10月29日晚間，可孚醫(yī)療（301087.SZ）披露《2025年第三季度報告》。報告期內(nèi)，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道優(yōu)化的雙輪驅(qū)動下實現(xiàn)穩(wěn)健增長。單季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.02億元，同比增長30.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9,282.98萬元，同比增長38.68%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8,580.27萬元，同比增長62.68%。

作為國內(nèi)最大的家用醫(yī)療器械企業(yè)之一，可孚醫(yī)療深耕行業(yè)近二十年，已在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務等環(huán)節(jié)形成較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈體系，產(chǎn)品覆蓋康復輔具、醫(yī)療護理、健康監(jiān)測、呼吸支持及中醫(yī)理療五大領域，多個核心品類市場占有率居行業(yè)前列。

聚焦核心品類戰(zhàn)略顯效，業(yè)績增長進入快車道

過去兩年，可孚醫(yī)療調(diào)整戰(zhàn)略方向，明確“聚焦核心品類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升運營效率”的發(fā)展路徑，通過持續(xù)創(chuàng)新與渠道精耕實現(xiàn)逆勢增長。

在研發(fā)端，公司持續(xù)加大投入，重點布局呼吸健康、慢病管理、康復輔具與智能監(jiān)測等關鍵技術領域，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。今年以來，多款新品表現(xiàn)亮眼，可孚呼吸機在呼吸同步性與靜音體驗方面實現(xiàn)突破，自二季度以來穩(wěn)居抖音平臺品類銷量榜首；血糖尿酸雙測試條獲評湖南省創(chuàng)新醫(yī)療器械，實現(xiàn)“一滴血、同步測”兩項指標檢測，成為細分賽道領導者。此外，公司在助聽器、矯姿矯形產(chǎn)品及創(chuàng)傷敷貼等領域的核心品類也保持強勁增長勢頭。

渠道方面，公司構(gòu)建了線上線下融合、國內(nèi)外市場協(xié)同的銷售體系。一方面，通過數(shù)字化管理系統(tǒng)強化市場響應速度與終端布局能力；另一方面，在興趣電商及海外渠道等持續(xù)發(fā)力，推動核心品類滲透率提升。

國際化布局提速，海外業(yè)務成新增長極

可孚醫(yī)療表示，國際化是公司中長期發(fā)展的核心戰(zhàn)略方向。公司正通過內(nèi)生增長與外延并購并舉的方式，加速海外產(chǎn)業(yè)鏈與渠道體系建設。2025年上半年，公司海外業(yè)務收入同比增長超200%，產(chǎn)品已進入全球60多個國家和地區(qū)，國際化布局成果初步顯現(xiàn)。

今年以來，公司相繼完成對上海華舟與香港喜曼拿的收購，前者在醫(yī)用耗材出口領域具備成熟渠道，后者深耕香港市場，有助于公司進一步完善海外產(chǎn)業(yè)鏈與渠道資源。

在資本層面，可孚醫(yī)療亦積極推動國際化進程。8月29日，公司正式提交港股上市申請，旨在提升自身國際資本市場形象、拓寬國際融資平臺，為后續(xù)海外并購、品牌輸出與渠道擴張?zhí)峁┵Y本助力。

中信建投分析師指出，可孚醫(yī)療持續(xù)推進“產(chǎn)品聚焦”戰(zhàn)略，高附加值產(chǎn)品占比提升及自產(chǎn)比例增加有望逐步提高公司盈利能力。同時，公司積極布局海外市場，收購的上海華舟與香港喜曼拿將有效助力其拓展歐美及香港市場渠道，疊加港股上市募資計劃，未來進軍海外市場有望進一步打開公司成長空間。

君實