1月6日，有色金屬板塊整體呈現單邊上行態勢。根據Wind數據，申萬有色金屬板塊（801050）以4.26%的漲幅領漲市場，當日成交額達1888.56億元，換手率4.18%，振幅3.16%，收盤報8995.85點。板塊整體呈現量價齊升態勢，主力資金凈流入31.22億元，顯示資金對有色金屬板塊的關注度顯著提升。

板塊整體強勢上行的背景下，前十大權重股貢獻顯著，紫金礦業、華友鈷業、中國鋁業等龍頭股漲幅居前，其中，華友鈷業漲8.07%；中國鋁業漲7.30%；紫金礦業漲6.21%，股價創歷史新高，總市值一度突破萬億元；洛陽鉬業同步上漲6.07%，股價亦創歷史新高。權重股的強勢表現成為板塊上行的核心驅動力。

值得關注的是，板塊內部細分領域呈現顯著分化。貴金屬中的白銀板塊表現最強，平均漲幅達5.91%，湖南白銀股價漲停；工業金屬中鋁（3.49%）、銅（2.81%）漲幅居前，與倫敦銅價突破13100美元/噸、倫鋁價格突破3000美元/噸的強勢表現形成呼應。相比之下，能源金屬中的鎳板塊表現疲弱，平均漲幅為-0.03%，反映出供需預期差異對細分領域的影響。

有色板塊的強勢表現，受益于宏觀流動性寬松、產業供需錯配與政策紅利釋放的三重共振。

宏觀層面，美聯儲降息周期開啟成為關鍵推手。一方面，美聯儲降息帶動美元貶值，以美元計價的有色金屬相對貶值，刺激全球買盤增加；另一方面，降息降低企業融資成本，利于企業擴張，從而帶動銅、鋁等工業金屬需求增長。國內宏觀經濟數據回暖也提供支撐，制造業PMI回升帶動工業金屬需求預期改善，為板塊上漲奠定基礎。

產業層面，供需錯配格局持續加劇。需求端，本輪有色行情被定義為“新質生產力牛市”，區別于傳統地產基建驅動模式，新能源、AI、軍工航天等新興領域成為核心需求引擎。AI算力擴張通過電力系統放大用銅需求，美國電網投資加速推進進一步提升銅需求，保守預計2026年全球銅礦供需缺口約83萬噸。供給端，中長期資本開支不足導致新增項目兌現難度大，銅礦復產不及預期，2026年全球銅礦供給或呈現零增長甚至負增長；印尼等主產國出口限制、礦山產能收縮進一步加劇供給緊張，推動價格上行。

政策層面，多重利好持續護航。此前，八部門聯合印發的《有色金屬行業穩增長工作方案（2025—2026年）》提出行業增加值年均增長5%左右的目標，強化戰略資源保障、推動產業數字化升級。同時，“反內卷”政策優化行業供給結構，雅下水電工程等萬億級基建項目創造原材料需求，為有色金屬行業穩增長提供有力支撐。

展望后市，機構普遍看好有色金屬板塊2026年的表現，認為行業有望迎來貨幣、需求和供應共振向上的牛市。

其中，中金公司認為，2026年有色行業牛市格局明確；中泰證券看好有色全面牛市行情；中信建投則認為有色牛市有望再進階。投資機會方面，機構建議關注三大主線：一是工業金屬中的銅、鋁品種，受益于降息預期與供需錯配，春季攻勢或前置，商品彈性可期，且板塊低估值特征有望吸引險資增配；二是新能源相關的戰略金屬，鋰、鈷、稀土等品種受益于新能源汽車、光伏等行業需求增長，稀缺性和戰略價值凸顯；三是貴金屬中的白銀，兼具避險與工業雙重屬性，在流動性寬松背景下有望延續上漲趨勢。

記者 劉揚