2025年前三季度，國內(nèi)消費市場溫和復(fù)蘇，紡織服裝行業(yè)在內(nèi)需支撐和結(jié)構(gòu)升級中保持韌性。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月份社會消費品零售總額同比增長4.5%，其中服裝鞋帽針紡織品類零售額達10613億元，同比增長3.1%，展現(xiàn)出消費市場的韌性與活力。

在此背景下，海瀾之家集團股份有限公司（下稱“海瀾之家”）于10月30日發(fā)布2025年三季度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入155.99億元，同比增長2.23%；歸母扣非凈利潤18.16億元，同比增長3.86%。值得一提的是，主品牌海瀾之家11年蟬聯(lián)中國男裝市場占有率第一（市占率5%），公司市值穩(wěn)居A股服裝類目首位，營收規(guī)模連續(xù)六年領(lǐng)跑A股服裝企業(yè)。

集團化運營：構(gòu)建多品牌生態(tài)壁壘

海瀾之家以主品牌為核心，通過豐富的品牌矩陣，實現(xiàn)對男裝、女裝、童裝、職業(yè)裝、運動裝等全品類市場的覆蓋，形成“全家人的衣柜”生態(tài)閉環(huán)。主品牌海瀾之家聚焦20-45歲男性消費者，以“聚焦品牌，擁抱全球，普惠生活”為價值主張。

多年來，海瀾之家保持心流狀態(tài)，專心服裝本業(yè)，讓“國民品牌 海瀾之家”的形象不斷深入廣大消費者的內(nèi)心。通過持續(xù)強化品牌運營、供應(yīng)鏈管理和渠道運營的綜合能力，實現(xiàn)服裝主業(yè)的長期有效增長。海瀾之家成為服裝行業(yè)內(nèi)首個連續(xù)三年入選中央廣播電視總臺“品牌強國工程·領(lǐng)跑品牌”這一殊榮的品牌；10月又入選首批中國“令人尊敬的品牌”。產(chǎn)品端，通過“新國潮、新街潮、輕商務(wù)、輕運動”四大風(fēng)格升級，推出遠行茄克、墨羽輕殼皮膚衣、攬躍系列等極致單品，融合HLA-TECH科技面料與HLA-ECO環(huán)保理念，提升產(chǎn)品附加值。渠道端，公司繼續(xù)以“精布局、高品質(zhì)、強體驗”為指引，存量門店以運營質(zhì)效為核心指標(biāo)，推進動態(tài)調(diào)整優(yōu)化，購物中心等直營門店重點覆蓋核心商圈和重點增長區(qū)域，進一步增強品牌市場競爭力。報告期內(nèi)，海瀾之家全品牌門店數(shù)量達7241家，其中直營門店2220家，占比達30.66%。

多品牌協(xié)同方面，各細分賽道均實現(xiàn)突破性增長：職業(yè)裝領(lǐng)域，海瀾團購定制業(yè)務(wù)依托集團多元專業(yè)基因與資源優(yōu)勢，強化“為定制而生”的品牌內(nèi)核，發(fā)力專業(yè)設(shè)計、智能制造、綠色生產(chǎn)、客戶服務(wù)，持續(xù)提升定制業(yè)務(wù)核心競爭力，實現(xiàn)營業(yè)收入18.82億元，同比增長28.75%；女裝品牌OVV通過代言人孫儷的品牌視頻，以細膩筆觸，勾勒當(dāng)代女性自由獨立的輪廓和自信優(yōu)雅的底色；童裝品牌英氏YeeHoO以父母之心專注高品質(zhì)嬰童服飾及用品的開發(fā)創(chuàng)新，以專業(yè)、科學(xué)、細致的品質(zhì)基因持續(xù)鞏固高端嬰童品牌形象；運動服飾賽道，公司通過授權(quán)代理阿迪達斯FCC系列產(chǎn)品及專業(yè)運動品牌HEAD持續(xù)深耕布局運動領(lǐng)域，通過與阿迪達斯合作，能夠更好地提升跨類目的零售管理能力和資源整合能力，為公司在運動領(lǐng)域布局以及持續(xù)深耕奠定基礎(chǔ)；公司與京東達成戰(zhàn)略合作，聯(lián)手打造“城市奧萊”新業(yè)態(tài)，憑借“大牌低價”策略進軍高性價比消費市場。合作中，京東發(fā)揮流量及品牌優(yōu)勢，公司結(jié)合渠道優(yōu)勢及零售運營管理經(jīng)驗，實現(xiàn)快速開店及標(biāo)準(zhǔn)化運營管理，形成優(yōu)勢資源互補。報告期內(nèi)，其他品牌共計實現(xiàn)營業(yè)收入24.13億元，同比增長37.19%。

方正證券分析師陳佳妮認為，公司作為多品牌服飾生活零售集團，海瀾之家主品牌作為國民品牌，未來有望保持行業(yè)領(lǐng)先地位；海瀾團購定制品牌專注職業(yè)裝業(yè)務(wù)，有望保持穩(wěn)健增長，其他品牌覆蓋潮流男裝、女裝、童裝等多個賽道。整體品牌矩陣呈現(xiàn)成熟、成長、培育階梯式發(fā)展，公司業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。

全渠道融合：線上線下一體化重構(gòu)零售生態(tài)

公司努力抓住線上線下融合的新機遇，聚焦個性化需求，將品牌的優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)思維相結(jié)合，實現(xiàn)了主要傳統(tǒng)電商、社交電商及自媒體的多平臺運營，為消費者提供了多觸點、便捷化的多場景購物方式，有效推進線上和線下融合、優(yōu)勢互補、相互加持的全渠道發(fā)展。

公司線下的門店遍布全國31個省（自治區(qū)、直轄市），覆蓋80%以上的縣、市，并進一步拓展到東南亞海外市場。線上業(yè)務(wù)全域布局，進一步完善產(chǎn)品矩陣、深耕內(nèi)容生態(tài)及精準(zhǔn)營銷策略。緊密圍繞“內(nèi)容傳播高價值”核心策略，公司以精準(zhǔn)營銷推動品牌聲量與銷售轉(zhuǎn)化協(xié)同增長。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)線上渠道主營業(yè)務(wù)收入30.93億元。

10月13日，海瀾之家2026春夏“山不在高”系列正式發(fā)布，新作于上海時裝周盛大亮相，并官宣曹駿成為海瀾之家國潮系列代言人。依托海瀾之家全品類產(chǎn)品矩陣的有力支撐，本季發(fā)布不僅止于視覺呈現(xiàn)，更完整傳遞出品牌對于東方美學(xué)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)譯的新思路，展現(xiàn)了海瀾之家持續(xù)進化的文化自信與品質(zhì)追求。

產(chǎn)品研發(fā)：科技與設(shè)計雙輪驅(qū)動構(gòu)建技術(shù)護城河

公司堅持以科技賦能時尚，助力服裝產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，不斷提升服裝產(chǎn)業(yè)競爭力。近年來，公司持續(xù)加碼研發(fā)投入，在數(shù)字化運營、面料服飾創(chuàng)新開發(fā)等方面不斷積聚產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。公司持續(xù)深化數(shù)智化轉(zhuǎn)型，依托產(chǎn)品研發(fā)管理、零售運營管理和供應(yīng)鏈管理三大數(shù)據(jù)管理平臺，實現(xiàn)從產(chǎn)品研發(fā)到終端零售的全數(shù)字化管理，不斷提升公司供應(yīng)鏈運營效率，三季度研發(fā)費用投入達1.57億元。

為高效處理線上多品牌多平臺運營業(yè)務(wù)，公司持續(xù)提出并落地系統(tǒng)優(yōu)化方案，涵蓋E3系統(tǒng)、SCM采銷協(xié)同系統(tǒng)的升級優(yōu)化等，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)流程的全面數(shù)字化重構(gòu)，此外，公司還創(chuàng)新性地運用AI+RPA技術(shù)矩陣，打造了貫穿供應(yīng)鏈全鏈路的智能解決方案，提升了工作效率，降低了人力成本，保證了服務(wù)質(zhì)量。

依托海瀾云服實驗室，持續(xù)推進服飾材料創(chuàng)新研發(fā)、面料檢測服務(wù)、服飾文化研究、智能制造軟件開發(fā)，推動公司向“科技、時尚、綠色”轉(zhuǎn)型提升。公司加強與行業(yè)科研機構(gòu)和高等學(xué)府合作，共建研發(fā)中心和科研平臺，致力于從新型面料研發(fā)、服飾文化建設(shè)兩個板塊推動中國服裝產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級。開發(fā)新型纖維材料，打造科技感滿點的新品面料及新功能。

天風(fēng)證券分析師孫海洋表示，公司在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、營銷宣傳等方面不斷強化數(shù)字技術(shù)的運用與創(chuàng)新，持續(xù)推進公司的轉(zhuǎn)型與升級。校企合作的“海瀾之家云服實驗室”致力于打造具有突破性、引領(lǐng)性、功能性、實用性的中國服裝研發(fā)高地，提升公司產(chǎn)品競爭力。公司的信息系統(tǒng)已經(jīng)實現(xiàn)了從供應(yīng)商信息到產(chǎn)品研發(fā)、入庫，從倉儲數(shù)據(jù)、貨品調(diào)配再到門店銷售的信息全覆蓋，建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，以確保整個產(chǎn)業(yè)鏈的信息暢通。（寇沙、陸超）