12月上半月 (12月1日至12日)，中科院合肥等離子體物理研究所及聚變新能安徽公布中標項目總額24.02億元，其中，中標預算金額超過5000萬元的項目達到9個。

業內人士指出，可控核聚變在頂層規劃中首次列入未來產業，且目前行業資本開支明顯進入到上行周期。一方面，可控核聚變或成終極能源，全球能源體系有望重構;另一方面，國內外資本開支有望提速，預計將帶動產業鏈訂單放量。

事件驅動 核聚變招投標進程加速推進

2025年11月，中科院合肥等離子體物理研究所及聚變新能安徽的招標金額顯著放量，僅11月招標金額就達到39億元，而2025年一季度、二季度、三季度的招標金額分別僅為4.48億元、4.40億元、8.72億元，11月單月招標金額已顯著超過前三季度招標金額的總和。

12月上半月(12月1日至12日)，中科院合肥等離子體物理研究所及聚變新能安徽公布中標項目總額24.02億元，其中，中標預算金額超過5000萬元的項目達到9個。

從部分中標結果來看，BEST(聚變實驗裝置)系統CC、CS、PF磁體電源-1標段預算金額為1.08億元，第一至第三中標候選人分別為通達電磁能股份有限公司(投標報價7691萬元)、榮信匯科電氣股份有限公司(投標報價8479萬元)、新風光電子科技股份有限公司 (投標報價1.02億元)。BEST屏蔽包層系統不銹鋼屏蔽塊預算金額為7900萬元，第一至第三中標候選人分別為貴州航天新力科技有限公司 (投標報價4918萬元)、合肥合鍛智能制造股份有限公司(投標報價3950萬元)、上海第一機床廠有限公司(投標報價4998萬元);磁體電源儲能系統預算金額8100萬元，第一至第二中標候選人分別為寧波新容電器科技有限公司(王子新材控股子公司，投標報價7980萬元)、安徽銅峰電子股份有限公司(投標報價8096萬元)等。

總體來看，核聚變行業或逐步進入到從密集招標到密集中標的階段，資本開支擴張邏輯持續驗證。

行業前瞻 “十五五”期間或存萬億級市場空間

從國內來看，“十五五”規劃建議部署12項戰略任務時，提到了16個“強國”的目標。其中，在“加快經濟社會發展全面綠色轉型，建設美麗中國”部分，提出“建設能源強國”。這是能源強國首次出現在五年規劃中。這意味著，我國經濟社會發展對能源的需求，已不僅是保障供應那么簡單，更要通過能源技術、產業鏈和系統能力的全面提升，增強國際競爭力，支撐社會主義現代化強國建設。

能源強國的“強”，體現在科技自立自強的核心支撐上。就像電子設備需要芯片和操作系統，能源領域的關鍵技術也必須牢牢掌握在自己手中。這樣才能在能源競爭中不受制于人，甚至引領未來能源技術發展方向。核聚變作為終極能源，被列入“十五五”規劃前瞻布局的未來產業方向之一。核聚變不僅是能源轉型剛需、保障能源安全，還可以培育產業增量，帶動高溫超導材料、特種制造、等離子體物理等上下游產業發展。

目前合肥已集聚近60家聚變能源企業，形成覆蓋十大環節的產業生態，預計“十五五”期間將激活萬億級市場空間，成為新的經濟增長點。

2025年12月11日，杭氧股份稱成功中標緊湊型BEST低溫分配閥箱項目，標志著國內領先的深低溫技術供應商已實質性切入聚變裝置核心 “血液循環系統”，實現了從部件到系統集成的能力跨越。這不僅驗證了相關企業在極端工況下精密制造與系統集成的工程化實力，更揭示了可控核聚變產業鏈正在孕育的結構性機會。

選股邏輯 關注磁體、電源、偏濾器等核心廠商

華創證券指出，可控核聚變在頂層規劃中首次列入未來產業，且目前行業資本開支明顯進入到上行周期。一方面，可控核聚變或成終極能源，全球能源體系有望重構;另一方面，國內外資本開支有望提速，預計將帶動產業鏈訂單放量。未來3年—5年將是核聚變項目招投標的高峰時期，國內主要核聚變項目預計投入達到1465億元。

對于具體投資標的，華創證券表示鏈主層面繼續推薦合鍛智能、聯創光電，建議關注國光電氣等。磁體環節價值量占比高，建議關注西部超導、永鼎股份、精達股份等。堆內結構件持續推薦四創電子、應流股份、皖儀科技，建議關注安泰科技等。

國泰海通證券表示，近日，上海超導科技股份有限公司披露了科創板IPO首輪審核問詢函回復，標志著這家可控核聚變產業鏈上的關鍵企業距離登陸資本市場再進一步。此次沖刺科創板，公司擬募集資金約12億元，用于擴建二代高溫超導帶材生產基地及建設總部項目，旨在抓住全球可控核聚變研究加速推進的歷史機遇，實現關鍵材料的自主可控。重點關注磁體、電源、偏濾器等在內的可控核聚變關鍵環節核心廠商。磁體相關公司為聯創光電、西部超導、永鼎股份;電源相關公司為王子新材、旭光電子、四創電子;堆內外結構件及其他分系統相關公司為合鍛智能、國光電氣、安泰科技、杭氧股份。

華龍證券認為，隨著國內外多個實驗裝置和示范堆項目進入建設期，對極端環境材料、超高真空、大功率電源、精密磁體、深低溫系統等關鍵子系統與核心部件的需求已從理論走向采購清單。建議關注在相關領域具備稀缺技術積累、已進入主要項目供應鏈或通過重大驗證的龍頭企業，聚焦其技術兌現與訂單落地進程。可關注杭氧股份、西部超導、永鼎股份、安泰科技、國光電氣、上海電氣、中國核建、聯創光電、合鍛智能等。 宗禾