信凱科技(001335)主要從事有機顏料等著色劑的產品研發、銷售及服務，主要產品包括偶氮顏料、雜環顏料、酞菁顏料等，產品具有耐光、耐熱、耐氣候、耐遷移、環境友好和安全性能高的特點，主要應用于油墨、涂料、塑料和特種化工品著色，最終廣泛應用于包裝印刷、食品接觸包裝印刷、數字印刷、出版印刷、汽車涂料、建筑涂料、工業涂料、粉末涂料、塑料日用品、塑料玩具、塑料紡絲、工程塑料、美術顏料、安全油墨、紡織印花和農業應用等。公司在有機顏料行業深耕近30年，成為全球有機顏料市場的核心供應商之一。據中國染料工業協會有機顏料專業委員會評定，公司從2015年至2023年連續多年位居全國有機顏料出口行業第一名，其中2023年公司在有機顏料出口市場的占有率達9.86%。

有機顏料行業保持平穩發展。近幾年，全球有機顏料行業市場需求量和產量基本保持均衡，每年大約在40萬噸至50萬噸。國內方面，根據中國染料工業協會的統計，近些年我國有機顏料行業市場整體處于穩定發展狀態。2013年至2020年，我國有機顏料產量總體保持在21萬噸到25萬噸區間。2018年至2019年，受環保政策、國際貿易關系等因素影響，我國有機顏料產量略有下降。隨著未來環保工藝的不斷提升、國際貿易環境的改善、下游行業的持續發展，我國有機顏料市場將持續保持穩步發展。根據中商產業研究院研究報告，2022年，我國有機顏料產量約為22.5萬噸。有機顏料的主要應用下游有油墨、涂料和塑料等領域。雖近年受到互聯網電子商務和互聯網廣告影響，傳統出版物發行量和出版物油墨用顏料需求大幅下滑，但油墨仍是目前有機顏料最主要的應用領域，約占總消費量的40%至50%。其次為涂料和塑料，分別約占總消費量的25%和10%。

公司國際布局縱深推進，全球市占率穩步提升。公司深耕有機顏料近三十年，已在全球70多個國家和地區建立業務網絡，在荷蘭、美國、澳大利亞等核心市場設立7家子公司，并構建了覆蓋歐洲、北美、亞洲的本地化倉儲與銷售體系。公司通過豐富的產品矩陣與深度定制化服務，快速響應、精準匹配客戶需求，與國內外眾多重點客戶建立了穩定的合作關系。穩定的客戶群體與廣泛的市場需求不僅確保了公司產品擁有穩定的銷售渠道，而且為募投項目落成后的產品推廣與銷售鋪設了堅實的基石。

公司堅持技術驅動，構筑獨特的產業競爭力。截至2025年上半年，公司已形成了有機顏料表面處理、有機顏料檢測和有機顏料負面物質控制三大核心技術，并取得49項授權專利，使產品耐光性、耐熱性等指標達到國際領先水平。面對歐盟REACH、美國TSCA等環保法規升級，公司主動加碼綠色產品線，完成89個有機顏料及相關化學物質的REACH注冊，領先國內同行，并建立了較為完善的EHS管理體系。隨著各地環保法規趨嚴以及消費者對產品安全性的重視程度不斷提高，公司在綠色有機顏料領域的布局將進一步強化其市場領先優勢。

公司自建雙基地釋放產能強化高附加值產品供應，驅動長期盈利能力提升。針對下游行業對高耐候性、高安全性的需求，公司積極拓展高附加值產品線，重點發力雜環顏料領域等高性能產品的研發和推廣，通過自建生產基地實現技術成果的高效轉化。截至2025年12月，公司遼寧信凱實業10000噸/年偶氮染顏料建設項目處于產能逐步釋放階段，遼寧紫源年產1500噸高品質有機顏料建設項目正在進行試生產工作。隨著自有生產基地的順利投產，公司將更好地滿足市場對有機顏料等產品不斷增長的需求，也有望提升高附加值產品占比，驅動長期盈利能力提升。

此外，公司在日前回復投資者提問時表示，公司各項募投項目(包括研發中心及總部建設項目、償還銀行貸款項目)均按照計劃順利推進，研發中心及總部建設項目預計2026年三季度達到可使用狀態。

東北證券表示，公司長期深耕有機顏料行業，產品耐光性、耐熱性等指標達到國際領先水平，已連續多年穩居我國有機顏料出口行業的領先地位。預計公司2025年至2027年將實現歸母凈利潤0.88億元、1.43億元和1.76億元，首次覆蓋，予以“增持”評級。記者 劉希瑋

(風險提示：本欄目旨在介紹相關上市公司投資價值，不構成投資建議。)