12月11日，A股走勢分化，三大股指集體下挫，北證50指數逆市飆升，一度大漲超6%。多只權重股尾盤突然異動，農業銀行、中國銀行、工商銀行、中國石油、貴州茅臺、中國人壽等在集合競價期間集體拉升。業內人士認為，預計美聯儲或將在2026年繼續降息，但考慮到通脹黏性猶存，降息節奏趨于放緩，最遲12月19日左右利空出盡。屆時將迎來確定性的加倉機會，周期與科技有望輪番表現。

多只權重股尾盤異動

周四，A股三大股指集體小幅高開。早盤熱點匱乏，大小指數分化，滬指失守3900點。午后兩市跌幅擴大，個股呈現普跌，但尾盤跌幅有所收窄。值得注意的是，浦發銀行、農業銀行、工商銀行、中國銀行、中國石油、中國石化、貴州茅臺、中國人壽等在集合競價期間突然集體拉升。截至收盤，上證綜指下跌0.7%，報3873.32點;科創50指數下跌1.55%，報1325.83點;深證成指下跌1.27%，報13147.39點;創業板指下跌1.41%，報3163.67點。

Wind統計顯示，兩市及北交所共1030只股票上漲，4377只股票下跌。滬深兩市成交總額為18572億元，較周三增加787億元。

科技板塊中的摩爾線程股價當日突破900元關口，作為AI及算力領域的代表性企業，其股價強勢表現對相關產業鏈情緒形成正向傳導，一定程度上對沖了年末市場的謹慎氛圍。大消費東百集團回封五連板，永輝超市漲逾6%。電力設備一度領漲兩市，特高壓概念盤中強勢拉升，截至收盤，通光線纜20%漲停，中超控股、華菱線纜亦漲停，燦能電力漲近8%。從盤面上看，房地產、零售、文化傳媒、通信設備跌幅靠前，CPO、兩岸融合、免稅店、電商、算力硬件、AI應用題材紛紛回調。

此外，北證50午后直線拉升，天力復合漲停，大鵬工業沖板回落。消息面上，根據指數編制方案，北京證券交易所和中證指數有限公司對北證指數樣本股及備選名單進行定期調整，于12月15日正式生效。其中，北證50樣本股名單中包括五新隧裝、貝特瑞、艾融軟件、曙光數創、安達科技、錦波生物等。

年末配置把握兩大方向

美聯儲宣布再度降息，釋放流動性寬松信號，這一消息直接提振了科技類資產預期，成為納指上漲的核心推手，同時也對國內貴金屬品種形成間接支撐，推動其走出正向行情。鑒于經濟與就業仍面臨下行壓力，業內預計美聯儲或將在2026年繼續降息;但考慮到通脹黏性猶存，降息節奏趨于放緩。1月可能按兵不動，下一次降息或在3月。

市場人士許江龍認為：“當前行情根基未受根本動搖，中長線資金也未撤離，短期的波動更多源于情緒博弈，通過倉位調整來度過眼下的拉鋸戰。年末配置需把握兩大方向：一方面，美聯儲降息周期下，流動性敏感型資產，如科技、貴金屬仍具備階段性機會，可跟蹤產業鏈景氣度變化;另一方面，臨近年末，資金避險需求有所上升，建議重點關注業績確定性強、估值處于合理區間的標的，規避短期波動較大的題材類品種。”

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“指數仍處于此前急跌后的修復途中，而美聯儲降息落地，很大程度上將成為修復行情尾聲的催化劑，需留意修復進程的階段性收尾。值得注意的是，盡管市場對后續仍有政策預期，可能會為短期市場帶來一定支撐，使得修復過程或有反復，但更需警惕結構性風險。即市場借助降息落地、海外政策會議塵埃落定的契機，提前終結本輪修復行情。”

記者 黃都