近日多家券商發布2026年投資策略展望，認為2026年A股市場將延續慢牛格局，市場風格更加趨于均衡。有券商認為，科技成長仍是主線，但周期、消費、金融等板塊將迎來輪動機會，居民資金入市將成為關鍵支撐。12日，南京一券商分析師向《大眾證券報》記者表示，當前市場估值處于合理區間，長期投資價值凸顯，建議關注盈利確定性與產業升級方向。

慢牛延續 盈利驅動成核心

記者注意到，多家券商一致判斷，2026年A股投資節奏會更趨于平穩。其中，開源證券策略首席分析師韋冀星提出“平頂慢牛”概念，認為市場在經歷2025年的估值修復后，2026年將進入“盈利修復”主導的穩健上行階段，指數或呈現“平頂過渡+慢速上行”格局，而非“快速沖高回落”。

中信建投首席經濟學家黃文濤則提出，“新四牛”（資金流入牛、科技創新牛、制度改革牛、消費升級牛）將繼續推動市場震蕩上行，中國經濟轉型、無風險收益下沉與資本市場改革的合力，將支撐市場挑戰十年前高點。

從估值角度看，當前A股主要指數估值仍處于歷史合理區間，具備長期上漲空間。中金公司認為，2026年A股震蕩上行行情仍有望延續，但經歷一定估值修復后，基本面重要性進一步上升。國際貨幣秩序重構邏輯進一步強化，AI革命進入應用關鍵期，我國創新產業將迎來業績兌現，上述趨勢有望繼續支持中國資產表現。

中金公司表示，當前全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍相對利好成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升。鑒于此情況，2026年A股市場風格可能更趨于均衡，而驅動這一切換的催化劑，主要來自經歷過去三年去產能周期，疊加“反內卷”等政策推進，越來越多順周期行業有望接近供需平衡。該機構建議關注景氣成長、外需突圍、周期反轉三條投資主線。

科技為主 多板塊均衡配置

科技成長仍是2026年券商共識的核心主線。光大證券認為，“科技為先”具備三大中長期優勢：相對盈利優勢（半導體、AI等行業增速顯著高于傳統行業）、海外映射（全球半導體周期上行，國內企業受益）、全球產業趨勢（AI、新能源等技術革命推動）。

韋冀星建議關注以下四方面：“1、科技成長自主可控：算力、存儲、軟件、傳媒、互聯網（金融科技+AI應用）、機器人、半導體、軍工、電池；2、PPI改善預期疊加‘反內卷’：有色金屬、化工、光伏、電力、保險、建材；3、出海+全球產業競爭力提升：汽車、電子、風電、海洋經濟、機械、電網；4、內需結構轉型+消費復蘇：汽車（含兩輪電動車）、低空經濟、服裝鞋帽、零售、個護用品、食品、寵物經濟。”

另外，值得一提的是，居民資金入市將是2026年市場的重要增量。2025年以來，居民通過公募基金、ETF等渠道入市的資金大幅增加，其中中風險偏好資金（如平衡型基金、行業ETF）占比顯著提升。

對此，上述南京券商分析師告訴記者：“居民資金入市將推動市場風格均衡，因為中風險偏好資金更傾向于配置‘成長+價值’組合，而非單一的成長板塊。”

“牛市持續需要的不僅是流動性的好轉，歷史來看，時間周期越長，市場與基本面的相關性就越高。因此，在我們展望長期牛市可能性的時候，基本面的穩健改善仍然是基礎，政策往往提供了預期改善的拐點，資金決定斜率與節奏。”光大證券認為，牛市至此，未來更需要關注基本面預期的兌現。本輪牛市無論在時間還是空間上，都值得期待。

記者 張曌