在經歷周三大幅調整之后，周四A股市場出現急跌后快速反彈行情。通信、電子兩大板塊表現強勢，板塊內個股掀起漲停潮。科創50指數漲超7%，寒武紀、中芯國際股價創歷史新高。業內人士表示，首次急跌后的修復往往呈現兩種典型路徑，一種是快速修復再創新高，另一種是修復后反復震蕩。無論哪種修復路徑，短期市場加速行情或迎來放緩。萬億元資金下的市場波動加大。

A股午后上演過山車模式

8月28日，A股三大股指集體低開。早盤兩市個股下跌，且成交放大。午后市場再度急跌，兩市下跌個股一度超4000只，上漲僅1000余只，獲利兌現情緒有所蔓延。隨后市場上演過山車模式，滬指一度跌超1%后又漲超1%，創業板指一度翻綠后又刷新日內高點。截至收盤，市場格局發生明顯轉變，兩市上漲個股2868只，下跌2402只，漲停66只，跌停9只。上證綜指收盤上漲1.14%，報3843.6點;科創50指數漲7.23%，報1364.6點;深證成指漲2.25%，報12571.37點;創業板指漲3.82%，報2827.17點。兩市成交29708億元，較前一交易日減少1947億元。

從板塊上看，半導體繼續上攻，領漲兩市，“易中天”再度大漲，捷佳偉創、上海新陽、中芯國際、德科立、臻鐳科技、博通集成等超10只個股漲停或漲超10%。通信板塊盤中漲幅超過4%，天孚通信“20CM”漲停，德科立盤中漲幅一度超過18%。三維通信、長飛光纖、特發信息等多股漲停。光刻機概念漲幅居前，上海新陽、茂萊光學、芯碁微裝、騰景科技漲逾10%，張江高科封板。液冷、PCB、玻纖等分支均有不俗表現，思泉新材大漲10%，勝宏科技午后觸及“20CM”漲停再創新高，英維克漲停創新高，崇達技術、金安國紀、鵬鼎控股、深南電路集體漲停，滬電股份漲9%創新高，工業富聯午后單邊拉升7%創新高。

國防軍工板塊午后反轉，漲幅居前，華豐科技、菲利華、星網宇達等漲停或漲超10%，思科瑞、航天環宇、宏達電子、華力創通等漲超8%。有色金屬板塊也大漲，江南新材、翔鷺鎢業、中國稀土等漲停，金力永磁、鉑科新材、北方稀土、海星股份等漲超4%。

回踩后有望回歸上升通道

周四反彈后，市場整體從早盤個股普跌的狀態轉變為漲多跌少，顯示市場在經歷波動后多頭力量有所恢復，但全天成交額縮量也表明市場在當前位置存在一定的觀望情緒。東吳證券認為,這種情況下出現短期回調，本質上是情緒向理性區間回歸的結果。良性回踩之后，市場有望重新回歸上升通道。

市場分析人士許江龍認為：“大盤需要進行技術性調整，單一上漲節奏難以持續。周三以及周四上午的大幅回調已經有效釋放了市場情緒，主力資金借此機會進行持倉結構調整，減持高位品種并布局低位資產。前期漲幅過大的個股將逐步進入震蕩下行通道，而估值處于低位的品種有望開啟估值修復行情。科創板里面散戶少，大多是機構資金，科創板指數再次大漲，有可能源于基金排名。等科創主升浪結束后，重點關注‘中特估’概念。目前，銀行、石油等高分紅板塊股價仍普遍低于凈資產價值，表明本輪上漲行情尚未結束。”

信達證券首席策略分析師樊繼拓表示：“目前市場各渠道資金流入持續改善，截至2025年8月20日，A股市場年內整體呈現資金凈流入態勢，凈流入規模占自由流通市值比例介于1.7%至4.0%之間，經口徑調整后確認比例為2.1%。從月度數據看，7月凈流入6229億元(占比1.44%)，8月前20日凈流入2745億元(占比0.59%)，融資余額較2024年底增長2639億元，但ETF基金年內凈流出766億元。上市公司回購與分紅規模分別達7671億元和2.07萬億元，產業資本凈減持處于2019年以來低位。預計后續融資余額增長、公募擴容及IPO減速將持續改善資金面，險資加大權益投資有望帶來新增量。”

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒認為：“整體看，市場成交持續火爆，熱情整體較高，市場仍保持整體的活躍。從周三的急跌到周四的修復開啟，歷史總是驚人的相似。根據歷史牛市經驗來看，首次急跌后的修復往往呈現兩種典型路徑，一種是快速修復再創新高，另一種是修復后反復震蕩。無論哪種修復路徑，短期市場加速行情或迎來放緩，而進入區間震蕩的概率大增。面對急跌后的修復行情，投資者需結合歷史經驗與當前市場特征，根據自身情況科學應對，避免陷入追漲殺跌的誤區。當前A股的急跌修復，既延續了歷史牛市震蕩洗盤的共性特征，也因十年新高、萬億元成交等因素呈現新的特殊性。投資者需理性看待反彈，既要看到經濟復蘇與政策支撐帶來的長期機會，也要警惕短期資金博弈引發的波動風險。”

記者 黃都