1月28日，A股窄幅整理，三大指數(shù)漲跌不一，滬指、深證成指上漲，創(chuàng)業(yè)板指下跌。市場(chǎng)交易活躍度不減，滬深兩市成交逼近3萬億元。盤面上，資金聚焦資源板塊，貴金屬再度領(lǐng)漲市場(chǎng)，帶動(dòng)有色板塊集體走強(qiáng)，油氣、煤炭等領(lǐng)域逐步被資金輻射。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，有色板塊的上漲已打開周期股的估值空間，煤炭、化工或?qū)㈨樦笞谏唐份唲?dòng)邏輯依次承接行情。

貴金屬等資源股全線走強(qiáng)

1月28日，A股三大指數(shù)收盤漲跌不一，滬指上漲0.27%，深證成指上漲0.09%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌0.57%。市場(chǎng)交易活躍度不減，滬深兩市成交金額逼近3萬億元，為2.97萬億元，較上一個(gè)交易日放量704億元。板塊輪動(dòng)較快，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3600只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股不足1800只。

具體從板塊來看，資源品種28日大放異彩。貴金屬再度領(lǐng)漲市場(chǎng)，帶動(dòng)有色板塊集體走強(qiáng)。

其中，白銀有色7連板，中國(guó)黃金4連板，湖南黃金3連板，四川黃金10天6板，招金黃金8天5板，中國(guó)鋁業(yè)漲停創(chuàng)新高。油氣、煤炭等領(lǐng)域也逐步被資金挖掘。油氣板塊中，中曼石油、曉程科技3天2板，中國(guó)海油漲近7%創(chuàng)歷史新高。煤炭板塊中，山西焦化、陜西黑貓漲停，潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、昊華能源等跟漲。

消息面上，特朗普釋放美元貶值信號(hào)支持貴金屬價(jià)格走強(qiáng)。當(dāng)被問及是否希望看到美元進(jìn)一步貶值時(shí)，特朗普稱美元可能像“溜溜球”一樣上下擺動(dòng)。截至1月28日16:25分，倫敦金現(xiàn)、倫敦銀現(xiàn)漲幅均超過2%，COMEX黃金漲超4%，價(jià)格超過5200美元/盎司，COMEX白銀漲近8%。

除資源品外，存儲(chǔ)芯片概念表現(xiàn)活躍，中微半導(dǎo)、氣派科技大漲。午后，液冷服務(wù)器概念震蕩拉升，遠(yuǎn)東股份漲停，歐陸通、鼎通科技、奕東電子漲超7%。分散染料概念集體走高，浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份漲停。光伏產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)調(diào)整，國(guó)晟科技、東方日升領(lǐng)跌。生物疫苗概念股也表現(xiàn)不佳，百普塞斯、華蘭疫苗紛紛下挫。

周期股輪動(dòng)行情正在擴(kuò)散

周三，A股市場(chǎng)延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，周期股成為兩市主角。貴金屬再度領(lǐng)漲全場(chǎng)，帶動(dòng)有色板塊集體走強(qiáng)，資金炒作情緒逐步向煤炭、油氣、化工等細(xì)分領(lǐng)域擴(kuò)散。在全球流動(dòng)性寬松預(yù)期與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)交織下，周期股的結(jié)構(gòu)性行情正在擴(kuò)散，除“煤飛色舞”的傳統(tǒng)劇本之外，輪動(dòng)的接力棒或正悄然傳遞。

巨豐投顧郭一鳴分析認(rèn)為，大宗商品的輪動(dòng)從來遵循清晰規(guī)律，當(dāng)前行情恰契合“避險(xiǎn)資產(chǎn)、工業(yè)需求、能源傳導(dǎo)、民生終端”的經(jīng)典路徑。2025年至今，貴金屬率先開啟牛市，2025年黃金漲幅超60%，白銀漲幅更是突破146%，成為周期行情的先行者；隨后工業(yè)金屬接棒，銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高，碳酸鋰上演V型反轉(zhuǎn)，背后是新能源、AI算力等新興產(chǎn)業(yè)的剛性需求與供給端約束的共振。如今有色板塊的狂飆，正是這一輪動(dòng)邏輯的中期演繹，而按照傳導(dǎo)順序，能源化工與煤炭正站在行情擴(kuò)散的風(fēng)口。

同時(shí)，郭一鳴也提醒，地緣政治擾動(dòng)與政策變化可能引發(fā)短期波動(dòng)，投資者需聚焦具備供給剛性與需求增量的細(xì)分龍頭。總體看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹傳導(dǎo)的大背景下，周期板塊的輪動(dòng)盛宴尚未落幕，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。

隨著1月下旬上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)入密集披露期，中原證券認(rèn)為，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力正在轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與盈利改善的驗(yàn)證，建議投資者采取更加均衡的配置策略，在繼續(xù)關(guān)注AI、高端制造等科技成長(zhǎng)主線的同時(shí)，可積極關(guān)注順周期、資源品及部分消費(fèi)板塊未來蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)。短線建議關(guān)注金融、通信設(shè)備、半導(dǎo)體以及航天航空等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。記者 陳慧