2月25日，A股繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行的走勢，三大指數(shù)全部收漲，其中深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超1%。盤面上，周期股再度走強，而AI應(yīng)用題材連續(xù)調(diào)整，市場分化行情凸顯。量能上，滬深兩市成交金額連續(xù)兩日增加逾2000億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，節(jié)后資金逐漸回流，成交溫和放大，A股有望迎來“暖春”行情，投資者可圍繞漲價鏈與業(yè)績確定性兩大主線挖掘結(jié)構(gòu)性機會。

周期股再度走強

周期股在馬年首個交易日大幅反彈后，2月25日再度走強，化工、有色金屬、鋼鐵等板塊全線大漲。化工板塊爆發(fā)，澄星股份、六國化工、和邦生物收獲兩連板，川金諾、云天化等十余股漲停。有色板塊中，有研新材、章源鎢業(yè)、云南鍺業(yè)、華錫有色等多股漲停。鋼鐵板塊中，包鋼股份、安陽鋼鐵等漲停。稀土永磁概念大漲，北方稀土漲停，中稀有色、中國稀土、盛和資源等漲逾8%。

除周期板塊外，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，有研硅、和林微納雙雙“20CM”漲停。房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強勢，我愛我家、城投控股漲停。商業(yè)航天概念午后異動，航天發(fā)展?jié)q停。航運股反復(fù)活躍，招商輪船4天3板，中遠(yuǎn)海能、招商南油等跟漲。

下跌方面，短劇游戲等AI應(yīng)用題材股跌幅居前，掌閱科技跌停。影視股繼續(xù)調(diào)整，橫店影視連續(xù)兩日跌停，博納影業(yè)觸及跌停。CPO概念股局部回調(diào)，羅博特科、致尚科技等大跌。此外，算力租賃、AIGC概念、廣告包裝等板塊跌幅居前。

總體看，2月25日，A股漲多跌少，全市場超3700只個股上漲，1600多只下跌，其中，漲停101只，跌停4只。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.72%報4147.23點，深證成指上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.41%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.54%。滬深兩市合計成交2.46萬億元，較上一個交易日放量2605億元。2月24日，兩市成交金額較春節(jié)前最后一個交易日也增加逾2000億元。

市場存在結(jié)構(gòu)性機會

節(jié)后，A股連續(xù)兩日反彈，但市場分化特征十分明顯。前期備受市場追捧的春節(jié)題材股全線回落，而以漲價邏輯為核心的順周期板塊則連續(xù)兩日領(lǐng)漲，成為資金布局的核心主線。巨豐投顧分析認(rèn)為，這種強弱分明的分化背后或許并非偶然，而是節(jié)前行情提前演繹、海外事件催化、業(yè)績披露窗口期臨近等多重因素共振的結(jié)果，也揭示了當(dāng)前資金從情緒驅(qū)動的題材炒作，轉(zhuǎn)向基本面支撐的確定性配置的核心思路。

“3月臨近，A股正式進入年度業(yè)績與一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)的集中驗證期，資金開始主動規(guī)避業(yè)績懸空、單純依賴情緒炒作的題材股，轉(zhuǎn)而布局有扎實基本面與明確漲價邏輯支撐的板塊。”巨豐投顧認(rèn)為，順周期漲價鏈的走強并非短期脈沖式行情，而是依托全球大宗商品價格上行、國內(nèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進、政策端對實體經(jīng)濟的持續(xù)支撐等多重邏輯，具備階段性持續(xù)動力。科技、春節(jié)消費等題材的調(diào)整，更多是短期獲利回吐與市場節(jié)奏錯配導(dǎo)致，其長期產(chǎn)業(yè)邏輯并未發(fā)生改變，待資金情緒平復(fù)、估值回歸合理區(qū)間后，仍有望迎來結(jié)構(gòu)性修復(fù)機會。

大同證券認(rèn)為，市場將在3月后逐步進入年報和一季報披露期，在科技大年的大背景下，全球科技競賽仍有望推動科技企業(yè)業(yè)績的快速上升，為市場再度帶來機會。另外，節(jié)后到上半年期間，往往是政策發(fā)力靠前的周期，在資金寬松的大背景下，上半年政策想象空間仍然較大，市場有望在節(jié)后迎來“暖春”行情。

短期來看，巨豐投顧認(rèn)為，市場仍將圍繞漲價鏈與業(yè)績確定性兩大主線展開，投資者需重點跟蹤資金流向、海外地緣事件進展及國內(nèi)基本面支撐力度。操作層面，建議投資者不宜盲目追高短期漲幅過大的周期股，可重點聚焦?jié)q價邏輯正宗、業(yè)績確定性強的細(xì)分龍頭；同時理性看待題材股調(diào)整，耐心等待情緒企穩(wěn)后的低吸機會，通過平衡配置周期與成長板塊，更好地應(yīng)對當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性分化行情。

記者 陳慧