下周，成品油將迎調價窗口;11月CPI、PPI數據將公布;新增貸款、M2、社會融資規模(下稱“社融”)等金融數據或將公布;美聯儲將舉行議息會議，業內預計大概率將降息25個基點。此外，下周還將有5只新股發行，較以往有所增加。

成品油將迎調價窗口

根據“十個工作日”原則，本輪調價窗口為12月8日24時。據金聯創測算，截至12月5日第九個工作日，參考原油品種均價為60.91美元/桶，變化率為-1.26%，對應的國內汽柴油零售價應下調60元/噸。

國投期貨分析認為，市場預期美聯儲降息，俄烏和平計劃進展停滯，削弱了市場對達成協議后恢復俄油出口預期。周四調查顯示，盡管OPEC+同意提高11月份產量，但由于一些成員國的停產，OPEC 11月石油產量仍有所下降，故該組織的供應量進一步低于其目標且略低于10月產量。綜上，該機構認為，短期內利多因素占據主導，油價震蕩偏強。

上一次調價窗口為11月24日24時，國內汽柴油零售價分別下調70元/噸和65元/噸。

CPI、PPI數據將公布

12月10日，國家統計局將公布11月CPI、PPI數據。

華創證券預計11月CPI同比增速有望從上月0.2%回升至0.7%左右。CPI 同比增速大幅回升，主因是食品價格擾動。去年11月食品項環比為-2.7%，是過去十年最低;今年11月環比預計為1.1%。食品價格的波動主要源于天氣影響下的菜價，今年10月中下旬以后氣溫偏低、秋雨增多，局部地區遭受低溫冷凍災害或暴雨洪澇災害，導致部分蔬菜市場供應偏緊。

“這一情況并不具備持續性，據國家氣候中心預測，今年冬季我國大部地區氣溫接近常年同期到偏高，天氣條件總體上有利于蔬菜生長和運輸。”華創證券認為，今年10—11月份食品環比強于季節性，疊加今年二三季度核心CPI 環比偏強，會系統性地抬升明年CPI 翹尾因素，進而有利于同比中樞的回升。預計明年CPI 翹尾因素約為0%，高于今年的-0.4%。

11月金融數據或將公布

除CPI、PPI外，11月新增貸款、M2、社融等金融數據也或將在下周公布。

浙商證券預計11月人民幣貸款新增3000億元，同比少增2800億元，對應增速回落0.1個百分點為6.4%;預計11月社融新增2.2萬億元，同比少增約342 億元，對應增速回落0.1 個百分點為8.4%;預計11 月M2 增速為8.0%，回落0.2個百分點;預計11 月M1 增速為5.3%，回落0.9 個百分點。

對于后續貨幣政策，浙商證券認為，央行在三季度貨幣政策執行報告中指出“國民經濟穩中有進，實現全年預期目標有基礎有支撐”，且把上個季度“逆周期調節”的表述改為“逆周期和跨周期調節”，表明壓力最大的時點或已基本過去。結合2025 年10 月27 日央行宣布恢復公開市場國債買賣操作，預計四季度降準、降息的概率下降，更大幅度的寬松政策預計將預留至2026 年年初，為全年經濟平穩開局蓄力。

美聯儲將舉行議息會議

根據日程安排，美聯儲將于下周舉行議息會議。據CME“美聯儲觀察”，截至北京時間12月5日7:00，美聯儲12月降息25個基點的概率為87%，維持利率不變的概率為13%。另外，美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為64%，維持利率不變的概率為9%，累計降息50個基點的概率為27%。

受一系列疲軟的就業數據影響，交易員正加大力度押注美聯儲將進一步降息。高盛在最新的報告中指出，美國勞動力市場明顯出現了降溫跡象，美聯儲12月降息25個基點基本板上釘釘。

相比于12月，美聯儲2026年的降息前景不確定性較大。高盛預測，由于關稅政策對美國經濟的影響減輕、減稅以及金融環境寬松等因素，美國經濟在2026年將有望加速增長，增速或達到2%至2.5%。美聯儲或將在2026年1月暫停其降息進程，然后在3月、6月進一步降息，最后將聯邦基金利率降至3%—3.25%的水平(目前為3.75%—4%)。

下周將有5只新股發行

Wind數據顯示，下周將有5只新股發行，其中滬市主板1只、科創板1只、深市主板1只、創業板2只，合計發行約1.84億股，預計合計募資42.97億元。具體來看，12月8日發行的是優迅股份、納百川;12月9日發行的是元創股份;12月12日發行的是錫華科技、天溯計量。

優迅股份在光通信電芯片設計領域形成了完備的核心技術體系，在收發合一、高速調制、光電協同等關鍵領域實現國產化技術突破。

納百川專注從事新能源汽車動力電池熱管理、燃油汽車動力系統熱管理及儲能電池熱管理相關產品的研發、生產和銷售，主要產品包括電池液冷板、燃油汽車發動機散熱器等。

元創股份是國內橡膠履帶領域的主要企業之一，目前公司已擁有橡膠履帶類產品逾千種，產品適配機型廣、綜合性強、品類齊全，并已通過ISO9001國際質量管理體系認證。

錫華科技主要從事大型高端裝備專用部件的研發、制造與銷售，產品結構以風電齒輪箱專用部件為主、注塑機厚大專用部件為輔。

天溯計量主營業務為計量校準、檢測、認證等專業技術服務，客戶涉及生物醫藥、汽車、新能源、軌道交通、能源電力、輕工日化、裝備制造等國民經濟多個領域。 記者 陳慧