近日，美股上市公司童程童美(TCTM)發布一項高層人事變動，已擔任3年CEO的孫瀅調任為國際業務總裁，唐曉瀾接替孫瀅擔任童程童美CEO。

孫瀅掌帥期間，童程童美的少兒業務發展勢頭迅猛，不僅躋身為公司的重要業績增長引擎，而且幫助公司2023財年實現凈利潤2233萬元，這也是童程童美疫情后首次實現年度盈利。

然而，隨著童程童美少兒業務的擴張，其品牌聲譽與口碑卻呈現持續下滑。證券之星在消費者投訴平臺搜索發現，僅今年11月，有關童程童美不予退費、拖欠退費、退費難的投訴就超過了20多條，亦有消費者通過小紅書、抖音等平臺進行退費維權。

此外，童程童美還曾被部分消費者指出存在暑期研學項目涉嫌虛假宣傳和造假、機構售賣超額課時包等問題。這些負面消息甚囂塵上，既是不斷消耗消費者對童程童美品牌的信任，同時也為公司少兒業務的擴大蒙上一層陰影。

拖欠退費屢次發生

“雙減”后，編程成為了眾多教培轉型的抓手，童程童美就是其中之一。

童程童美前身為達內教育，在今年初正式更名。2014年，公司頭頂“首家赴美上市的成人職業培訓公司”的光環登陸納斯達克。而在2023年末，童程童美揮起“鐮刀”剝離了IT職業教育，進一步聚焦少兒業務。

少兒編程項目“童程童美”于2015年在公司內部孵化，主要面向3至18歲的學生的STEAM教育，包括計算機編碼和機器人編程課程等。據公司官網顯示，截至2023年12月31日，童程童美全國共開設200余家科技成長中心。

證券之星注意到，隨著機構數量的擴展，消費者對童程童美的投訴量也日益增多。某消費者投訴平臺就充斥著大量對童程童美的投訴，“退費難”的問題首當其沖。

一位消費者發布的投訴內容顯示“我于2023年8月購買了昆明呈貢校區童程童美課程，商家同意退款13370元，從本人提出退款到其同意退款已過去2個月都未收到退款，無故拖欠退款。”

另有消費者于2024年4月29日向童程童美蕪湖分公司提交剩余課時費和賽事卡費用合計金額13302元的退費申請，退費申請單注明最長退費周期為60個工作日，但到期后并未退費，期間經多次催促，童程童美負責人承諾于九月初退款到賬，但時至今日(10月29日)仍未退。

不難看出，對于消費者提出的退費要求，童程童美并非直接予以拒絕，而是以“催促”“審批”“走流程”等方式延遲退費，這不僅反映出童程童美對消費者的敷衍和不負責，也加深了消費者對童程童美，乃至整個教培行業的不信任。

當前，整個教育培訓市場已經不再是靠規模、低價取勝的時期，在紅海市場要更加注重品牌意識，而消費者對培訓機構的品牌信任則取決于品牌的行為。童程童美自稱為“中國第一家少兒編程美國上市公司”，但其對待部分消費者的行為，卻很難匹配上公眾公司的品牌形象。有網友在消費者投訴平臺上寫道“曾經信任你們，支持你們的家長就被你們這般對待。滿滿的印象分被你們的這樣的處理方式給磨沒。實在令人失望。請問，你們大企業就不需要建立口碑嗎？”

市值一路暴跌97.91%

因門店倒閉而產生的退費糾紛同樣困擾著消費者。

據山東當地媒體今年9月的報道，煙臺芝罘區的一家童程童美機器人編程培訓機構倒閉，令消費者猝不及防的是，該機構只給出兩種解決方式，即轉線上培訓或者將剩余課時轉到其指定的其他機構，但未表示主動退費。

這種單方面的解決方式惹怒了眾多家長，根據家長向媒體出示的合同，合同雙方的權利及義務的第11條中明確陳述 “本協議任何一方違約，均應承擔違約責任，違約方須賠償守約方實際受到的損失。”而從法律層面看，商家單方的解決方案亦沒有任何法律效力。

值得注意的是，多位家長還向媒體反映，該教育機構并沒有在煙臺取得相應的辦學資質，而且涉嫌超范圍經營的問題。

類似的違規問題并不只出現在上述這一家機構。證券之星搜索消費者投訴平臺發現，不止一位消費者反映，部分童程童美機構存在售賣超額課時包的情況。比如一位消費者今年9月發布的投訴信息顯示，“在童程童美上課，在原有課包還有一年課時沒有上完的情況下，誘導續課170課時大課包。合同上寫得清楚未開課的課包可以全額退款！30個工作日內！我5月29日去簽署了退課協議。現在3個多月了，還沒有退課成功！”

事實上，品牌口碑給童程童美帶來的間接收入巨大。公司財報數據顯示，2023年，童程童美單中心學生報讀人數964人，同比增長5%；單中心收入629萬元，同比增長2%。2023年續費和口碑帶來的新學員占新繳費學員比例高達77.3%。

這也意味著，一旦童程童美的品牌口碑下滑，將影響消費者的續費粘性和新學員報名數量。這也是新任CEO唐曉瀾需要盡快解決的現實狀況。

從行業看，一方面，隨著信息科技學習的重要性越發凸顯，少兒編程教育有望迎來長遠發展機遇，其行業規模有望在2025年達到約500億元。另一方面，想成為行業頭部公司需要在消費者品牌認知、教研能力、內容和用戶積累等多個維度做足功課。

童程童美雖然作為入局行業較早的玩家，但其近年在消費者心目中積累的品牌認知正被大打折扣。尤其是在經濟低迷的背景下，隨著家庭教育支出的減少，消費者選擇培訓機構的行為將變得更加謹慎，培訓機構也將支出更高的獲客成本。

從數據端看，盡管童程童美于2023年實現凈利潤2233萬元，但其營收為13.752億元，同比下降1.8%，營收下降的主要原因是2023年的課程消費放緩。2023年，童程童美營收成本為7.51億元，同比增長3.1%。另外公司2023年的毛利率從2022年的48%下滑至45.4%。其市值也從IPO當日的28.24億元，暴跌至當前(截至11月30日)的0.59億元，區間跌幅達到97.91%。

此外，凈利潤回正亦未能掩蓋公司居高不下的負債率。WIND數據顯示，自2019年，童程童美的資產負債率就超過了100%，達到116.05%，此后公司資產負債率逐年攀升，2023財年達到247.45%。公司凈資產(股東權益)亦連續五年虧損，2023財年的凈資產為-15億元。

2023財年，童程童美流動負債總額為24.11億元，期末現金余額為2.9億元，這也從側面反映出公司退費不及時與其現金流承壓有關。

研學項目曾陷造假風波

相較于作為業績增長引擎的少兒業務，此次孫瀅被調任的國際業務鮮少被外界關注，而被公眾所熟知的是童程童美于近年開發的海外研學項目。

童程童美研學項目負責人介紹，就童程童美而言，海外研學游的受眾集中在小學高年級學生和中學生。童程童美曾先后推出了面向英國、美國、澳大利亞、新加坡、日本等國家的人工智能與機器人主題科技研學營。

不過證券之星注意到，童程童美的海外研學項目曾受到家長們的舉報。

據藍鯨財經報道，這項備受爭議的研學項目，是北京童程童美科技有限公司的暑假新加坡國立大學(以下簡稱“國大”)人工智能研學。根據家長們的舉報，童程童美的宣傳材料中聲稱其與新加坡國立大學合作，提供由在職教授設計的課程，并發放具有權威性的官方證書。然而，經過多方調查，家長們發現該項目的真實情況與宣傳大相徑庭。

比如項目宣傳資料中將新加坡的官方語言表述為漢語。而實際上，新加坡的官方語言包括英語、馬來語、華語和泰米爾語；項目宣傳資料中對國大的世界排名的表述出現口徑不一的情況；此外，童程童美宣稱會有三位國大教授提供教學服務，包含兩位國大在職教授，但實際情況卻是，一位國大教授否認了參與課程設計，也不會參與講座及證書簽名，另一位教授則并非為國大教授。

諸如此類的情況令部分家長頗為擔心，“如果孩子們拿著這些假證書去申請國際學校，可能會被直接拒絕，甚至留下不良記錄，影響未來的學習與發展。”

值得注意，上述被家長們質疑涉嫌違規宣傳的情況，并非首次發生在童程童美身上。

據紅星新聞2019年4月9日報道，一場信息學講座，因為主講人是“信息學奧賽出題人”，引發家長關注，卻也引發家長質疑。報道稱，這位主講人并未參加過NOIP(全國青少年信息學奧林匹克聯賽)的命題，組織方成都達內童程童美不僅涉嫌虛假廣告宣傳，還涉嫌侵犯知識產權。

而據中國網2021年3月19日的報道，童程童美因存在利用不滿十周歲的未成年人作代言人、利用受益者名義形象作推薦等涉嫌違反《廣告法》。

同樣在2021年，一度淡出管理層的公司“元老”孫瀅成為童程童美CEO，彼時受到前期財務造假、成人職業培訓業務業績不振影響，公司已出現連續4年虧損。而孫瀅接手后，通過內部改革、外部聚焦少兒業務，很快在2023財年實現了凈利潤的扭虧為盈。

現階段的童程童美正面臨著新的困境和問題，孫瀅接手的國際業務能否成為童程童美的另一個業績增長點，仍有待檢驗。(本文首發證券之星，作者|吳凡)