2026年市場(chǎng)“春潮”涌動(dòng)，A股以一場(chǎng)酣暢淋漓的“開門紅”點(diǎn)燃資金熱情，上證指數(shù)重返4000點(diǎn)，科技、有色金屬等板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。券商認(rèn)為，政策端及流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)改善，疊加全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期升溫，共同推動(dòng)“春躁行情”從市場(chǎng)共識(shí)加速邁向現(xiàn)實(shí)。

政策紅利密集釋放

政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和“十五五”規(guī)劃定調(diào)，2026年政策預(yù)期持續(xù)提升。財(cái)政政策更加積極，強(qiáng)調(diào)保持必要的赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出強(qiáng)度，重點(diǎn)支持內(nèi)需、科技、民生等領(lǐng)域；貨幣政策適度寬松，將靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)、降息等工具，保持流動(dòng)性充裕，暢通傳導(dǎo)機(jī)制，重點(diǎn)引導(dǎo)金融資源加大對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新和中小微企業(yè)的支持力度，并保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，市場(chǎng)對(duì)于2026年財(cái)政安排有更多期待，地方兩會(huì)和全國(guó)兩會(huì)前后的窗口期有望看到更多擴(kuò)內(nèi)需方面的政策落地，后續(xù)投資和消費(fèi)等基本面數(shù)據(jù)有可能在政策托底中逐漸實(shí)現(xiàn)回穩(wěn)。

另外，基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定等新規(guī)落地，在降低投資者成本、保護(hù)中小投資者權(quán)益等方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，機(jī)構(gòu)資金和中小投資者資金均有望持續(xù)入市。

長(zhǎng)城證券分析師汪毅認(rèn)為，“春躁行情”的市場(chǎng)方向上，建議堅(jiān)持科技成長(zhǎng)主線，AI算力、配套及應(yīng)用；國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體；儲(chǔ)能、鋰電、軍工、機(jī)械等板塊的邏輯仍未松動(dòng)，若出現(xiàn)調(diào)整亦是布局良機(jī)；建議持續(xù)關(guān)注周期中的戰(zhàn)略資源品以及PPI修復(fù)的方向，部分戰(zhàn)略資源品的需求受到AI、新能源等科技行業(yè)拉動(dòng)，同時(shí)還存在供給側(cè)“反內(nèi)卷”的邏輯；出于機(jī)構(gòu)資金布局時(shí)點(diǎn)以及安全邊際的考慮，再加上相關(guān)政策利好出臺(tái)，建議重點(diǎn)關(guān)注非銀等大金融方向。

科技產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)“多點(diǎn)開花”

需要提及的是，“十五五”規(guī)劃將“科技自立自強(qiáng)”置于首位，人形機(jī)器人、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域政策加速落地。

“與過往普漲行情不同，本輪躁動(dòng)在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚待驗(yàn)證、增量資金穩(wěn)步入場(chǎng)的背景下，呈現(xiàn)出鮮明的‘結(jié)構(gòu)先行、機(jī)會(huì)輪動(dòng)’特征。目前強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)較多，包括商業(yè)航天、機(jī)器人、石油化工、有色等。”開源證券分析師韋冀星認(rèn)為，當(dāng)前，A股市場(chǎng)已進(jìn)入2026年“春季躁動(dòng)”的布局窗口，積極因素更多集中在科技，科技占優(yōu)的條件依然未變。回顧歷年“春季躁動(dòng)”，成長(zhǎng)型“春季躁動(dòng)”在歷次春季行情中占比近六成，周期占比約四成。科技占優(yōu)的中長(zhǎng)期條件有三個(gè)：1、相對(duì)盈利優(yōu)勢(shì)；2、海外映射；3、全球半導(dǎo)體周期共振上行。

分行業(yè)來看，宏觀供需等多因素驅(qū)動(dòng)，海外商品迎來牛市。有色金屬的上漲，是宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)基本面、資金配置與地緣政治等多重因素形成共振的結(jié)果，并非單一原因驅(qū)動(dòng)。其核心邏輯在于，在全球不確定性及寬松貨幣環(huán)境下，新興產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)帶來的剛性需求，與長(zhǎng)期資本開支不足導(dǎo)致的供給剛性約束產(chǎn)生了歷史性的錯(cuò)配，同時(shí)疊加了全球儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的趨勢(shì)。

消費(fèi)方面，結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)較多。當(dāng)前，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出“總量承壓，但結(jié)構(gòu)復(fù)蘇”的鮮明特征。無論是在傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，還是在新興消費(fèi)領(lǐng)域，都存在亮點(diǎn)，包括基本面改善、結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇等。政策與消費(fèi)邏輯和生態(tài)均發(fā)生積極的邊際變化：政策上，強(qiáng)調(diào)消費(fèi)擴(kuò)容；消費(fèi)邏輯及生態(tài)上，轉(zhuǎn)向精神價(jià)值和體驗(yàn)，并形成消費(fèi)新趨勢(shì)。

投資機(jī)會(huì)上，韋冀星建議關(guān)注科技與周期方向的整體布局機(jī)會(huì)：“在擴(kuò)大內(nèi)需的政策表述不斷強(qiáng)化下，商貿(mào)、社服等消費(fèi)出現(xiàn)局部熱度，但消費(fèi)方向的投資機(jī)會(huì)或仍依賴于數(shù)據(jù)的持續(xù)改善。目前跨年強(qiáng)主題的機(jī)會(huì)，可重視商業(yè)航天與衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈。行業(yè)配置建議關(guān)注三個(gè)方面：1、科技內(nèi)部的修復(fù)和高低切：軍工、傳媒（游戲）、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電池、核心AI硬件；2、PPI改善加‘反內(nèi)卷’受益方向：光伏、化工、鋼鐵、有色、電力、機(jī)械；3、中長(zhǎng)期底倉(cāng)：黃金、優(yōu)化的高股息。”

針對(duì)開年以來的市場(chǎng)熱度，7日，上海一私募人士向《大眾證券報(bào)》記者表示：“2026年A股‘開門紅’是政策托底、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與資金面改善的結(jié)果。機(jī)構(gòu)共識(shí)認(rèn)為，科技成長(zhǎng)（AI、半導(dǎo)體）與周期反攻（有色、化工）將貫穿全年，而券商板塊作為‘牛市旗手’，有望在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型中持續(xù)受益。投資者可以在這些方向中挖掘投資機(jī)會(huì)，交易過程中，切記不要頻繁換股。”

記者 張曌