頭頂“保殼”壓力的*ST椰島(600238)3月19日收到上交所的監管工作函，公司2025年業績預告中多項財務指標被要求說明合理性。若公司2025年度利潤總額、凈利潤或者扣非凈利潤孰低者為負且營收低于3億元，公司股票將被終止上市。

公司面臨退市風險

2025年5月6日，因《2024年度內部控制審計報告》被審計機構“非標”，且2022—2024年連續3個會計年度扣非前后凈利潤孰低者均為負值，最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，公司股票被實施退市風險警示及疊加其他風險警示。

“披星戴帽”后的*ST椰島面臨的首要問題，便是將營收拉回到3億元以上，并消除退市指標情形。為此，2025年，*ST椰島聚焦海王酒、鹿龜酒兩大核心產品，集中優勢資源推進市場布局與產品升級，帶動公司銷售收入實現同比大幅增長。不過，由于公司在市場開拓中加大了搭贈、推廣等投入，使得營業成本與銷售費用同比增加，疊加資產減值等影響，最終形成經營虧損。

1月31日，*ST椰島披露2025年業績預告。報告期內，公司預計實現利潤總額-2500萬元，凈利潤為-2900萬元，扣非凈利潤為-2300萬元;預計2025年營收為3.7億元，扣除后的營收為3.5億元;預計2025年末凈資產為8000萬元。

多項財務數據確定性引交易所關注

雖然相較于2024年營收1.75億元、凈利潤虧損1.36億元的業績，*ST椰島2025年的經營似乎出現了較大的改善，但審計機構中審亞太所卻在專項說明中對多項財務指標進行了提示，并表示尚不能確定*ST椰島業績預告中2025年扣除后的營收超過3億元，以及公司能否預計將消除財務類退市指標情形。

中審亞太所提示稱，終端銷售情況尚未核查完畢，如經核查無法獲取充分適當的審計證據，可能會導致對公司2025年度財報出具非無保留意見;公司2025年度存在退貨情形，如經核查無法獲取充分適當的審計證據，該事項可能會導致審計機構對財報及內控審計報告出具非無保留意見。

公司的業績預告很快引起了交易所的關注。19日，*ST椰島披露公告稱，公司近日收到上交所的監管工作函。上交所指出，鑒于公司2025年財務數據及相關事項對公司股票是否觸及終止上市情形的判斷具有重大影響，要求公司進一步核實并補充披露2025年退貨具體情況;補充披露針對退貨事項的會計處理方式，退貨客戶的應收賬款余額，退貨客戶是否與公司、控股股東、董監高及其關聯方存在關聯關系或其他利益安排等;補充披露2024年財報及內控非標意見所涉事項的整改措施、進展。補充披露2025年前十大客戶、供應商基本情況;補充披露經銷商終端銷售實現情況;是否存在應扣除未扣除的情況，并充分提示可能存在的退市風險;2025年四季度收入大幅增長的主要原因等。

監管工作函體現監管關卡前移

上海市信本律師事務所高級合伙人趙敬國律師在接受《大眾證券報》記者采訪時表示：“監管工作函是交易所日常監管工具，是交易所履行持續監管職責的常規手段，用于要求上市公司核實、補充披露或風險提示，對*ST公司監管相對更嚴。”

值得注意的是，除了*ST椰島，近期*ST春天、*ST亞振、亞士創能、實達集團等多家公司相繼收到了交易所的業績預告監管工作函。

對于近期監管問詢密度的提升，趙敬國表示：“交易所對業績預告出具監管工作函，體現了監管關卡前移，在預告階段介入核查，關注‘非標意見’風險，問詢收入確認合規性。監管工作函通過問詢，提前揭示退市風險，減少信息不對稱，防止公司規避退市，確保營收紅線反映經營能力。監管工作函抄送年審機構，壓實中介機構責任，提前預警非無保留意見。此外，削減‘殼資源’價值，引導關注公司真實經營質量，起到凈化資本市場生態的作用。”

記者 朱蓉