近日，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，規(guī)劃明確提出在渤海、黃海、東海、南海海域建設(shè)海上風(fēng)電基地，規(guī)范有序推進(jìn)深遠(yuǎn)海上風(fēng)電開發(fā)，海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1億千瓦以上。此外，英國(guó)政府宣布4月1日起取消33項(xiàng)風(fēng)電組件進(jìn)口關(guān)稅。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏提速，2026年，中國(guó)以外海上風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)有望迎來高增放量。建議重點(diǎn)關(guān)注潛在出口敞口大、產(chǎn)能稀缺、盈利彈性大的零部件環(huán)節(jié)企業(yè)。

事件驅(qū)動(dòng) 英國(guó)取消風(fēng)電組件進(jìn)口關(guān)稅

根據(jù)英國(guó)政府網(wǎng)站消息，英國(guó)工黨政府近日做出重大決策，正式廢除針對(duì)風(fēng)力渦輪機(jī)組件的33項(xiàng)進(jìn)口關(guān)稅。該政策將于4月1日起正式生效，核心目標(biāo)是強(qiáng)化英國(guó)海上風(fēng)電供應(yīng)鏈，提升本土制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。政府部門明確表示，此項(xiàng)變革將免除用于風(fēng)能基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)的33類商品的進(jìn)口稅。通過實(shí)施 “授權(quán)用途系統(tǒng)”(AuthorizedUseSystem)，企業(yè)只要證明進(jìn)口組件專門用于風(fēng)能制造，即可享受零關(guān)稅待遇。

此外，英國(guó)能源安全與凈零排放部(DESNZ)已于2026年1月14日正式公布差價(jià)合約 (CfD)第七輪分配結(jié)果(AR7)。本輪拍賣共授予約8.44GW的海上風(fēng)電裝機(jī)容量，其中固定式海上風(fēng)電占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，浮式海上風(fēng)電亦首次在凱爾特海和蘇格蘭北部實(shí)現(xiàn)規(guī)模化中標(biāo)。DESNZ同時(shí)確認(rèn)，在審查投標(biāo)結(jié)構(gòu)后，本輪預(yù)算從原定的9億英鎊上調(diào)至18億英鎊。算上此次第七輪CfD獲批的8.4GW，英國(guó)目前有超過25GW的海上風(fēng)電有望在未來并網(wǎng)。

歐洲海上風(fēng)電中，英國(guó)累計(jì)裝機(jī)占比接近一半。截至2024年底，歐洲海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量為36.66GW，其中英國(guó)15.9GW、德國(guó)9.12GW、荷蘭4.74GW，其他主要國(guó)家包括丹麥、法國(guó)等，英國(guó)海上風(fēng)電在歐洲市場(chǎng)的占比高達(dá)43%，海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量位居歐洲第一。新增海上風(fēng)電裝機(jī)中，英國(guó)同樣表現(xiàn)優(yōu)秀。2024年，英國(guó)新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量為1.2GW，新增裝機(jī)容量位居歐洲第一。

行業(yè)前瞻 海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏提速

2026年以來，部分國(guó)家(德國(guó)、法國(guó)等)受此前海上風(fēng)電成本因素影響，海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏有所滯后。歐洲各國(guó)為解決海上風(fēng)電成本問題，逐步開始探討帶補(bǔ)貼項(xiàng)目招標(biāo)、跨境海上風(fēng)電項(xiàng)目共同建設(shè)。

具體來看，荷蘭計(jì)劃于2026年9月重啟帶補(bǔ)貼海上風(fēng)電項(xiàng)目招標(biāo)政策;1月下旬歐洲各國(guó)元首共同簽署 《漢堡宣言》，重申2050年實(shí)現(xiàn)北海地區(qū)至少建設(shè)300GW海上風(fēng)電裝機(jī)的目標(biāo)，其中100GW通過跨境合作項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，在拍賣、融資方式上，《漢堡宣言》提出采取跨境CfD的形式，有利于解決各國(guó)成本共擔(dān)的問題。在《漢堡宣言》的指引下，英國(guó)、德國(guó)、挪威、丹麥等國(guó)家逐步開始探索跨國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目、區(qū)域互聯(lián)輸電項(xiàng)目合作開發(fā)，有望推動(dòng)海上風(fēng)電項(xiàng)目加速落地。

長(zhǎng)江證券表示，基于中國(guó)以外海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏判斷，2026年1月至3月，海上風(fēng)電暫無新增FID(注：FID關(guān)注的是項(xiàng)目“是否開始建”，意味著該季度沒有新的海外海上風(fēng)電項(xiàng)目正式做出啟動(dòng)建設(shè)的決定)(2025年1月至3月為4.7GW)、新增開工約1.4GW (2025年1月至3月為4.2GW)、新增并網(wǎng)約0.9GW (2025年1月至3月為0.3GW)，并網(wǎng)量較2025年同期有所增加，有望奠定2026年海上風(fēng)電裝機(jī)景氣基礎(chǔ)。

展望后續(xù)，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，隨著海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏提速，2026年，中國(guó)以外海上風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)有望迎來高增放量。基于中國(guó)以外地區(qū)海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏梳理判斷，預(yù)計(jì)2026年海外海上風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)12GW，較2025年的3.1GW增幅顯著。其中，歐洲預(yù)計(jì)2026年海上風(fēng)電裝機(jī)有望達(dá)7.5GW，較2025年歐洲海上風(fēng)電裝機(jī)2GW顯著增長(zhǎng)。

投資機(jī)會(huì) 關(guān)注潛在出口敞口大的零部件企業(yè)

申萬宏源證券表示，近日，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，規(guī)劃明確提出在渤海、黃海、東海、南海海域建設(shè)海上風(fēng)電基地，規(guī)范有序推進(jìn)深遠(yuǎn)海上風(fēng)電開發(fā)，海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1億千瓦以上，根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2025年12月，全國(guó)海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)容量0.47億千瓦，據(jù)此，“十五五”期間年均裝機(jī)量至少10GW。

對(duì)于具體投資標(biāo)的，申萬宏源證券建議重點(diǎn)關(guān)注潛在出口敞口大、產(chǎn)能稀缺、盈利彈性大的零部件環(huán)節(jié)，相關(guān)標(biāo)的包括金雷股份、日月股份、振江股份、海力風(fēng)電、大金重工、天順風(fēng)能等;同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注東方電纜、三一重能、運(yùn)達(dá)股份、金風(fēng)科技、中天科技、廣大特材、新強(qiáng)聯(lián)等。

華泰證券指出，在綠電直連、以舊換新等新需求支撐下，疊加深遠(yuǎn)海逐步放量，預(yù)計(jì)“十五五”時(shí)期國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。繼續(xù)看好整機(jī)廠盈利修復(fù)+海上風(fēng)電出海+核心零部件廠經(jīng)營(yíng)杠桿釋放。

具體來看，國(guó)內(nèi)陸風(fēng)漲價(jià)訂單交付比例上升，疊加海上風(fēng)電與出海占比提升，有望支撐整機(jī)廠盈利修復(fù)，氫氨醇業(yè)務(wù)打開第二增長(zhǎng)曲線。推薦金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、三一重能，相關(guān)公司包括明陽智能。近期，地緣沖突導(dǎo)致歐洲能源供給受阻，海上風(fēng)電作為本土優(yōu)質(zhì)資源，受益于政府補(bǔ)貼扶持，有望迎來需求加速釋放;歐洲本土管樁產(chǎn)能緊缺，需求或持續(xù)外溢至國(guó)內(nèi)廠商。相關(guān)公司包括天順風(fēng)能以及其他頭部管樁企業(yè)。此外，測(cè)算主軸軸承、鑄造主軸等環(huán)節(jié)供需格局偏緊，頭部零部件企業(yè)產(chǎn)能釋放支撐業(yè)績(jī)持續(xù)向上，推薦新強(qiáng)聯(lián)，相關(guān)公司包括金雷股份、廣大特材。 宗禾