未來幾年分紅率水平不低于70%，分紅額有望繼續(xù)提升;有信心實現市場份額持續(xù)提升，鞏固公司龍頭地位……在10月31日召開的三季度業(yè)績說明會上，乳業(yè)龍頭伊利股份(600887.SH)釋放多重確定性利好。

最新財報數據顯示，伊利股份前三季度實現營業(yè)總收入905.64億元，同比增長1.71%;扣非歸母凈利潤首超百億元，達101.03億元，同比增長18.73%，經營業(yè)績韌性向上，勢頭穩(wěn)健。同期，伊利股份還首次發(fā)布中期分紅預案，擬派發(fā)現金紅利總額為30.36億元。

未來分紅率不低于70%

更多方式回饋投資者

以穩(wěn)健經營及業(yè)績穩(wěn)步增長為基礎，高分紅水平、高股息率一直是伊利在資本市場的標簽之一。通過中期分紅將經營成果及時回饋投資者，延續(xù)了伊利重視股東回報的一貫理念和做法。

伊利表示，未來幾年，公司的分紅率水平希望不低于70%。而且，隨著利潤的不斷提升，分紅額也有望繼續(xù)提升。未來，公司也希望繼續(xù)以靈活的方式回報股東。

針對市場關注的分紅節(jié)奏問題，伊利表示：“未來，公司將在保障核心業(yè)務發(fā)展資金需求、維持財務穩(wěn)健性的前提下，結合盈利增長動態(tài)調整分紅規(guī)模，確保股東能持續(xù)共享企業(yè)發(fā)展紅利。”

值得注意的是，伊利股份高分紅、高股息及長期投資價值備受保險資金、社保基金等追求“長期配置、穩(wěn)健收益”的長線資金青睞。三季度，保險資金(中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產品-005L-CT001滬)大手筆增持伊利股份2811.79萬股。

液奶主動調整夯實上行基礎

奶粉、奶酪業(yè)務全年預計雙位數增長

堅持分紅的基礎，是伊利穩(wěn)健增長的業(yè)績表現。前三季度，面對復雜外部環(huán)境，伊利均衡業(yè)務結構持續(xù)釋放穩(wěn)健力量，呈現基本盤穩(wěn)、新增長極強的健康增長態(tài)勢。

公司基本盤液奶業(yè)務主動調整成效顯著。“液奶業(yè)務壓力最大的時候已經過去。今年液奶整體經營情況更加健康，市場份額已率先企穩(wěn)，雙節(jié)消費旺季的動銷也符合公司預期，并進一步擴大了領先優(yōu)勢。”伊利強調，今年經銷商盈利水平較去年也有了明顯改善，產業(yè)鏈上下游的協同效率進一步增強，為明年乃至未來幾年的健康發(fā)展，奠定扎實基礎。

嬰幼兒奶粉業(yè)務延續(xù)上半年亮眼表現。前三季度，嬰幼兒奶粉銷售額市占率繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一，營收持續(xù)雙位數增長，領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。此外，伊利表示，預計全年嬰幼兒奶粉業(yè)務也將實現雙位數增長。

成人粉板塊則依托龍頭地位與差異化產品布局，推出更多強功能型產品，最終實現了優(yōu)于行業(yè)的增長。三季度，成人營養(yǎng)品板塊通過積極把握雙節(jié)禮贈的機遇，繼續(xù)保持收入雙位數增長，市場份額穩(wěn)居第一，全年收入預計實現雙位數增長。

奶酪業(yè)務作為伊利的新興增長極業(yè)務，2C2B業(yè)務雙線發(fā)力，表現同樣亮眼。其中，2C業(yè)務通過產品創(chuàng)新保持健康增長;2B業(yè)務通過加強與B端用戶合作，繼續(xù)保持超過20%的增長。據透露，伊利奶酪業(yè)務預計全年也會實現雙位數增長。

加快構建中國特色乳制品精深加工體系，向產業(yè)鏈更高價值躍遷，是伊利正在推進的一大布局。如何平滑行業(yè)周期，增強產業(yè)韌性?答案在乳深加工。如何 “點奶成金”，實現價值最大化?答案也在乳制品深加工。乳深加工不僅能增厚產業(yè)價值，也拓寬了乳制品的消費場景。

伊利表示，長期來看，隨著國內深加工生產技術的不斷提升，國產替代的進程會進一步加速，公司也在積極布局深加工產線，近期已有產線落地并開始試運營生產。未來，公司會有更豐富和更高價值的2B產品品類推出。

冷飲業(yè)務則通過 “產品創(chuàng)新、渠道拓展”的雙輪驅動，持續(xù)挖掘增長空間。前三季度，冷飲業(yè)務實現雙位數收入增長，線上、線下市場份額均為行業(yè)第一。

第二增長曲線帶動全年正增長

新五年規(guī)劃錨定高質量增長

以液奶業(yè)務的健康增長為基礎，奶粉、奶酪與冷飲三大板塊的增長亮眼，成為拉動伊利整體收入持續(xù)增長的核心動力。伊利表示：“奶粉、奶酪和冷飲業(yè)務預計全年會有雙位數增長，從而帶動伊利整體收入實現正增長。”

在規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)擴大的同時，伊利表示：“站在全年的維度，我們希望無論是毛利率，還是銷售費用率較同期都有所改善。全年9%的凈利率目標是不變的，同時我們也希望爭取有更好的表現。”

著眼2026年，結合行業(yè)環(huán)境變化，伊利認為，行業(yè)上游產能去化的不斷推進，行業(yè)供需格局預計會進一步改善，且原奶供需還會繼續(xù)朝著平衡的方向發(fā)展，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢會更加明顯。

在此背景下，伊利表示，將積極把握行業(yè)機遇，希望繼續(xù)通過產品創(chuàng)新、渠道和消費場景拓展等多種舉措，實現更好的表現，進一步鞏固行業(yè)領先地位。

更長期來看，伊利將緊扣消費多元化趨勢，以消費者需求為導向，持續(xù)優(yōu)化經營策略，不斷夯實業(yè)務的綜合競爭能力。2026年作為伊利未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃的開局之年，公司表示，將繼續(xù)秉承多元化產品布局，在積極夯實現有核心業(yè)務競爭力基礎上，積極探索新的業(yè)務增長點;同時，持續(xù)推進降本增效，推動公司業(yè)務數字化轉型，以技術驅動經營效率提升，促使公司持續(xù)實現高質量發(fā)展，從而帶動全產業(yè)鏈健康發(fā)展。 伊軒