9月4日，A股零售板塊延續強勢表現，多只個股單日漲幅超過5%，匯嘉時代、國芳集團等多只股票強勢漲停。在A股三大指數9月4日集體回調的背景下，零售板塊逆市走強。分析人士指出，新零售、消費出海、即時零售等賽道有望持續釋放增長潛力。

近期，財政部聯合多部門推出的《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》持續釋放紅利。自9月1日起，居民用于購車、家裝、教育等12類消費場景的貸款可享受最高3000元利息補貼，直接降低信貸成本，刺激消費需求。疊加“金九銀十”傳統消費旺季臨近，市場對零售行業復蘇預期升溫，資金加速布局相關標的。

從細分行業來看，華西證券認為，零售細分板塊間存在較大分化，新消費(茶飲、潮玩、時尚黃金等)、AI(跨境電商等)保持較高的景氣度;出行鏈中，景區上半年大致保持穩定，酒店板塊的基數、競爭格局影響收入及利潤。

業績方面，A股2025年中報已披露完畢，中信商貿零售與消費者服務板塊上半年收入端分別同比下降10%、增長1%。對此，東吳證券分析師吳勁草認為，線下零售行業蘊藏著大變革的時代機遇，有望通過調改新模式新業態，提升經營效率，改善顧客體驗，從而帶動業績回暖。

在細分賽道的選擇上，華西證券分析師許光輝建議關注以下投資主線：1、消費者為情緒價值買單意愿增強，高景氣新零售賽道有望持續獲得超預期表現，相關受益標的包括：名創優品、泡泡瑪特、愛嬰室;2、促內需背景下，順周期板塊有望低位復蘇，從而釋放業績彈性，相關受益標的包括：蜜雪集團、百勝中國、首旅酒店、眾信旅游等;3、消費出海前景廣闊，近年來政策不斷加大對國貨品牌出海的支持力度，建議關注出海服務商以及產品力較強的消費出海，相關受益標的包括：小商品城、泡泡瑪特、潮宏基、周大福等;4、線下流量回歸，傳統業態有望煥發新活力，相關受益標的包括：永輝超市、孩子王、百聯股份等。

投資策略上，南京一券商分析師4日向《大眾證券報》記者表示：“零售板塊周四逆市走強，實際上是資金‘高切低’的表現。零售板塊有望從‘修復性行情’轉向‘結構性機會’。投資者需關注行業績優標的，并優先選擇現金流穩健、數字化轉型成效明確的標的?！?/p>

記者 張曌