2026年伊始，A股券商板塊強勢爆發。1月6日，Wind券商行業指數（886054）單日漲幅達4.15%，華林證券、華安證券漲停，長江證券、國泰海通等券商股漲幅超過4%。業內人士認為，2026年券商行業將受益于“政策+業績”的刺激，券商龍頭與并購重組標的或成布局主線。

關注券商中的低估值標的

1月6日，券商股呈現“龍頭券商領跑、中小券商跟漲”的格局。漲停梯隊中，華林證券（9.99%）、華安證券（9.99%）封上漲停板；強勢跟漲梯隊中，長江證券（6.76%）、國泰海通（6.5%）、東北證券（6.06%）漲幅居前；中小券商中，財達證券（5.79%）、湘財股份（5.49%）等低估值標的跟漲。

華林證券于2019年1月在深交所上市，注冊地址位于西藏自治區，辦公地址位于廣東省。公司以金融科技為特色，為客戶提供多元化的證券服務。根據最近一期的財報，2025年三季度，華林證券資產負債率為56.78%，低于行業的平均值68.82%。從盈利能力看，2025年三季度公司毛利率為43.78%，高于行業的平均值42.78%。

“作為‘十五五’的開局之年，2026年資本市場整體運行有望保持相對強勢，證券行業將持續處于本輪上升周期中，券商板塊平均估值持續走低的空間相對有限。”中原證券分析師張洋表示，“2026年一季度，上市券商經營業績的同比壓力相對較輕，券商板塊將在當前的相對低位醞釀新的投資機會。如果券商板塊估值下探，仍是再度布局的良機，積極保持對政策面、市場面以及券商板塊的持續關注。建議關注龍頭類、財富管理業務較為突出、個股估值明顯低于板塊平均估值的上市券商，以及逐步具備差異化競爭優勢的中小上市券商。”

行業政策紅利持續釋放

政策方面，央行出臺了《關于進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，于2026年1月1日正式啟動實施。2025年12月31日，中國證監會修訂發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，三階段費改正式落地。贖回費率方面允許債基進行差異化約定，大大減輕了短債被贖回的壓力。

“證券行業正加速向輕重資產業務協同發力的結構性轉型。經紀、資管與投行業務在政策驅動與市場變革中形成有機聯動，在不顯著增加資本占用的前提下，盈利能力實現提升。在服務新質生產力、中長期資金入市的背景下，券商正從單一通道服務商轉型為綜合金融解決方案提供者。在‘十五五’規劃背景下，證券行業有望向專業能力與生態協同為核心競爭力的發展階段邁進。”華龍證券分析師楊曉天表示，“未來，具備清晰并購戰略、資本實力充足、子公司協同效應突出的中大型券商，將在行業洗牌中脫穎而出，逐步填補傳統頭部與中小券商之間的斷層，重塑行業競爭格局。頭部券商憑借資本實力、客戶基礎與綜合服務能力，有望實現業績修復與估值提升，建議關注中信證券、國泰海通等。”

另外，國金證券分析師舒思勤表示：“重點關注春季躁動行情下低估值券商的補漲機會，推薦估值及業績錯配程度較大的優質券商，以及關注AH溢價率較高、有收并購主題的券商。”

針對近兩日的券商股表現，南京一券商分析師6日向《大眾證券報》記者表示：“2026年開年兩個交易日，券商板塊連續大幅上漲，建議投資者把握券商龍頭股的投資機會，重點關注綜合實力突出的頭部券商及低估值并購標的。隨著資本市場改革深化，券商作為服務核心中介，長期價值重估邏輯清晰。”

記者 張曌