2月4日，A股震蕩上揚(yáng)，大小指數(shù)走勢分化，滬指漲近1%重返4100點(diǎn)，深證成指上漲0.21%，而創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)雙雙下跌。盤面上，煤炭、光伏板塊掀漲停潮，而算力軟硬件方向同步下挫。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，A股市場存在內(nèi)生震蕩整固的訴求，當(dāng)前大盤成長風(fēng)格仍占優(yōu)，同時(shí)越來越多的低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)。

煤炭、光伏板塊大漲

4日，煤炭股表現(xiàn)搶眼，恒源煤電、山西焦煤、兗礦能源、潞安環(huán)能、中煤能源等多股漲停。消息面上，近期受寒潮影響，多地大風(fēng)雨雪天氣來襲，居民取暖需求大增，能源需求攀升，各地加大能源保供力度。同時(shí)，印尼政府提出大幅減產(chǎn)計(jì)劃，礦商暫停現(xiàn)貨煤炭出口，進(jìn)一步推動(dòng)煤炭價(jià)格的上漲和板塊的走強(qiáng)。

受馬斯克團(tuán)隊(duì)密訪中國多家光伏企業(yè)消息的影響，光伏產(chǎn)業(yè)鏈概念股大幅飆升，時(shí)創(chuàng)能源、晶科能源、澤潤新能等或20%漲停，晶盛機(jī)電上漲約13%，禾邁股份上漲近6%。此外，機(jī)場航運(yùn)、酒店餐飲、免稅店、白酒等大消費(fèi)概念活躍，中國東航、友好集團(tuán)等漲停。白酒股中，貴州茅臺(tái)上漲3.4%，股價(jià)重回1500元/股上方。房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)反彈，財(cái)信發(fā)展、榮安地產(chǎn)等漲停。

科技股周三則全線回調(diào)。半導(dǎo)體、算力硬件股陷入低迷，宏景科技、開普云、世紀(jì)恒通等個(gè)股跌幅均超過10%，新易盛下跌近7%、中際旭創(chuàng)跌超5%，工業(yè)富聯(lián)跌超4%。與此同時(shí)，AI應(yīng)用股同樣集體下挫，天地在線、引力傳媒跌停，值得買、網(wǎng)宿科技跌逾10%。

總體看，A股周三漲多跌少，超3200只個(gè)股上漲，2100多只個(gè)股下跌。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.85%報(bào)4102.2點(diǎn)，深證成指上漲0.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.4%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.2%。滬深兩市成交額為2.48萬億元，較上一個(gè)交易日縮量633億元。

后市成長風(fēng)格或仍占優(yōu)

周三，在權(quán)重板塊發(fā)力下，指數(shù)回升，但盤面分化極為明顯。煤炭、油氣、房地產(chǎn)、銀行等紅利板塊全天強(qiáng)勢，領(lǐng)漲大盤；而AI應(yīng)用、半導(dǎo)體等前期熱門題材則集體重挫。這種“紅利起舞、題材熄火”的景象，貌似指向資金偏好正發(fā)生短期轉(zhuǎn)移，引發(fā)了市場對春節(jié)前后風(fēng)格將如何演繹的熱議。

巨豐投顧認(rèn)為，春節(jié)前后的市場風(fēng)格大概率將呈現(xiàn)“節(jié)前求穩(wěn)，節(jié)后反彈”的節(jié)奏特征。節(jié)前，在避險(xiǎn)情緒與穩(wěn)健配置需求的主導(dǎo)下，紅利及低估值大盤板塊的修復(fù)行情有望延續(xù)。節(jié)后，隨著政策窗口期開啟、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升以及資金流向變化，市場焦點(diǎn)可能重新轉(zhuǎn)向小盤成長與具備明確產(chǎn)業(yè)催化的題材方向。

短期看，中金公司分析認(rèn)為，A股市場前期快速上漲疊加春節(jié)臨近，存在內(nèi)生的震蕩整固訴求。中期看，支撐市場表現(xiàn)的因素沒有改變，A股具備形成慢牛的條件。配置方面，當(dāng)前大盤成長風(fēng)格仍占優(yōu)，同時(shí)越來越多的低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)。

對于2月行情配置，中金公司建議可以關(guān)注以下思路：1、科技領(lǐng)域仍是資金重點(diǎn)配置的方向，如AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的光模塊、半導(dǎo)體、云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施、儲(chǔ)能等，應(yīng)用端的機(jī)器人、智能駕駛等。商業(yè)航天受益于政策支持，可能處在即將迎來技術(shù)突破的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，但需關(guān)注與資產(chǎn)價(jià)格的匹配；2、有色金屬受益于全球貨幣秩序重構(gòu)，以及供給剛性和需求改善造成的供需缺口，近期價(jià)格劇烈波動(dòng)，但從中期維度看支撐邏輯尚未發(fā)生扭轉(zhuǎn)；3、以地產(chǎn)鏈和泛消費(fèi)為代表的順周期行情偏左側(cè)，綜合考慮產(chǎn)能周期與企業(yè)出海拓寬市場的訴求，如化工、電網(wǎng)設(shè)備、工程機(jī)械、白色家電、商用車等；4、中長期資金入市是長期趨勢，從優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流、波動(dòng)率及分紅確定性出發(fā)，布局高股息龍頭公司，如白色家電、石油石化、公用事業(yè)等。

記者 陳慧