11月25日，昇興股份（002752）股價強勢漲停，報收于6.88元/股，單日成交額為2.74億元，換手率為4.16%，市值突破67億元。業內人士認為，今年前三季度，公司海外收入實現增長，業績方面的改善有效推動公司股價突破技術面壓力位（6.84元/股）。

三季報“增收不增利”

昇興股份是一家集金屬包裝產品生產、飲料灌裝、協同營銷服務、設備研發制造、供應鏈服務及工業服務于一身的多功能復合型集團化上市企業。

今年三季報顯示，昇興股份前三季度實現營業收入50.7億元，同比增長1.51%；歸母凈利潤為2.17億元，同比下降36.99%。從單季度數據看，公司第三季度實現營業收入18.45億元，同比增長4.03%；歸母凈利潤為6920.91萬元，同比下降37.13%。

雖然公司三季報“增收不增利”，但近年來公司不斷完善產業鏈布局，已在福建、廣東、北京等省、自治區、直轄市及柬埔寨金邊設立三片馬口鐵罐、兩片鋁制易拉罐及鋁瓶、飲料灌裝的服務基地約30個，已形成中國全覆蓋，并以柬埔寨為起點，輻射東南亞地區的戰略布局。

“公司積極拓展海外業務，海外業務是公司明確的增長引擎和核心利潤來源。”針對昇興股份的海外業務情況，華福證券分析師李宏鵬表示，“目前，公司在穩定已有的工廠業務的同時，積極推進其他區域新項目和客戶的拓展工作，印尼工廠已于上半年開始試生產，同時公司也啟動了越南工廠兩片罐生產線建設投資項目。三季度報告中，公司其他非流動資產期末余額同比增長253.87%，主要是由于購置設備及支付工程款的預付款增加，側面印證了海外項目的穩步推進。”

關注四季度業務邊際修復情況

11月20日，有投資者向昇興股份提問道：“公司重要客戶天絲紅牛已經在海南建立了生產基地，海南封關后可能吸引更多客戶聚集，公司對這部分客戶如何服務？”

對此，昇興股份在投資者互動平臺回答稱，公司是天絲紅牛的主要包裝供應商，為泰國天絲旗下紅牛維生素牛磺酸飲料、紅牛維生素風味飲料提供空罐和灌裝服務。公司后續將積極關注行業動態，抓住商機。

值得一提的是，中國包裝聯合會鋼桶專業委員會于今年9月份發布了《關于加強行業自律，抵制“內卷式”競爭的倡議書》。

針對“反內卷”的相關政策，信達證券新消費行業首席分析師姜文鏹表示：“在兩片罐方面，我們預計短期價格低位盤整，但供給端競爭格局優化，昇興股份三季度產能利用率有望持續修復。受益于‘反內卷’政策，公司兩片罐價格2026年有望明確迎來提升機遇，為公司帶來重要利潤增量。三片罐方面，我們預計四季度旺季邊際修復趨勢或明確。”

投資策略上，上海一券商分析師25日向《大眾證券報》記者表示：“從昇興股份的業績表現來看，公司作為金屬包裝行業的一員，其業務結構正在逐漸優化，在當前估值水平下，建議投資者關注公司四季度業績修復情況。”記者 張曌