一直保持著淡淡平和的微笑，面對公募基金眾所周知的壓力，僅付之淡淡的一句“習慣了”；最大的興趣就是研究股票，把幾乎所有的時間和精力都傾注在了投資上；他，就是東吳基金首席投資官——程濤，一個已經將投資融入生命的基金經理。

正因專注，才能成功。Wind數據顯示，截至今年2月10日，程濤參與管理的東吳內需增長漲幅已逾30%，在同類混合型基金中排名前列，業績排名穩步上升。另據數據顯示，程濤未加盟東吳基金前所管理的農銀匯理兩只基金每年業績均進入同類基金排名的前1/3,全市場取得此佳績的基金經理僅有9位，而且在他任職期間，兩只基金均獲得了晨星、銀河的“五星級”基金評級。

不知是否因為心性中承襲了安徽人的內斂謙和，正當盛年的程濤沒有絲毫的驕躁之氣，更謙遜的表現在操作時也會參考市場行為，并一再強調自己看重絕對收益，希望帶給投資人長期穩健的投資回報。

預測：今年波動大于去年

2013年是成長股當道的一年，全年創業板指大漲82.73%，個股更是百花齊放，新興、成長概念深入人心。今年以來，創業板也是持續走強，面對市場的狂熱，程濤顯得冷靜許多。

對于市場上熱議的創業板估值問題，他認為不可一概而論?！霸谙愀?，有些股10倍可能大家都覺得貴；可在A股市場，也許30倍都不算貴?！钡瑫r指出，“在不斷創出新高的過程中，創業板累積的泡沫已經不容忽視?！彼J為創業板所蘊藏的風險“需要深入觀察，才能進行全面的分析”。對于創業板企業應該區別對待，不能一概以估值論，“那些能顛覆傳統商業模式、改變傳統生活方式的相關公司彈性最大，其中蘊含了巨大的機會?！?/p>

對于今年此前的一波大幅下殺，程濤認為是源于前期市場過于亢奮，“盛極而衰”符合預期。展望短期市場，程濤的態度相對謹慎。

“首先，市場對3月經濟數據表現相對擔憂，從實際調研情況看，房地產行業景氣指數有下降趨勢。”程濤進一步說道，“其次，隨著平臺債務的兌付高峰即將到來，流動性的不確定性因素正在逐步增強”。據交行金融研究中心報告，2014年將迎來接近3500億元的兌付高峰，尤以3、4月份到期量最高?！霸僬?，兩會前市場對政策一般有憧憬，這種預期會推動市場走強，等到兩會召開，即會面臨預期兌現問題。另外，3月底到4月初，是年報披露的高峰期，各種炒作此起彼伏，此后可能漸漸歸于平靜。最后，當前暫停的新股發行可能在4月份再度開閘，這也會影響到市場的風險偏好。”

基于以上幾方面因素，程濤認為應當適時謹慎操作，因為2014年全年走勢“市場波動較之前會更大”。

機會：均衡投資 捕捉四類機會

“我更偏好挖掘低估值品種，特別是那些明顯低估的股票，對某一類風格的追求不會特別執著，標的的選擇上也沒有特殊偏好。我更注重的是均衡性，看重安全邊際，絕不盲目追高，看重絕對收益?！?nbsp;在各行業均有過研究經驗的程濤，被問及自己的投資風格時如是總結。

目前正在農業銀行發行的東吳阿爾法基金（000531），其產品可謂是程濤投資理念的“私人定制”。東吳阿爾法基金股票倉位0-95%，債券投資范圍也比較寬泛。程濤表示，這樣的產品設計利于基金經理操作，同時對“擇時”要求更高，更強調投資回報和資產風險的比較。

“目前公募基金的倉位不會降到很低，這與基金經理考核相關。但我們這只產品，一旦不看好市場，會更大幅度地降低倉位，追求絕對收益，”程濤表示。同時，東吳阿爾法基金會運用股指期貨對沖實現阿爾法收益，雖然目前只能做到20%左右市值，不可能完全對沖，但對公募基金來說是一次創新的嘗試。

談及2014年的投資機會，程濤表示，投資將從簡單的行業選擇步入更深一層的個股挖掘時代，而東吳阿爾法基金今年將致力于挖掘以下四類機會：

第一，借助基金發行期的擇時優勢，等待傳統優質成長股回調，捕獲最佳買點。

第二,緊盯中國經濟轉型過程中，上市公司積極轉型帶來的投資機會，其中既包括從傳統產業主動轉向新興產業的個股，也包括通過并購、重組等方式介入新興產業的個股。

第三,重視國企改革浪潮帶來的投資機會。如果改革到位，如通過引進民營團隊、混合所有制等多種措施激發國有企業的活力，將會給相關板塊帶來明顯的制度紅利。一方面，以國有企業為主的大盤藍籌股有望直接獲利；另一方面，由于行業壁壘的減弱或消除，也給中小企業帶來更多的投資機會。

第四，在新股發行井噴的背景下，關注新股、次新股的投資機會，挖掘其中的“黑馬”。

風格：投資、哲學“一脈相承”

2003年入行的程濤至今在金融界打拼已有11個年頭，投資閑暇，程濤喜歡研究哲學。在他眼里，“基金經理和哲學家沒什么分別，基金經理捕捉市場規律的特點和哲學其實是相通的，都是把所研究的事物總結成一種規律?！?/p>

程濤認為，一個基金經理不僅要內心強大，操作更要兼具穩定和果斷，“既要保持不易被外界干擾的淡定，又能在機會出現時迅速出手?！睆倪@個角度來說，他認為基金經理分為不同的層次?！白畛跫壍某３m結于某一只股票的得失，再往上，通過對基本面、技術面以及方方面面信息資料的研究，經歷多年歷練后形成了自己獨特的投資風格，這時候，如果集中投資于某一風格的股票獲得了市場的認可，他便成功了，會很耀眼?！?/p>

說到這里，程濤特別提醒，“這時候，要特別注意，要審時度勢，比如你今年選擇了某一類股票，市場認可，那你就成功了；但到了下一年，你如果還是執著于這一類股票，但市場已經變了，你有自己的偏好，沒有跟隨市場去改變，就會被市場拋棄，跌入萬丈深淵。”

所以，程濤建議投資者在選擇所投資的基金品種時，要特別關注業績的穩定性，關注長期業績穩健的基金經理。