1月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這是LPR連續(xù)第八個月持穩(wěn)，2025年5月，1年期和5年期以上LPR同步下調(diào)10bp，分別至3.00%和3.50%，之后一直持穩(wěn)不變。

LPR由各報價行按公開市場操作利率（公開市場7天期逆回購利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出，為銀行貸款提供定價參考。加點幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風(fēng)險溢價等因素。開年以來，7天期逆回購利率保持穩(wěn)定，意味著1月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，這已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報價會保持不動。

“2025年6月以來，LPR報價一直按兵不動，背后的根本原因是出口持續(xù)偏強、以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等因素，宏觀經(jīng)濟頂住外部波動壓力，順利完成全年增長目標(biāo)，2025年下半年貨幣政策得以保持較強定力。”東方金誠首席宏觀分析師王青20日分析認為。

此前，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾表示，根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施：一方面是下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領(lǐng)域信貸投放的積極性；另一方面是完善結(jié)構(gòu)性工具并加大支持力度，進一步助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。

目前，今年首次結(jié)構(gòu)性“降息”正式落地，自1月19日起，央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。此外，商業(yè)用房購房貸款最低首付比例調(diào)整為不低于30%。

王青表示，短期內(nèi)貨幣政策將處于觀察期，政策利率和LPR報價有望保持穩(wěn)定。“在年初結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具先行降息之后，全面的政策性降息有可能落地，并帶動LPR報價跟進下調(diào)，進而引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行。這是2026年促消費擴投資、有效對沖外需放緩的一個重要發(fā)力點。貨幣政策在包括降息在內(nèi)的適度寬松方向上有充足空間。”

值得關(guān)注的是，近一段時間，企業(yè)融資和居民信貸成本均保持低位運行。數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率和新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率均約為3.1%，自2018年下半年以來，分別下降了2.5個百分點和2.6個百分點。

在央行結(jié)構(gòu)性“降息”率先實施后，亦有分析認為今年全面降息時點可能后移。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，考慮到結(jié)構(gòu)性“降息”對商業(yè)銀行負債成本已有一定程度的壓降，疊加年初信貸往往高增，總量降息的緊迫性不高。記者 劉揚