9月4日，A股零售板塊延續(xù)強勢表現(xiàn)，多只個股單日漲幅超過5%，匯嘉時代、國芳集團等多只股票強勢漲停。在A股三大指數(shù)9月4日集體回調(diào)的背景下，零售板塊逆市走強。分析人士指出，新零售、消費出海、即時零售等賽道有望持續(xù)釋放增長潛力。

近期，財政部聯(lián)合多部門推出的《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》持續(xù)釋放紅利。自9月1日起，居民用于購車、家裝、教育等12類消費場景的貸款可享受最高3000元利息補貼，直接降低信貸成本，刺激消費需求。疊加“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季臨近，市場對零售行業(yè)復蘇預期升溫，資金加速布局相關(guān)標的。

從細分行業(yè)來看，華西證券認為，零售細分板塊間存在較大分化，新消費(茶飲、潮玩、時尚黃金等)、AI(跨境電商等)保持較高的景氣度;出行鏈中，景區(qū)上半年大致保持穩(wěn)定，酒店板塊的基數(shù)、競爭格局影響收入及利潤。

業(yè)績方面，A股2025年中報已披露完畢，中信商貿(mào)零售與消費者服務板塊上半年收入端分別同比下降10%、增長1%。對此，東吳證券分析師吳勁草認為，線下零售行業(yè)蘊藏著大變革的時代機遇，有望通過調(diào)改新模式新業(yè)態(tài)，提升經(jīng)營效率，改善顧客體驗，從而帶動業(yè)績回暖。

在細分賽道的選擇上，華西證券分析師許光輝建議關(guān)注以下投資主線：1、消費者為情緒價值買單意愿增強，高景氣新零售賽道有望持續(xù)獲得超預期表現(xiàn)，相關(guān)受益標的包括：名創(chuàng)優(yōu)品、泡泡瑪特、愛嬰室;2、促內(nèi)需背景下，順周期板塊有望低位復蘇，從而釋放業(yè)績彈性，相關(guān)受益標的包括：蜜雪集團、百勝中國、首旅酒店、眾信旅游等;3、消費出海前景廣闊，近年來政策不斷加大對國貨品牌出海的支持力度，建議關(guān)注出海服務商以及產(chǎn)品力較強的消費出海，相關(guān)受益標的包括：小商品城、泡泡瑪特、潮宏基、周大福等;4、線下流量回歸，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)有望煥發(fā)新活力，相關(guān)受益標的包括：永輝超市、孩子王、百聯(lián)股份等。

投資策略上，南京一券商分析師4日向《大眾證券報》記者表示：“零售板塊周四逆市走強，實際上是資金‘高切低’的表現(xiàn)。零售板塊有望從‘修復性行情’轉(zhuǎn)向‘結(jié)構(gòu)性機會’。投資者需關(guān)注行業(yè)績優(yōu)標的，并優(yōu)先選擇現(xiàn)金流穩(wěn)健、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效明確的標的。”

記者 張曌