11月6日，A股單邊上行，伴隨量能放大，滬指漲近1%重返4000點，創業板指漲近2%。從盤面上看，算力硬件產業鏈爆發，存儲器、CPO方向領漲;電工電網、鋁業、磷化工、機器人板塊漲幅靠前;重慶本地股午后異動，而福建、海南本地股回調明顯。業內人士表示，市場向好趨勢不改。歲末年初歷來是風格切換的關鍵窗口，而11月往往是關鍵時點。在配置上，風格切換會越來越強，關注低位價值板塊。

半導體大幅上攻 磷概念爆發

周四，早盤滬指高開高走，站穩4000點。午后兩市保持高位震蕩態勢，但個股上漲家數依舊不多。截至收盤，上證綜指上漲0.97%，報4007.76點;科創50指數上漲3.34%，報1436.86點;深證成指上漲1.73%，報13452.42點;創業板指上漲1.84%，報3224.62點。Wind數據顯示，兩市及北交所共2876只股票上漲，2384只股票下跌，179只股票平盤。滬深兩市成交總額為20553億元，較前一交易日增加1830億元。兩市及北交所共有94只股票漲幅在9%以上，26只股票跌幅在9%以上。

磷化工概念股大漲，清水源、芭田股份、云天化漲停。消息面上，多家化工上市公司三季度業績翻倍增長。機構認為，三季度屬于下游傳統淡季，化工品價格高位回落，但農化等細分行業高需求支撐業績。預計磷化工是今年三季度凈利潤同比增幅較大、環比提升較大的子行業。

可控核聚變板塊延續強勢，海陸重工、保變電氣漲停，中國西電、派克新材、長光華芯等跟漲。光大證券指出，當前可控核聚變行業已到資本開支擴張階段，且高價值量環節多具備高技術壁壘特征;伴隨項目招投標進展，產業鏈上核心公司將深度受益，看好直接參與項目建設、具備鏈主地位的公司以及供貨高價值量、高技術壁壘環節的公司。

存儲芯片、CPO等算力硬件概念股拉升，盈新發展走出14天11板，香農芯創、源杰科技再創歷史新高，長光華芯“20CM”封板，東山精密觸及漲停。消息面上，SK海力士表示，已與英偉達就明年HBM4的供應完成了價格和數量談判。一位熟悉SK海力士的消息人士稱：“HBM4的供應價格將比HBM3E高出50%以上。”

人形機器人題材午后走強，方正電機、萬向錢潮、博杰股份等股漲停。消息面上，宇樹科技創始人王興興表示，中國今年的工業機器人對外出口增長速度超過51%。他認為今年智能機器人產業平均預計有100%的增長速度，當下具身機器人發展階段類似于ChatGPT發布前的1—3年。

重慶本地股午后異動上漲，重慶建工、渝開發漲停，重慶路橋、重慶港等跟漲。消息面上，重慶市舉行新聞發布會，介紹重慶市部分行政區劃調整的相關情況。

市場上行趨勢不改

自2025年以來，AI主線無疑是A股市場最強勁有力的核心主線。近期，又出現了新的信息，進一步鞏固了AI核心主線的地位。周四，鋁業、銅業、鉻等資源股也出現在漲幅榜前列，成為推動上證綜指重返4000點的核心驅動力量。A股的估值溢價預期正在進一步提振，估值中樞的持續上移是一個戰略性的方向。因此，即便短線波動，也只影響上行趨勢的節奏，不會影響上行的趨勢。

信達證券認為，2025年基金三季報顯示，主動偏股型基金重倉方向進一步向高景氣成長主線集中。在配置上，風格切換可能會越來越強，關注低位價值板塊，銀行板塊可能受益于風格切換有所反彈，非銀金融彈性逐漸增加，成長股中關注低位的電力設備、AI應用端，周期股如鋼鐵、煤炭、建材半年內也有望存在彈性表現。

東吳證券在最新的研究報告中表示，歲末年初歷來是風格切換的關鍵窗口，而11月往往是關鍵時點。自2020年以來，“春季行情”的啟動時間已逐步前移至12月。因此，為有效參與春季行情，11月成為重要的調倉時間。從歷史規律看，過去幾年三季度持倉偏離度較高的主線類板塊，如新能源、醫藥生物、食品飲料等，在11月表現往往偏弱。

銀河證券指出，從外部環境來看，中美經貿磋商取得階段性成果，直接緩解市場對外部不確定性的擔憂。從國內來看，后續宏觀政策有望持續加力，為A股市場營造良好的政策環境，也為資本市場注入穩定的長期預期。疊加上市公司三季報展現出基本面韌性，市場向好趨勢不改。

記者 黃都