12月18日，醫藥生物板塊出現拉升。根據Wind數據統計，以申萬行業劃分，醫藥生物6個細分子板塊中，醫藥商業板塊漲幅第一，為5.54%。此外，醫療服務板塊上漲1.29%，醫療器械板塊上漲1.02%。

截至收盤，醫藥商業板塊的鷺燕醫藥實現兩連板，重藥控股7天4板，漱玉平民、華人健康出現“20CM”漲停，此外，一心堂、英特集團、塞力醫療出現“10CM”漲停。醫療服務板塊中的美年健康出現“10CM”漲停。醫療器械板塊中的鹿得醫療上漲18.52%。

從消息面來看，12月17日，財政部會同國家醫療保障局已提前下達2026年城鄉居民基本醫療保險補助資金、城鄉醫療救助補助資金和醫療保障服務能力建設資金4166億元。

根據國家醫療保障局披露，2018年以來，中央財政累計投入超3萬億元。2025年，城鄉居民基本醫療保險人均籌資總額為1100元，其中人均財政補助標準為700元，個人繳費標準為400元，財政補助占比在60%以上。居民參保更有保障，城鄉居民基本醫療保險基金盤子更加穩固。2018—2025年，居民累計享受醫保待遇超180億人次。

這一政策釋放出兩大信號：一是醫保資金的持續投入為醫藥消費提供穩定支撐，長期剛性需求屬性明確;二是提前下達資金有助于醫療機構與醫藥商業企業提前規劃采購與備貨，對四季度及明年一季度的經營活動形成正向預期。市場普遍認為，醫保資金的“提前量”將直接利好醫藥流通環節的現金流改善，尤其是區域龍頭企業有望通過規模效應提升市場份額。

此外，12月15日，螞蟻集團宣布將旗下AI健康應用AQ品牌升級為“螞蟻阿福”，并發布App新版本，升級健康陪伴、健康問答、健康服務三大功能。天眼查及七麥數據顯示，截至12月17日，螞蟻阿福位列AppStore免費App排行榜第二;醫療免費App排行榜第一，評分高達4.7分。目前，螞蟻阿福App月活已超1500萬，每天回答超500萬個健康提問。

根據國泰海通證券統計，2024年，中國實體藥店市場零售規模達6119億元，同比下降1.8%，主要與人口減少、實體藥店客單及客品數減少與醫保個賬改革等因素有關。2025年前三季度，行業調整態勢延續，實體藥店行業規模達到4490億元，同比下降1.9%，但環比呈現復蘇態勢，2025年9月行業規模538億元，同比增長0.8%，環比增長6.7%;分品類看，2025年前三季度，實體藥店藥品收入同比下降0.8%，器械同比下降1.8%，中藥飲片同比下降4.8%，保健品同比下降16.6%，且以上各主要品類降幅均較2025年1—8月數據有所收窄。

“線下藥店板塊自2024年下半年開始持續跑輸大盤，主要因為在醫保政策持續承壓，醫保資金監管趨嚴背景下，市場擔心藥店客流和醫保收入會大幅流失，導致估值被壓到歷史低位;同時，集采政策導致藥品價格下降，市場也擔心影響藥店毛利率水平。2025年以來，線下藥店板塊三季報業績利潤端增速亮眼，行業控費提質增效效果明顯。”萬聯證券分析師黃婧婧認為，在行業供給側出清不斷推進下，行業集中度提升，在監管趨嚴和競爭加劇的背景下，中小型連鎖和單體藥店的經營壓力增大，為大型連鎖龍頭提供了通過并購進一步整合市場的機會。

記者 劉揚