2026年以來，A股市場在政策暖風與產(chǎn)業(yè)升級的雙重驅(qū)動下，延續(xù)著結(jié)構(gòu)性行情。隨著春節(jié)臨近，券商機構(gòu)認為市場將進入“防御中蓄力、節(jié)后迎動能”的關鍵階段。科技（AI/航天/軍工）與有色金屬（戰(zhàn)略金屬/小金屬）仍是核心主線，而這兩個方向或貫穿全年。因此，有券商建議投資者春節(jié)前保持穩(wěn)健配置，節(jié)后聚焦政策落地與業(yè)績驗證帶來的新機會。

節(jié)后有望迎來新一輪上行動力

政策方面，“十五五”規(guī)劃建議已經(jīng)通過，新質(zhì)生產(chǎn)力依然是重要發(fā)展方向，隨著人工智能等科技領域的快速發(fā)展，將有效推動我國產(chǎn)業(yè)升級。2026年1月以來，央行先行推出兩方面的八項政策措施，結(jié)合此前發(fā)展改革委在“兩新”領域的提前發(fā)力以及5000億元新型政策性金融工具支持項目在2025年四季度落地，券商認為這些預期都將有助于推動2026年一季度宏觀經(jīng)濟的持續(xù)改善。

“2026年宏觀經(jīng)濟短周期與中周期有望形成向上共振，政策工具箱持續(xù)發(fā)力。”湘財證券分析師仇華表示，“2026年2月市場熱點或延續(xù)1月的科技、有色等方向。在2017年至2025年的2月份漲幅前10的二級行業(yè)合計有56個，相對比較分散，但出現(xiàn)3次以上的二級行業(yè)只有通信設備、小金屬、軟件開發(fā)、能源金屬四個行業(yè)。這與2026年1月份漲幅居前的科技和‘反內(nèi)卷’相關的有色金屬板塊重疊度較高。由于2026年春節(jié)在2月中旬，我們預期2月市場熱點較難出現(xiàn)快速切換，大方向應該依然在1月份漲幅居前的科技、有色等范疇。”

光大證券投資策略分析師張宇生建議：“春節(jié)前，建議投資者保持穩(wěn)健。近期，相關部門出臺了一系列關于經(jīng)濟及金融的政策，經(jīng)濟政策方面，結(jié)構(gòu)性降息有望助力經(jīng)濟實現(xiàn)‘開門紅’，疊加前期政策紅利持續(xù)釋放，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率穩(wěn)步回升。不過，最終表現(xiàn)仍需等待數(shù)據(jù)進一步披露。同時，金融市場相關政策對前期過熱的板塊起到了調(diào)控作用。總體來看，我們認為，市場難以延續(xù)前期快速上行的態(tài)勢，未來或?qū)⒅鸩浇禍夭⑥D(zhuǎn)入震蕩格局。策略層面，春節(jié)前建議投資者秉持穩(wěn)健配置思路；展望節(jié)后，市場有望迎來新一輪上行動力。”

成長與防御“兩手抓”

2026年是“十五五”開局之年，央行已先行推進政策措施，快速落實中央經(jīng)濟工作會議確定的2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，這將助力我國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)健運行，也為2026年A股市場繼續(xù)保持“慢牛”態(tài)勢提供重要支撐。

從宏觀短周期視角來看，湘財證券認為：“2026年新周期有望啟動，將利好上游周期類行業(yè)。就2月份而言，依然處于春季行情過程中，我們繼續(xù)看好‘反內(nèi)卷’相關板塊、‘十五五’規(guī)劃將利好的新質(zhì)生產(chǎn)力相關的科技板塊（人工智能、航空航天、軍工電子等），以及農(nóng)業(yè)相關的種植業(yè)。”

分行業(yè)來看，光大證券建議關注電子、電力設備、有色金屬等；主題方面，繼續(xù)關注商業(yè)航天。若市場風格為成長，打分靠前的行業(yè)分別為電子、電力設備、通信、有色金屬、汽車、國防軍工；若市場風格為防御，打分靠前的行業(yè)分別為非銀金融、電子、有色金屬、電力設備、汽車、交通運輸?shù)取?/p>

對于商業(yè)航天方向，張宇生進一步表示：“近期，商業(yè)航天板塊震蕩調(diào)整，航天裝備、商業(yè)航天等指數(shù)均呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢。關于該板塊的階段性壓力，我們認為主要原因是板塊短期累計漲幅較高，存在獲利了結(jié)的壓力。展望未來，商業(yè)航天板塊或?qū)⒂汕捌趩芜吷闲袘B(tài)勢逐步切換至階段性震蕩整理階段，短期內(nèi)板塊整體再度大幅沖高的彈性相對有限。但從長期維度看，行業(yè)政策利好持續(xù)落地，產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊。若該板塊在震蕩整理過程中出現(xiàn)階段性回調(diào)，仍將是投資者逢低介入的良好契機。”

投資建議上，南京一券商資深投顧28日向《大眾證券報》記者表示：“春節(jié)前，部分資金獲利了結(jié)，對盤面形成了一定的壓力，需警惕高估值板塊回調(diào)的風險，如AI應用等。倉位管理上，建議維持7至8成倉位，并均衡配置成長與防御方向。若節(jié)后市場放量突破，增配科技與周期；若縮量震蕩，加倉高股息。”

記者 張曌