周四，兩市股指盤中大幅回落，滬指一度跌超2%，創業板指、科創50指數等大幅下探，尾盤跌幅均有所收窄，場內近3000只個股飄綠。業內人士認為，盡管短期出現調整，但政策面、資金面和基本面三大支柱依然穩固，支撐牛市的核心邏輯依然未變。短期可博弈反彈，中期逢低仍是考慮加倉的時機。

銀行股回暖 算力芯片受挫

9月4日，A股三大股指早盤單邊下行，指數跌幅明顯，但個股漲跌互現。午后震蕩下行局面未改，銀行股尾盤拉升收窄了指數的跌幅。截至收盤，上證綜指下跌1.25%，報3765.88點;科創50指數下跌6.08%，報1226.98點;深證成指下跌2.83%，報12118.7點;創業板指下跌4.25%，報2776.25點。滬深兩市成交總額為2.5萬億元，較前一交易日明顯放量。兩市及北交所共有58只股票漲幅在9%以上，104只股票跌幅在9%以上。

在板塊方面，大權重午后全線出擊對沖拋壓，中國石油逆轉早間近5%跌幅，尾盤跌幅收窄至1.21%，中國石化漲0.52%。銀行股午后回暖，農業銀行大漲5%再創歷史新高，總市值突破2.5萬億元，郵儲銀行漲近3%同樣創新高，中信銀行、工商銀行、中國銀行等漲超1%。農業銀行總市值首次超過工商銀行，成為A股市場市值最大的銀行股。農業銀行是上證50、滬深300等指數的核心成份股，其市值龐大，漲跌對指數走勢有顯著影響。存款準備金率下調、中國特色估值體系政策推進，利好銀行股估值修復。同時其主力資金凈流入14.7億元，吸引了市場資金關注，對銀行板塊起到了帶動作用。

大消費逆勢走強，旅游、乳業、零售表現活躍。安正時尚、拉芳家化、國芳集團、歐亞集團、步步高、安記食品、友好集團、嶺南控股、元隆雅圖、長白山相繼封板。新能源產業鏈沖高回落，光伏、鋰電池、儲能維持一定漲勢。天宏鋰電30%漲停，上能電氣、杭可科技大漲10%，通潤裝備兩連板，億緯鋰能盤中漲超13%，寧德時代則回吐近5%漲幅下跌近2%。美容護理震蕩走高，潔雅股份、依依股份等漲停或漲超10%。

下跌方面，AI硬件方向受挫，CPO概念指數跌幅超過10%，新易盛、天孚通信、中際旭創、太辰光、長光華芯等多股跌逾10%。GPU概念同步下跌，寒武紀、海光信息雙雙跌超10%，通富微電跌停。半導體產業鏈表現疲軟，兆易創新跌停，華虹公司、賽微電子、敏芯股份、東芯股份跌超12%，瀾起科技、復旦微電等多股跌超7%。有色金屬跌幅靠前，白銀有色跌停，華鈺礦業一度跌停，中國稀土、章源鎢業、洛陽鉬業、盛和資源等跌超7%。

短期或進入震蕩整理期

近期，市場調整呈現出明顯的結構性特征。高位熱門板塊如CPO、AI應用等遭遇大幅回調，而部分低估值板塊則顯示出抗跌性。這種分化恰恰反映了資金在板塊間的有序輪動。從歷史數據看，牛市中的調整往往表現為前期漲幅過大板塊的技術性回調，同時資金開始尋找新的價值洼地。

融資余額變化與指數波動之間存在高度相關性。近期兩市融資余額持續增長，即使在大盤調整期間仍保持相對穩定，說明杠桿資金對市場中長期趨勢仍然看好。值得注意的是，盡管短期出現調整，但政策面、資金面和基本面三大支柱依然穩固，支撐牛市的核心邏輯依然未變。

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒表示：“盡管牛市核心邏輯未變，但短期市場的調整或還未到尾聲。在牛市核心邏輯未變之下，目前的調整仍是牛市途中的震蕩，尤其是獲利盤兌現下的洗盤。這種洗盤，短期可博弈反彈，中期逢低仍是考慮加倉的時機。對于投資者而言，需保持中長期視角，忽略短期波動。對于基本面良好、行業前景明確的優質公司，短期調整反而是逢低布局的機會。”

中原證券首席策略分析師張剛認為：“當前，A股市場正處于內外政策利好交織、流動性充裕的有利環境。市場資金面呈現明顯改善跡象，銀行間市場資金利率平穩，兩市成交金額連續多個交易日突破2萬億元。全球配置資金凈流入A股市場，居民儲蓄正在加速向資本市場轉移，形成持續的增量資金來源。預計短期市場以穩步震蕩上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。”

記者 黃都