日前，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)PCB企業(yè)江西紅板科技股份有限公司（下稱“紅板科技”）IPO注冊(cè)生效，成為2025年制造業(yè)企業(yè)加速登陸資本市場(chǎng)的案例之一，從獲受理到過(guò)會(huì)僅四個(gè)月，其高效上市進(jìn)程再次印證了制造業(yè)企業(yè)IPO回暖的趨勢(shì)。

10月31日，上海證券交易所上市審核委員會(huì)召開(kāi)2025年第48次審議會(huì)議，紅板科技的首發(fā)申請(qǐng)順利過(guò)會(huì)。隨后在11月20日，公司IPO注冊(cè)生效，向資本市場(chǎng)邁出關(guān)鍵一步。

從6月28日獲受理開(kāi)始，7月18日進(jìn)入問(wèn)詢，到10月31日過(guò)會(huì)并于當(dāng)日提交注冊(cè)，再到11月20日注冊(cè)生效，這家企業(yè)的IPO全流程緊湊而高效，跑出了制造業(yè)上市的“加速度”。

制造業(yè)IPO回暖明顯 優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速通關(guān)

紅板科技的快速推進(jìn)并非孤例。今年以來(lái)，制造業(yè)企業(yè)在IPO審核中的整體表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，年內(nèi)已有77家企業(yè)上會(huì)，多與國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展方向高度契合，涵蓋半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

其中，PCB（印制電路板）作為“電子產(chǎn)品之母”，位于所有電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的最前端，自然受到資本青睞。與紅板科技業(yè)務(wù)相近的超穎電子（603175.SH），于今年7月10日通過(guò)上交所審核；8月20日獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。從“過(guò)會(huì)”到“注冊(cè)獲批”僅用約40天，在A股主板項(xiàng)目中屬于明顯的高效率節(jié)奏。

類(lèi)似的還有半導(dǎo)體設(shè)備核心零部件供應(yīng)商恒運(yùn)昌。該公司2025年6月13日獲科創(chuàng)板受理，20天后被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，是第二批IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查企業(yè)中首家上會(huì)者，審核推進(jìn)同樣頗具代表性。

從趨勢(shì)上看，制造業(yè)項(xiàng)目的信息披露成熟度提高、“硬科技+制造”邏輯更加清晰，使得審核過(guò)程的反復(fù)問(wèn)詢有所減少，整體節(jié)奏趨于穩(wěn)定。監(jiān)管層對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持導(dǎo)向，也為優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)提供了更優(yōu)的政策環(huán)境。

紅板科技上半年扣非凈利潤(rùn)超2億 定位高精密PCB賽道

作為焦點(diǎn)項(xiàng)目之一，紅板科技本身具備較強(qiáng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和行業(yè)位置。

公司成立于2005年，是一家集印制電路板研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋HDI板、剛性板、柔性板、剛?cè)峤Y(jié)合板及IC載板等。公司在全國(guó)PCB行業(yè)中也占有重要地位，在中國(guó)電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的第24屆中國(guó)PCB行業(yè)綜合百?gòu)?qiáng)企業(yè)中排名第35位。

此次IPO，紅板科技擬募資20.57億元，全部投入到年產(chǎn)120萬(wàn)平方米高精密電路板項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，公司將每年新增120萬(wàn)平方米HDI板產(chǎn)能，進(jìn)一步提升其在高階HDI板制程能力和技術(shù)水平。

業(yè)績(jī)方面，紅板科技保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。招股書(shū)顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入從22.05億元增長(zhǎng)至27.02億元。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.1億元，扣非凈利潤(rùn)2.33億元，已超過(guò)2024年全年水平，呈現(xiàn)持續(xù)向上的成長(zhǎng)曲線。

在細(xì)分領(lǐng)域，紅板科技在手機(jī)HDI主板和電池板市場(chǎng)擁有顯著份額。Canalys數(shù)據(jù)顯示，紅板科技提供的手機(jī)HDI主板產(chǎn)品占全球前十大手機(jī)品牌出貨量的13%，柔性與剛?cè)峤Y(jié)合電池板占約20%，已成為國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商之一。

PCB需求持續(xù)增長(zhǎng) 擴(kuò)產(chǎn)正當(dāng)其時(shí)

從行業(yè)層面看，PCB行業(yè)仍處上行通道。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球PCB產(chǎn)值增長(zhǎng)5.8%至735.65億美元，中國(guó)大陸貢獻(xiàn)了其中的56%，是全球最重要的生產(chǎn)基地。預(yù)計(jì)到2029年全球PCB產(chǎn)值將接近950億美元，年復(fù)合增速約5.2%。

在此背景下，包括紅板科技在內(nèi)的多家制造業(yè)企業(yè)通過(guò)IPO引入資金，用于擴(kuò)產(chǎn)、升級(jí)生產(chǎn)線、強(qiáng)化研發(fā)。資本市場(chǎng)“重質(zhì)量、穩(wěn)節(jié)奏”的審核邏輯，使得這一批有明確產(chǎn)業(yè)價(jià)值、技術(shù)路徑清晰的制造業(yè)企業(yè)加快了上市進(jìn)程。對(duì)企業(yè)而言，審核效率提升也為未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)投入提供了更多確定性。

紅板科技的高效IPO進(jìn)度，既是企業(yè)本身?xiàng)l件成熟的體現(xiàn)，也折射出市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)價(jià)值的重新審視。隨著政策持續(xù)強(qiáng)調(diào)提升關(guān)鍵制造能力、推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，資本市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)制造業(yè)項(xiàng)目的支持力度仍有望延續(xù)。更多像紅板科技這樣的優(yōu)質(zhì)制造企業(yè)，正具備在資本市場(chǎng)展示中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)“硬核實(shí)力”的條件。

張辰