10月28日晚間，老百姓大藥房連鎖股份有限公司（下稱“老百姓大藥房”，603883.SH）發布2025年第三季度報告。報告顯示，公司第三季度營業收入52.96億元、同比增長0.07%，歸母凈利潤1.31億元、同比增長2.62%，業績增速回正。前三季度，公司營收累計突破160.7億元，歸母凈利潤5.29億元。截至9月30日，公司共擁有門店15,492家，其中直營門店9,741家、加盟門店5,751家，覆蓋18個省級市場。

值得一提的是，公司發布2025年中期分紅方案，擬每股派發現金紅利0.14元（含稅），共現金分紅1.06億元。上市以來，公司累計現金分紅總額21.75億元（含2025年中期分紅方案），約為IPO募集資金凈額的215%，持續增強投資者獲得感。

老百姓大藥房董事長、總裁謝子龍表示，行業震蕩調整和出清仍是主旋律，公司圍繞“行商”與“關系型”門店“雙線”轉型、商采革新提效、數智AI賦能以及專業溫暖服務等工作深耕細作，經營業績逐季改善。未來，公司將繼續深化“以顧客為中心”的全價值鏈改革，穩步有效推動公司經營持續向好發展。

報告顯示，今年三季度以來，老百姓大藥房全面啟動“雙線”轉型變革，推動門店從“交易型”到“關系型”、業務線從“坐商”到“行商”轉型。一方面，重構服務理念，大力弘揚“阿慶嫂”精神，通過文化宣貫及考核指標優化，推動店員從銷售員轉型為顧客信賴的健康顧問，提升顧客體驗。另一方面，要求管理者深入一線，將與業務強關聯的核心崗位（如營運、營銷、商品、采購等）劃定為“行商”人員，倡導行商人員提升下基層的工作時間，在一線發現并解決問題。

與此同時，公司持續深化商采體系變革，深化供應鏈協同，前三季度公司統采占比75.2%，同比上升3.9個百分點。報告期內，迭代升級“性價比項目”，提高性價比商品銷售份額，以“少花錢買對藥”強化顧客黏性；推進“庫存與現金流管控項目”，在保供應的基礎上實現庫存周轉優化，第三季度存貨周轉天數90天，同比下降8天。

此外，公司數智AI聚焦業務場景應用，助力運營提效。知識問答服務層面，自研企業級智能體中臺“老百姓小丸子AI”2.0版本已覆蓋醫保政策、慢病服務等核心業務場景，提升內部效率、賦能一線員工專業藥事服務；經營決策層面，試點AI輔助加盟門店日常運營、商品管理等業務。公司新零售業務持續穩健增長，前三季度線上渠道銷售總額約22.3億元，同比增長28%。

近年來，在醫保監管趨嚴、消費力疲軟、行業競爭加劇等影響下，行業出清加速、分化明顯。中康數據顯示，2024年第四季度、2025年第一季度、2025年第二季度全國藥店分別凈減少3,395家、3,166家、4,002家，全國藥店回落至69.5萬家，中小連鎖藥店在競爭中承壓，行業呈現強者恒強態勢。券商研報表示，看好管理能力更優、供應鏈能力更強的藥店龍頭，預計行業出清將有利于龍頭藥店的客流和銷售恢復。

君實