)周期、不同發(fā)展階段的科技股，其業(yè)務(wù)特征和財(cái)務(wù)特征都是不同的，對(duì)應(yīng)到股票的投資策略和估值體系也應(yīng)當(dāng)有所不同。

另一位基金經(jīng)理屠環(huán)宇，是新生代的基金經(jīng)理代表。他是一名不折不扣的學(xué)霸人物，高考數(shù)學(xué)滿分、清華本科特等獎(jiǎng)學(xué)金與五道口金融學(xué)院院長獎(jiǎng)學(xué)金獲得者，2015年加入華夏基金，曾任投資研究部研究員、基金經(jīng)理助理等，現(xiàn)任華夏創(chuàng)新前沿基金經(jīng)理。

屠環(huán)宇認(rèn)為，科技行業(yè)最大的魅力之一在于它是由一輪一輪的產(chǎn)業(yè)周期組成的，一個(gè)大的科技周期可能長達(dá)5-10年，在不同時(shí)間點(diǎn)上、在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)上，都具備很多投資機(jī)遇。在研究的過程中，屠環(huán)宇會(huì)觀察產(chǎn)業(yè)所處的具體階段，對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)從萌芽起步時(shí)期就開始學(xué)習(xí)研究，然后跟蹤陪伴他進(jìn)入成長初期、快速成長期、成長后期和成熟期，用一套相對(duì)系統(tǒng)性的投資框架去把握不同階段下的投資機(jī)會(huì)。

從華夏創(chuàng)新前沿的基金持倉情況看，這只基金的科技成長色彩十分濃重。據(jù)2020年基金四季報(bào)，華夏創(chuàng)新前沿超配了云計(jì)算與企業(yè)級(jí)服務(wù)、消費(fèi)電子、光伏與新能源車等行業(yè)。其中，略微減倉了因疫情漲幅較大的生物醫(yī)藥、云計(jì)算等板塊標(biāo)的;略微加倉了疫情短期受到?jīng)_擊、長期發(fā)展前景和公司競爭力很確定的光伏、新能源車、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)軟件等板塊的優(yōu)質(zhì)公司。該基金將以確定性的全球科技產(chǎn)業(yè)趨勢為核心，長期挖掘并持有優(yōu)質(zhì)公司，從而分享科技龍頭的成長收益。

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中銀新回報(bào)A(000190)追求長期穩(wěn)健的絕對(duì)收益

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基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中銀新回報(bào)A自2015年7月17日由中銀保本二號(hào)轉(zhuǎn)型以來，至2020年底，每一完整會(huì)計(jì)年度都實(shí)現(xiàn)了正收益，2016年-2020年每年的回報(bào)分別為2.2%、12.17%、0.75%、13.44%和18.01%。2016年滬深300指數(shù)跌幅達(dá)11.28%，2018年跌幅更是高達(dá)25.31%，而當(dāng)年的中銀新回報(bào)A均逆市上漲。

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牛年開年以來，A股遭遇大幅回調(diào)，前期炙手可熱的“抱團(tuán)股”殺跌，不少權(quán)益類產(chǎn)品的投資者損失不小。尤其是在本輪牛市中“跑步進(jìn)場”的新基民們，更被突變的行情打了個(gè)措手不及。中銀基金建議，在當(dāng)前震蕩行情下，投資者可以考慮增加穩(wěn)健型產(chǎn)品配置，如追求絕對(duì)收益的基金，以平衡風(fēng)險(xiǎn)、降低組合的波動(dòng)率。

追求絕對(duì)收益的基金并非不虧錢或保本，而是力求在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)和回撤的基礎(chǔ)上爭取持續(xù)獲得正收益。這類產(chǎn)品不從相對(duì)收益出發(fā)，不太關(guān)注超越基準(zhǔn)，不去和市場其他的產(chǎn)品比收益率和排名。在2019、2020年這兩年權(quán)益大年里，絕對(duì)收益類基金的表現(xiàn)，似乎不如偏股權(quán)益類基金那樣亮眼。但拉長時(shí)間看，絕對(duì)收益類基金追求每年正收益，回撤與波動(dòng)更小，避免了持有人心情隨著行情上下震蕩，其持有體驗(yàn)要好于追求相對(duì)收益的基金。同時(shí)，得益于復(fù)利效應(yīng)，長期收益也十分可觀。中銀新回報(bào)A定期報(bào)告顯示，自2015年7月17日轉(zhuǎn)型以來，至2020年末，每個(gè)完整會(huì)計(jì)年度均實(shí)現(xiàn)正收益，即使在2016年、2018年的下跌行情中，仍然逆市上漲。

如何追求長期穩(wěn)健的絕對(duì)收益?中銀基金絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)的策略是：基于公司大類資產(chǎn)配置研判，自上而下逐一分解投資范圍內(nèi)各類資產(chǎn)的預(yù)期收益率，推演股債等各類資產(chǎn)的投資邏輯。具體運(yùn)作中，通常以固收資產(chǎn)打底，同時(shí)捕捉權(quán)益機(jī)會(huì)，并輔以打新增厚收益。

中銀新回報(bào)基金經(jīng)理李建也是中銀基金權(quán)益投資總監(jiān)和絕對(duì)收益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，其管理的產(chǎn)品多次攬獲金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)、明星基金獎(jiǎng)和晨星獎(jiǎng)，實(shí)現(xiàn)了權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)的“大滿貫”。他表示，追求絕對(duì)收益的基金具有一定的普適性，不僅適合風(fēng)險(xiǎn)偏好不高且追求一定預(yù)期收益的投資者，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者而言，也可在組合中適當(dāng)配置，以平衡組合風(fēng)險(xiǎn)。

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(中銀新回報(bào)A累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對(duì)比圖，2015.7.17~2020.12.31，數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告)

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎