上市公司2025年三季報(bào)披露收官，機(jī)構(gòu)投資者未來(lái)的調(diào)研動(dòng)向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度持續(xù)提升，其中，聯(lián)影醫(yī)療、三花智控、兆易創(chuàng)新、金盤(pán)科技、華測(cè)檢測(cè)、藍(lán)思科技、容百科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、華明裝備、新強(qiáng)聯(lián)等公司成為機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”調(diào)研的對(duì)象。

業(yè)內(nèi)人士表示，這些企業(yè)均是醫(yī)療設(shè)備、高端制造、半導(dǎo)體、檢測(cè)服務(wù)、消費(fèi)電子、新能源等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，也說(shuō)明機(jī)構(gòu)在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)“核心資產(chǎn)”的偏愛(ài)。

頭部企業(yè)占據(jù)調(diào)研榜前列

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份，接受機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的十家公司中，大部分為各自細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。其中，聯(lián)影醫(yī)療作為國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)軍者，10月接待了317家機(jī)構(gòu)調(diào)研；三花智控是人形機(jī)器人領(lǐng)域的龍頭，憑借在新能源汽車熱管理系統(tǒng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，吸引了284家機(jī)構(gòu)關(guān)注；兆易創(chuàng)新作為存儲(chǔ)芯片龍頭，受益于行業(yè)周期回暖預(yù)期，調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量為276家。此外，華測(cè)檢測(cè)（第三方檢測(cè)）、藍(lán)思科技（消費(fèi)電子零部件及組裝行業(yè)）、容百科技（高鎳正極材料）等行業(yè)龍頭均位列調(diào)研熱度榜前十。

“機(jī)構(gòu)調(diào)研偏好往往反映其對(duì)中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷。”3日，一頭部券商策略分析師向《大眾證券報(bào)》記者表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，資金更傾向于選擇“盈利確定性高+技術(shù)壁壘強(qiáng)+市場(chǎng)份額領(lǐng)先+擁有出海戰(zhàn)略”的企業(yè)。從10月份機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱門標(biāo)的來(lái)看，這些公司普遍具備三大特征：一是行業(yè)地位穩(wěn)固，在細(xì)分市場(chǎng)占有率靠前；二是研發(fā)投入較大；三是業(yè)績(jī)韌性凸顯，即便在行業(yè)下行周期中仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

“好行業(yè)中的好公司”更具價(jià)值

記者注意到，機(jī)構(gòu)對(duì)龍頭企業(yè)的集中調(diào)研，與當(dāng)前政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)變革密切相關(guān)。一方面，“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為政策高頻詞，政策近期明確提出要培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，這些直接利好高端裝備、半導(dǎo)體、新能源等領(lǐng)域的頭部企業(yè)。另一方面，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)背景下，具備完整供應(yīng)鏈和核心技術(shù)的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

值得注意的是，科技成長(zhǎng)與高端制造也是10月機(jī)構(gòu)調(diào)研的主線。在10月調(diào)研熱度榜中，半導(dǎo)體（兆易創(chuàng)新）、消費(fèi)電子（藍(lán)思科技）、新能源（金盤(pán)科技、容百科技）相關(guān)企業(yè)占據(jù)半壁江山。以兆易創(chuàng)新為例，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注其DRAM芯片研發(fā)進(jìn)展及AI算力需求爆發(fā)帶來(lái)的存儲(chǔ)芯片增量空間；金盤(pán)科技則因其在儲(chǔ)能系統(tǒng)集成和數(shù)字化工廠解決方案的領(lǐng)先布局，獲得公募、私募等機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。

對(duì)于機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研龍頭公司的現(xiàn)象，3日，南京一資深投顧向記者表示：“在慢牛行情下，‘好行業(yè)中的好公司’更具配置價(jià)值。”記者 張曌