受非洲最大鋰礦出口國津巴布韋突然宣布暫停鋰精礦出口影響，2月26日，鋰礦板塊出現上漲。截至收盤，金圓股份“一字”漲停，鹽湖股份上漲7.76%，此外，融捷股份、大中礦業、永興材料、天齊鋰業漲幅超過3%。

從消息面來看，2月25日，津巴布韋礦業部宣布立即暫停所有原礦及鋰精礦出口(含在途貨物)，僅持有采礦權證且擁有經批準的礦產品深加工產能的礦業企業，方可獲得礦產出口授權。津巴布韋礦業部表示，此次政策旨在加強礦產監管與問責，推動礦產品深加工發展，并將礦產價值最大程度留存于津巴布韋境內。

自春節假期歸來之后，受消息面多方擾動，碳酸鋰期貨連續三個交易日上漲，2月26日盤中更是跳空高開，開盤漲幅一度高達11.42%，盤中最高一度攀升至187700元/噸，刷新1月26日以來的新高，但隨后漲幅明顯收窄，截至日間收盤，碳酸鋰期貨主連以3.47%的漲幅報173660元/噸。

據美國地質調查局數據，2025年津巴布韋鋰資源產量為2.8萬金屬噸，約占全球鋰資源產量的10%。津巴布韋鋰原礦及鋰精礦的出口目的地基本為中國。根據中國海關總署數據，2025年中國鋰礦進口總量為775萬噸(折79萬噸LCE)，從津巴布韋進口鋰礦120萬噸(折15萬噸LCE)，占進口總量的19%。實際上，2025年6月10日，津巴布韋礦業部就已宣布從2027年1月起禁止鋰精礦出口，要求礦企在當地建設鋰鹽冶煉產能。

“此次津巴布韋政府暫停鋰精礦出口，是為了進一步敦促頭部礦企在當地簽約建廠，提高產業附加值。在鋰鹽冶煉產能建設完成之前，政府會為頭部礦企打開出口窗口，無正規采礦證的貿易商或手抓礦主將被排除在外，這將提高津巴布韋鋰礦出口門檻，以及行業集中度，利好在津的中資礦企。”中信證券金屬分析師劉宇飛認為。

同時，劉宇飛表示，根據津巴布韋鋰礦企業公告的擴產計劃，預計2026年津巴布韋鋰礦產量為23.5萬噸，約占2026年全球鋰資源產量的12%。“下游需求即將進入旺季，根據上海有色金屬網數據，中國鋰鹽庫存仍較低，預計在津巴布韋鋰礦出口禁令解除之前，我國碳酸鋰短期供應緊缺加劇，鋰價有望大幅上漲。”

2月26日，雅化集團在互動平臺表示，目前津巴布韋出口禁令不會對公司正常生產經營造成影響：1、根據津巴布韋礦業部公告及溝通，本次禁令主要打擊貿易類違規出口，明確只允許擁有采礦權和選礦廠的企業出口。雅化津巴項目符合上述要求，目前已重新提交出口申請，最快1—2周獲批恢復出口。2、津巴政府希望中企加快在津巴布韋建設硫酸鋰工廠，雅化津巴布韋硫酸鋰項目已經啟動建設。3、雅化津巴前期產出的鋰精礦已全部海運發回，既不會影響津巴礦山生產，也完全能保障國內產品生產需求。

國泰海通證券分析師李鵬飛表示，2026年1月底到2月，上海有色金屬網統計口徑的碳酸鋰庫存持續5周下行，且去庫的速度逐漸加快，碳酸鋰基本面保持偏強運行。目前正處于春節后需求恢復的階段，隨著需求的復蘇，預期碳酸鋰庫存將保持去化，碳酸鋰價格將偏強運行。展望2026年，在儲能、動力電池需求的帶動下，碳酸鋰需求增速較快，而供給端來看，前期江西重要礦山的擾動尚未平息，海外供給再生變化，預期2026年碳酸鋰的供需將保持偏緊的格局。

市場人士表示，近年來，鋰、鈷、鎳、錫等金屬的資源國接連發布強控政策，如緬甸發布錫礦禁令、剛果(金)發布鈷出口禁令、印尼大幅削減鎳礦生產配額、津巴布韋發布鋰礦出口禁令等，預計戰略金屬的資源國仍會有突發性的政策變動，對相關金屬供應造成擾動。

記者 劉揚