2022年年初至今，A股市場回購熱潮再起。在企業估值水平較低、甚至市值明顯低于凈資產的情況下，上市公司展開回購，用以穩定股票價格及增強投資者信心。機構認為，在規避財報靜默期后，大量公司進行股份回購，股票回購短期內對股價影響較小，長期來看存在支撐作用。

比亞迪上調回購價格上限

股票回購是指上市公司利用自己的資金，從股票市場上購回本公司發行在外的股票。2022年年初至今，A股回購熱潮不減。從歷年經驗來看，回購對公司市場價值提升效果明顯，特別是采取回購股份注銷形式的、以市值管理為目的的回購，是直接回報股東的一種方式。

9日，比亞迪公告稱，公司擬將回購價格上限由不超過300元/股調整為不超過400元/股。截至目前，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價交易的方式累計回購A股股份的數量為217.25萬股，占公司股份總數0.07463%，最高成交價為300元/股，最低成交價為293.37元/股，成交總金額為6.49億元。

“股票回購主要集中于市場階段性底部或者行業下行區間，第一次回購潮，回購金額行業分布均勻，A股整體處于下行階段，第二次回購潮，回購金額在不同行業間分化明顯，A股整體走勢強勁。股票回購短期內對股價影響較小，長期來看存在支撐作用。”經過測算，方正證券分析師燕翔認為，上市公司發布回購預案后，短期內對股價影響較小（不考慮預案日當天漲跌幅影響），半年后、一年后分別達到5.09%、13.18%的平均收益，一年后形成5.27%的平均超額收益。

部分行業回購額度突出

據Wind統計，今年以來，A股已有恒力石化、順豐控股、三六零、海爾智家、榮盛石化、中國平安邁瑞醫療、正泰電器、美的集團、用友網絡等665家公司實施回購，回購金額少則上萬元，多則已達到20億元。

從行業分布上來看，家電股回購數量較大，涉及公司有海爾智家、美的集團、公牛集團、歐普照明、星帥爾、三花智控、九陽股份、奧普家居等20只家電股，回購金額區間為9.76萬元至4776.44萬元不等。汽車股除了比亞迪回購以外，還有上汽集團、宇通客車、寧波華翔、濰柴動力、阿爾特、威孚高科、福立旺、伯特利、凱眾股份等27家公司，回購金額區間為18.23萬元至79962.96萬元不等。

另外，回購數量靠前的行業還有醫藥股，涉及公司有邁瑞醫療、云南白藥、恒瑞醫藥、長春高新等；通信行業回購額度靠前的公司有工業富聯、中際旭創、創維數字、特發信息、九聯科技。

“上市公司回購股份，彰顯公司長期發展的決心，提振投資人信心。雖有助提升每股盈利，但可流通股份會相應減少，由上市公司自行回購的股份，需要在短期內注銷。”富途證券認為，上市公司直接回購存在審核程序、回購價格、操作時限、后續融資計劃、回購披露等方面的限制，購回的股份將于購回之時自動失去上市地位，上市公司須盡快將購回股份的所有權文件注銷。

方正證券分析師燕翔認為，通過復盤A股歷次回購熱潮，可以獲得一些啟示：1、低估值公司在回購預案發布后超額收益明顯；2、公司回購金額占總市值比例與超額收益正相關；3、公司回購對股價長期存在支撐作用。由于當前股市經歷了一輪明顯調整，估值處于較低位置。往后看，隨著上市公司年報后董事會、股東會相繼召開，A股回購熱度有望進一步提升，建議長期關注采取主動式回購維護公司價值及股東權益的相關標的。

記者 張曌