8月28日，拉卡拉支付股份有限公司(300773.SZ，下稱“拉卡拉”)發布2025年半年度報告。上半年，公司在復雜外部環境下穩健運營，實現營業收入26.5億元，歸屬上市公司股東凈利潤2.3億元，境內銀行卡收單與條碼支付的交易規模保持行業領先水平。跨境、外卡業務表現出強勁增長動力，跨境支付交易金額和客戶數量分別同比增長了73.5%和70.4%，外卡支付交易金額和客戶數量分別同比增長了210%和72%。

今年以來，拉卡拉持續推進數字化戰略落地，業務結構向更高質量方向調整。“支付+SaaS”轉型取得實質性進展，尤其在餐飲、零售領域實現集中突破，深度服務超18萬家優質門店客戶，不斷擴大全鏈路商戶服務生態;AI融合業務提速，用AI智能體重構商戶服務模式和交付方式，推動服務由單點支付工具向綜合經營伙伴升級。上半年，拉卡拉通過跨境、外卡、SaaS和AI等業務釋放效能，為公司可持續增長和長期價值提供了更確定的動力。

跨境、外卡業務增勢強勁 釋放支付新增長潛力

上半年，拉卡拉數字支付業務實現收入23.6億元，支付交易金額1.96萬億元，其中銀行卡交易金額1.30萬億元，掃碼交易金額0.66萬億元，仍保持行業領先水平。其中，跨境、外卡業務的數據十分搶眼。

拉卡拉緊抓中國企業“走出去”和人民幣國際化的機遇，加大對“一帶一路”新興市場的本地化布局，除了東南亞、非洲等市場，上半年還新增了巴西、墨西哥等美洲地區的本幣收款能力，鞏固了自身在多幣種本地化收款的服務優勢。

上半年，拉卡拉跨境支付業務共服務客戶超16萬家，同比增長70.4%，跨境支付交易金額371億元，同比增長73.5%。拉卡拉跨境業務的持續放量，不僅豐富了支付場景，也帶動了整體支付業務增長潛力的釋放，為公司支付結構優化、海外發展空間拓展提供了重要契機。在出口仍是中國經濟重要支撐的結構性優勢背景下，拉卡拉跨境及海外業務將迎來確定性的持續增長。

作為VISA、MasterCard、Discover、American Express、JCB五大國際卡組織成員機構，拉卡拉是境內唯一擁有全品牌外卡收單業務資質的獨立第三方支付機構。資質的稀缺性夯實了拉卡拉在外卡受理市場的行業地位。上半年，公司外卡交易覆蓋城市數量同比增長近20%，外卡受理活躍商戶較去年同期增長72%，外卡交易金額較去年同期增長2.1倍。

在傳統支付服務之外，跨境支付拓展海外市場，外卡業務增加入境消費場景，兩者共同豐富了支付網絡和客戶觸點，為SaaS服務的落地提供基礎支撐，隨著這兩塊業務活躍客戶數和交易規模持續擴大，其潛在商業價值將逐步釋放，并為公司中長期業績提供有效支撐。

另外，拉卡拉開放平臺已接入65個細分行業超3700家中大型行業客戶，新增客戶數量較年初增長了49%，透過這些平臺型、連鎖型客戶服務了超31萬家活躍門店，大客戶正在成為拉卡拉最具戰略價值的資源。

支付+SaaS跑出加速度 AI驅動商戶服務升級

目前，支付行業“吃蛋糕”的方式已從交易通道競爭，轉向商戶綜合服務，支付流量入口的價值，正體現在商戶服務的深度和廣度上，尤其是行業客戶的長期合作關系，其產生的高黏性與價值轉化潛力遠比單純的交易規模更具價值。

上半年，拉卡拉“支付+SaaS”戰略落地駛入快車道。聚焦餐飲、零售兩大領域，價值釋放明顯。公司通過戰略投資國內餐飲SaaS頭部企業天財商龍，快速躋身餐飲行業頭部數字化服務商行列，全新餐飲數智化運營平臺“青橙云”一經推出就廣受好評。財報顯示，餐飲SaaS產品服務了超8萬家餐飲門店，包括大董、新榮記、全聚德、便宜坊、狗不理等知名餐飲品牌。數據顯示，天財商龍上半年科技收入1.8億元，將在下半年為科技業務貢獻顯著增量。

在零售領域，拉卡拉零售SaaS產品服務了超10萬家商戶，優質客戶數量大幅增長。同時，公司與356家SaaS平臺建立合作，為38個行業提供359款SaaS產品，涵蓋實體零售、加油、餐飲、停車、休閑娛樂等領域。

2025年被稱為AI大模型商業應用元年。上半年，拉卡拉率先推出AI錢包，重構商戶服務模式和交付方式，將賬單查詢、設備答疑、個性化結算等高頻服務升級為AI智能體，為商戶打造可持續學習、動態進化的“超級大腦”。拉卡拉AI錢包提供近100項商業功能，注冊用戶接近800萬，月活躍用戶150萬。AI驅動下的支付服務正從工具升級為經營伙伴。

從半年報可看出，拉卡拉在保持主營業務市場份額穩固的基礎上，跨境與外卡業務繼續高速放量，支付與SaaS和AI的融合實現突破，帶來新的收入增量和客戶黏性，尤其是行業客戶以及餐飲、零售SaaS產品優質商戶的增長，正在為公司帶來確定性的業績提升空間。隨著SaaS服務持續落地，拉卡拉的盈利模型有望得到優化，商業價值將進一步凸顯。

龔斯軒