9月3日，大盤(pán)全天走勢(shì)分化，滬指一度跌破3800點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板指在權(quán)重帶領(lǐng)下獨(dú)自走強(qiáng)，漲幅近1%。盤(pán)面上，光伏逆變器、光模塊等概念股逆勢(shì)大漲，而航母、大飛機(jī)、商業(yè)航天等板塊顯著下挫。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，短期市場(chǎng)調(diào)整，是牛市進(jìn)程中的自然現(xiàn)象，建議從倉(cāng)位管理、板塊配置和風(fēng)險(xiǎn)控制三方面入手，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

光伏逆變器、光模塊等逆勢(shì)大漲

9月3日，A股幾大股指收盤(pán)漲跌不一，上證指數(shù)下跌1.16%報(bào)3813.56點(diǎn)，深證成指下跌0.65%，而創(chuàng)業(yè)板指上漲0.95%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.64%。滬深兩市全天成交2.36萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量5100億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)超過(guò)4500只個(gè)股下跌，僅823只個(gè)股上漲，其中漲停40只，跌停22只。

創(chuàng)業(yè)板指逆勢(shì)上漲得益于中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等光模塊概念股活躍，寧德時(shí)代也逆勢(shì)上漲2.02%，陽(yáng)光電源更是大漲15.3%，股價(jià)已逼近歷史高點(diǎn)。此外，光伏逆變器板塊3日強(qiáng)勢(shì)，上能電氣尾盤(pán)實(shí)現(xiàn)“20CM”漲停，億緯鋰能放量大漲12%，錦浪科技漲近8%。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈盤(pán)中異軍突起，光刻機(jī)概念領(lǐng)漲。至純科技、凱美特氣觸及漲停，成都華微一度20%漲停，東微半導(dǎo)漲超10%。但前期強(qiáng)勢(shì)的GPU概念普跌，寒武紀(jì)跌超5%考驗(yàn)10日線支撐，海光信息跌超3%。醫(yī)藥股保持活躍態(tài)勢(shì)，人福醫(yī)藥低位長(zhǎng)陽(yáng)漲停，恒瑞醫(yī)藥漲逾4%再創(chuàng)階段新高。

貴金屬等有色板塊分化，西部黃金漲停，章源鎢業(yè)觸及跌停，華陽(yáng)新材、中國(guó)稀土、金鉬股份跌超6%。航母、大飛機(jī)、商業(yè)航天等概念板塊顯著下挫。北方長(zhǎng)龍20%跌停，新光光電、中無(wú)人機(jī)、捷強(qiáng)裝備、晨曦航空跌超10%，航天彩虹、中天火箭、利君股份、內(nèi)蒙一機(jī)等多股跌停。

保持耐心給予市場(chǎng)消化時(shí)間

自8月27日的急跌開(kāi)始，市場(chǎng)短期波動(dòng)加劇，進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩區(qū)間。對(duì)此，巨豐投顧認(rèn)為，其間的調(diào)整，是牛市進(jìn)程中的自然現(xiàn)象，本質(zhì)上是資金再平衡與風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程。牛市的進(jìn)程必然是曲折的，需要適當(dāng)保持耐心，并給予市場(chǎng)消化時(shí)間。在此過(guò)程中，依然要拒絕追漲殺跌，盲目追逐日內(nèi)熱點(diǎn)，堅(jiān)守自己的投資邏輯。

在當(dāng)前資金面背景下，中泰證券認(rèn)為，市場(chǎng)后續(xù)演繹或?qū)⒊尸F(xiàn)以下特征：首先，大盤(pán)、滬深300指數(shù)震蕩為主，強(qiáng)勢(shì)延續(xù)空間有限，后續(xù)走勢(shì)更可能表現(xiàn)為震蕩與結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)，而非市場(chǎng)期待的全面普漲。其次，紅利板塊防御性配置價(jià)值凸顯，盡管短期并非市場(chǎng)主攻方向，但在資金面趨緊與大股東減持壓力下，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值正在上升，或在未來(lái)階段成為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要支撐。再次，科創(chuàng)板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期波動(dòng)放大，中期主線不變。近期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板資金承壓，ETF與機(jī)構(gòu)資金均呈現(xiàn)流出，9月初，短期波動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步放大。但考慮到科技板塊的中期邏輯依舊堅(jiān)實(shí)，若9月出現(xiàn)調(diào)整，應(yīng)視為中期布局科技的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。

巨豐投顧建議從倉(cāng)位管理、板塊配置和風(fēng)險(xiǎn)控制三方面入手，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。倉(cāng)位管理上，采用金字塔式動(dòng)態(tài)平衡，保留底倉(cāng)持有低估值藍(lán)籌與高景氣成長(zhǎng)股以對(duì)沖波動(dòng)，機(jī)動(dòng)倉(cāng)位用于波段操作，同時(shí)預(yù)留現(xiàn)金應(yīng)對(duì)極端情況。板塊選擇聚焦三條主線：政策紅利端關(guān)注受益于“人工智能”的產(chǎn)業(yè)及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期的消費(fèi)復(fù)蘇板塊；景氣改善端布局海外訂單增長(zhǎng)的高端制造與庫(kù)存低位的資源品；防御端配置黃金與高股息品種，同時(shí)規(guī)避前期漲幅過(guò)大的純題材股與高位科技股。風(fēng)險(xiǎn)控制方面，如果北向資金持續(xù)出逃、兩市成交持續(xù)萎縮至2萬(wàn)億元下方以及指數(shù)迎來(lái)破位，短期需要積極做出倉(cāng)位的調(diào)整。  記者 陳慧