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    券商拆解市場“勝負手”: 科技與有色兩大主線或貫穿全年

    2026年以來,A股市場在政策暖風與產(chǎn)業(yè)升級的雙重驅(qū)動下,延續(xù)著結(jié)構(gòu)性行情。隨著春節(jié)臨近,券商機構(gòu)認為市場將進入“防御中蓄力、節(jié)后迎動能”的關鍵階段。科技(AI/航天/軍工)與有色金屬(戰(zhàn)略金屬/小金屬)仍是核心主線,而這兩個方向或貫穿全年。因此,有券商建議投資者春節(jié)前保持穩(wěn)健配置,節(jié)后聚焦政策落地與業(yè)績驗證帶來的新機會。

    節(jié)后有望迎來新一輪上行動力

    政策方面,“十五五”規(guī)劃建議已經(jīng)通過,新質(zhì)生產(chǎn)力依然是重要發(fā)展方向,隨著人工智能等科技領域的快速發(fā)展,將有效推動我國產(chǎn)業(yè)升級。2026年1月以來,央行先行推出兩方面的八項政策措施,結(jié)合此前發(fā)展改革委在“兩新”領域的提前發(fā)力以及5000億元新型政策性金融工具支持項目在2025年四季度落地,券商認為這些預期都將有助于推動2026年一季度宏觀經(jīng)濟的持續(xù)改善。

    “2026年宏觀經(jīng)濟短周期與中周期有望形成向上共振,政策工具箱持續(xù)發(fā)力。”湘財證券分析師仇華表示,“2026年2月市場熱點或延續(xù)1月的科技、有色等方向。在2017年至2025年的2月份漲幅前10的二級行業(yè)合計有56個,相對比較分散,但出現(xiàn)3次以上的二級行業(yè)只有通信設備、小金屬、軟件開發(fā)、能源金屬四個行業(yè)。這與2026年1月份漲幅居前的科技和‘反內(nèi)卷’相關的有色金屬板塊重疊度較高。由于2026年春節(jié)在2月中旬,我們預期2月市場熱點較難出現(xiàn)快速切換,大方向應該依然在1月份漲幅居前的科技、有色等范疇。”

    光大證券投資策略分析師張宇生建議:“春節(jié)前,建議投資者保持穩(wěn)健。近期,相關部門出臺了一系列關于經(jīng)濟及金融的政策,經(jīng)濟政策方面,結(jié)構(gòu)性降息有望助力經(jīng)濟實現(xiàn)‘開門紅’,疊加前期政策紅利持續(xù)釋放,一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率穩(wěn)步回升。不過,最終表現(xiàn)仍需等待數(shù)據(jù)進一步披露。同時,金融市場相關政策對前期過熱的板塊起到了調(diào)控作用。總體來看,我們認為,市場難以延續(xù)前期快速上行的態(tài)勢,未來或?qū)⒅鸩浇禍夭⑥D(zhuǎn)入震蕩格局。策略層面,春節(jié)前建議投資者秉持穩(wěn)健配置思路;展望節(jié)后,市場有望迎來新一輪上行動力。”

    成長與防御“兩手抓”

    2026年是“十五五”開局之年,央行已先行推進政策措施,快速落實中央經(jīng)濟工作會議確定的2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策,這將助力我國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)健運行,也為2026年A股市場繼續(xù)保持“慢牛”態(tài)勢提供重要支撐。

    從宏觀短周期視角來看,湘財證券認為:“2026年新周期有望啟動,將利好上游周期類行業(yè)。就2月份而言,依然處于春季行情過程中,我們繼續(xù)看好‘反內(nèi)卷’相關板塊、‘十五五’規(guī)劃將利好的新質(zhì)生產(chǎn)力相關的科技板塊(人工智能、航空航天、軍工電子等),以及農(nóng)業(yè)相關的種植業(yè)。”

    分行業(yè)來看,光大證券建議關注電子、電力設備、有色金屬等;主題方面,繼續(xù)關注商業(yè)航天。若市場風格為成長,打分靠前的行業(yè)分別為電子、電力設備、通信、有色金屬、汽車、國防軍工;若市場風格為防御,打分靠前的行業(yè)分別為非銀金融、電子、有色金屬、電力設備、汽車、交通運輸?shù)取?/p>

    對于商業(yè)航天方向,張宇生進一步表示:“近期,商業(yè)航天板塊震蕩調(diào)整,航天裝備、商業(yè)航天等指數(shù)均呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢。關于該板塊的階段性壓力,我們認為主要原因是板塊短期累計漲幅較高,存在獲利了結(jié)的壓力。展望未來,商業(yè)航天板塊或?qū)⒂汕捌趩芜吷闲袘B(tài)勢逐步切換至階段性震蕩整理階段,短期內(nèi)板塊整體再度大幅沖高的彈性相對有限。但從長期維度看,行業(yè)政策利好持續(xù)落地,產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊。若該板塊在震蕩整理過程中出現(xiàn)階段性回調(diào),仍將是投資者逢低介入的良好契機。”

    投資建議上,南京一券商資深投顧28日向《大眾證券報》記者表示:“春節(jié)前,部分資金獲利了結(jié),對盤面形成了一定的壓力,需警惕高估值板塊回調(diào)的風險,如AI應用等。倉位管理上,建議維持7至8成倉位,并均衡配置成長與防御方向。若節(jié)后市場放量突破,增配科技與周期;若縮量震蕩,加倉高股息。”

    記者 張曌

    編輯:gloria
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