11月12日，中南服務商業(yè)有限公司(以下簡稱“中南服務”或公司)通過港交所聆訊，建銀國際為其獨家保薦人，順利推動上市進程。

據悉，中南服務是一家綜合性物業(yè)管理服務提供商，深耕長三角并已建立全國性的戰(zhàn)略布局。根據中指院的數(shù)據，公司已連續(xù)多年獲評中國物業(yè)管理服務百強企業(yè)，今年榮列“2021中國物業(yè)服務百強企業(yè)”TOP18，較2020年躍升7名。

凈利潤復合年增長達92.9% 盈利增長確定性強

縱觀近三年中南服務各項經營指標表現(xiàn)，公司核心的物管業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，收入和毛利率均實現(xiàn)大幅增長，表現(xiàn)出高成長性，企業(yè)盈利能力顯著增強。招股書顯示，2018年-2020年，中南服務實現(xiàn)收入5.52億元、6.82億元、8.63億元，三年復合增長率為25.1%。值得一提的是，中南服務的營收從2020年前5個月的3.06億元增加到2021年同期的4.36億元，大幅提升42.5%。

在營收的帶動下，中南服務的利潤指標同樣亮眼，整體盈利能力極具競爭力。2018年-2020年，中南服務的年內凈利潤分別為1795萬元、2705萬元、6675萬元，三年復合增長率為92.9%。值得一提的是，2021年上半年，在沒有疫情補貼的情況下，公司凈利潤得到了大幅增長：凈利潤從2020年前5個月的1889萬元增加到2021年同期的2841萬元，同比增長50.3%，盈利能力得到進一步提升。

此外，招股書顯示，2021年前5個月，中南服務的毛利率達25.7%，比去年同期上升4.5個百分點。而中報數(shù)據顯示，上半年上市物企的毛利率同比增加0.8個百分點，中南服務的盈利能力明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平。

業(yè)內人士分析指出，中南服務不斷增長的業(yè)績，與公司多元化布局和高質量物管服務密切相關。經過多年發(fā)展，目前中南服務已形成多元物業(yè)組合，服務類型涵蓋住宅社區(qū)、市政公建項目、城市綜合體、商務寫字樓、購物中心、學校、游樂場等多種業(yè)態(tài)。有理由相信，隨著公司業(yè)務多元化的發(fā)展和布局城市能級的提高，中南服務未來業(yè)績增長的確定性得到增強。

內生外拓齊發(fā)力 在管規(guī)模持續(xù)突破

除了在盈利能力方面取得亮眼成績，中南服務憑借穩(wěn)定的內生外拓能力，一方面與中南集團保持長期密切的合作關系，另一方面加強外拓力度擴大規(guī)模，進一步提高增長的確定性。

從綜合實力來看，中南集團三十多年來打造了中南置地、中南建筑、中南高科、中南實業(yè)投資和中南教育為主的4+1全產業(yè)優(yōu)勢，構建起“投資商、開發(fā)商、建設商、運營商、服務商”一體化的“五商聯(lián)動模式”，覆蓋城鄉(xiāng)發(fā)展所需，聚合多業(yè)態(tài)能力，強大的規(guī)模實力將助力中南服務實現(xiàn)穩(wěn)定的內生增長。

在中南集團的支持下，中南服務還形成了自驅動市拓力，戰(zhàn)略合作及收并購的組合拳。自開啟全國化進程以來，中南服務將市場化運營提上日程，并組建了一支經驗豐富、能力優(yōu)秀的專業(yè)團隊，大大提升了第三方拓展能力。公司計劃通過“五大引擎”戰(zhàn)略即中南置地交付的項目、與中南集團的合作、外拓、收并購及戰(zhàn)略合作持續(xù)賦能企業(yè)高成長性，進一步豐富業(yè)態(tài)種類，擴大市場覆蓋規(guī)模，延伸服務邊界，增強市場競爭力。

得益于良好的外拓策略，中南服務第三方外拓取得了有效成績。招股書顯示，2021年前5個月，公司簽約多個第三方物業(yè)開發(fā)商開發(fā)的項目，并于7月成功收購上海莘閔物業(yè)發(fā)展有限公司。當前，物企的規(guī)模競爭變量更多集中在第三方外拓上，而中南服務亦在第三方外拓方面持續(xù)精進，在規(guī)模擴大同時進一步豐富業(yè)態(tài)服務，有利于進一步打開成長空間。

隨著來自中南集團項目的陸續(xù)交付和自身外拓的持續(xù)擴張，中南服務在管規(guī)模持續(xù)突破。招股書顯示，截至2021年9月30日，中南服務在管物業(yè)項目共215個，在管總建筑面積為4330萬平方米，覆蓋中國19個省、市、自治區(qū)的65個城市，為公司未來業(yè)績增長提供了廣闊的空間。

隨著房地產存量房時代的到來以及物業(yè)管理行業(yè)的快速發(fā)展，物業(yè)管理市場將有更多的發(fā)展空間。中南服務緊抓時代機遇，借助中南集團強大資源，內生規(guī)模增長快速，且外拓實力高速增長，增值服務更擁有巨大潛力，相信在上市后，公司將充分利用資本市場的優(yōu)勢，取得更加長足的發(fā)展。