9月3日，大盤全天走勢分化，滬指一度跌破3800點，而創業板指在權重帶領下獨自走強，漲幅近1%。盤面上，光伏逆變器、光模塊等概念股逆勢大漲，而航母、大飛機、商業航天等板塊顯著下挫。業內人士分析認為，短期市場調整，是牛市進程中的自然現象，建議從倉位管理、板塊配置和風險控制三方面入手，優化持倉結構。

光伏逆變器、光模塊等逆勢大漲

9月3日，A股幾大股指收盤漲跌不一，上證指數下跌1.16%報3813.56點，深證成指下跌0.65%，而創業板指上漲0.95%，科創50指數下跌1.64%。滬深兩市全天成交2.36萬億元，較上個交易日縮量5100億元。Wind數據顯示，全市場超過4500只個股下跌，僅823只個股上漲，其中漲停40只，跌停22只。

創業板指逆勢上漲得益于中際旭創、新易盛、天孚通信等光模塊概念股活躍，寧德時代也逆勢上漲2.02%，陽光電源更是大漲15.3%，股價已逼近歷史高點。此外，光伏逆變器板塊3日強勢，上能電氣尾盤實現“20CM”漲停，億緯鋰能放量大漲12%，錦浪科技漲近8%。

半導體產業鏈盤中異軍突起，光刻機概念領漲。至純科技、凱美特氣觸及漲停，成都華微一度20%漲停，東微半導漲超10%。但前期強勢的GPU概念普跌，寒武紀跌超5%考驗10日線支撐，海光信息跌超3%。醫藥股保持活躍態勢，人福醫藥低位長陽漲停，恒瑞醫藥漲逾4%再創階段新高。

貴金屬等有色板塊分化，西部黃金漲停，章源鎢業觸及跌停，華陽新材、中國稀土、金鉬股份跌超6%。航母、大飛機、商業航天等概念板塊顯著下挫。北方長龍20%跌停，新光光電、中無人機、捷強裝備、晨曦航空跌超10%，航天彩虹、中天火箭、利君股份、內蒙一機等多股跌停。

保持耐心給予市場消化時間

自8月27日的急跌開始，市場短期波動加劇，進入強勢震蕩區間。對此，巨豐投顧認為，其間的調整，是牛市進程中的自然現象，本質上是資金再平衡與風險釋放的過程。牛市的進程必然是曲折的，需要適當保持耐心，并給予市場消化時間。在此過程中，依然要拒絕追漲殺跌，盲目追逐日內熱點，堅守自己的投資邏輯。

在當前資金面背景下，中泰證券認為，市場后續演繹或將呈現以下特征：首先，大盤、滬深300指數震蕩為主，強勢延續空間有限，后續走勢更可能表現為震蕩與結構性輪動，而非市場期待的全面普漲。其次，紅利板塊防御性配置價值凸顯，盡管短期并非市場主攻方向，但在資金面趨緊與大股東減持壓力下，紅利資產的配置價值正在上升，或在未來階段成為穩定市場的重要支撐。再次，科創板指數與創業板指數短期波動放大，中期主線不變。近期科創板、創業板資金承壓，ETF與機構資金均呈現流出，9月初，短期波動或將進一步放大。但考慮到科技板塊的中期邏輯依舊堅實，若9月出現調整，應視為中期布局科技的戰略性機會。

巨豐投顧建議從倉位管理、板塊配置和風險控制三方面入手，優化持倉結構。倉位管理上，采用金字塔式動態平衡，保留底倉持有低估值藍籌與高景氣成長股以對沖波動，機動倉位用于波段操作，同時預留現金應對極端情況。板塊選擇聚焦三條主線：政策紅利端關注受益于“人工智能”的產業及業績兌現期的消費復蘇板塊；景氣改善端布局海外訂單增長的高端制造與庫存低位的資源品；防御端配置黃金與高股息品種，同時規避前期漲幅過大的純題材股與高位科技股。風險控制方面，如果北向資金持續出逃、兩市成交持續萎縮至2萬億元下方以及指數迎來破位，短期需要積極做出倉位的調整。  記者 陳慧