1月29日至2月5日，曾因股價滯漲，被市場稱為“老登股”的片仔癀(600436)迎來反彈，公司股價從156.08元/股攀升至170.44元/股，期間6個交易日累計漲幅達9.19%。對于近幾日的股價表現，片仔癀證券部一工作人員表示：“公司股價上漲的原因，確實不太清楚。不過，近一周時間，公司發布了關于控股股東首次增持公司股份計劃以及控股股東取得增持專項《貸款承諾函》的公告。”

4.5億元增持專項貸款落地

1月27日，片仔癀發布公告稱，公司控股股東九龍江集團計劃自2月1日起至7月31日，通過集中競價方式增持公司股份，金額不低于3億元、不超過5億元。

緊接著，2月5日，片仔癀稱九龍江集團獲得中國工商銀行漳州分行4.5億元專項貸款支持。值得注意的是，此次增持為九龍江集團首次出手，其當前持股比例已達50.97%，并承諾增持完成后12個月內不減持。

2月5日，上海一資深市場人士向《大眾證券報》記者表示：“相較于單純自有資金增持，杠桿操作傳遞出更強的信心信號——九龍江集團不僅愿兜底股價，更愿承擔3年貸款利息成本。”

不僅如此，股價反彈的背后，片仔癀正通過多維度布局破解增長困局。1月27日，公司宣布自研1類化藥PZH2113膠囊(治療彌漫性大B細胞淋巴瘤)完成Ⅰ期首例入組，同時中藥1.1類新藥溫肺定喘顆粒進入Ⅱ期臨床，兩大創新藥均瞄準百億級市場。

持續加強南北市場差異化布局

渠道建設方面，2024年以來，片仔癀通過多渠道、多層次引進名醫來漳坐診、授業，科學布局名醫館(國醫館)、片仔癀國藥堂，并在覆蓋全國近400家片仔癀國藥堂的基礎上，加大片仔癀國藥堂、國醫館的設立力度。

與此同時，公司還加強了自營線上線下平臺的精細化服務，聚焦拓展主流連鎖渠道，通過全資子公司福建片仔癀健康科技有限公司，與多家頭部知名連鎖建立了全品類戰略合作伙伴關系，實現終端門店覆蓋超過10萬家。

中金公司研究員朱言音表示：“目前，片仔癀已經在福建、廣東、北京、山東、江蘇、浙江、上海、重慶、湖北、湖南、河南、云南等重點市場形成了較為完善的市場布局。我們認為，公司在‘十五五’期間有望進一步加強南北市場差異化布局，加強數字化賦能。”

從估值水平來看，上述市場人士進一步分析道：“公司近5年PE中樞為45倍至50倍，當前估值低于中樞水平，處于合理偏低區間。”

讓市場關注的是，片仔癀控股股東為何選擇此時增持?對此，上述片仔癀工作人員解釋稱：“這次是控股股東首次計劃增持公司股份，除了對公司市值管理的維護，也是基于對公司未來持續穩定發展的信心和長期投資價值的認可。”

記者 張曌