8月25日，宇通客車（600066.SH）發布2025年半年度報告。在客車行業結構性調整的背景下，公司憑借國內公交市場政策紅利與海外高端化戰略的協同發力，實現銷量與利潤雙增長。

公司上半年累計銷售客車21321輛，同比增長3.73%；實現營業收入161.29億元，歸母凈利潤19.36億元，同比大增15.64%。擬每10股派息5元（含稅），延續高分紅策略；合計派發現金紅利11.07億元（含稅），半年度現金分紅占合并報表中歸屬于母公司股東的凈利潤比例為57.19%。

值得注意的是，在中國上市公司協會日前發布的“2025年上市公司現金分紅榜單”上，宇通客車從A股5400多家上市公司中脫穎而出，名列“股息率榜單”第2名、“現金分紅總額榜”第91名。

國內市場：政策驅動公交市場勁增

當前，國內客車市場受2024年旅游需求提前釋放影響，2025年上半年旅游客車銷量同比下滑，呈現“旅游降溫、公交升溫”的分化態勢。

中報顯示，宇通憑借產品高端化與技術優勢，在大中型座位客車市場達55.43%的占有率，逆勢增長7%，龍頭地位穩固。

公司旗艦車型天域S12憑借102項專利技術、3.815米高車身設計，適配定制游、商務出行等高端場景，已服務全國60余條超長旅游專線，助力客戶盈利提升30%。

上半年，宇通客車公交板塊亮點顯著。政策紅利疊加自然換車周期，推動了公交板塊成國內增長核心引擎。在“以舊換新”政策刺激下，2025年上半年，國內大中型公交客車市場銷量達7406輛，同比增長38.5%。中報顯示，宇通國內大中型公交客車銷量達1647輛，同比暴漲127.49%，市場占有率22.24%，同比增長8.7%。

2025年上半年，國內大中型新能源客車行業銷量為11537輛，同比增長17.8%。中報顯示，宇通國內大中型新能源客車銷量為3701輛，同比增長57.8%，其中國內大中型新能源公交車銷量為1578輛，同比大增118%，遠高于行業32.66%的增速，市占率為21.7%，同比提升超8%。

海外市場：歐洲復購出口量價齊升

出口市場方面，數據顯示，2025年上半年，中國大中型客車出口總量達25396輛，在整體客車銷量占比達到50.02%，同比增長16.51%。

作為國際化戰略的堅定踐行者，宇通客車在海外市場實現里程碑式突破。今年僅6月份，宇通大中型客車出口2103輛，同比增長33.19%，環比大增129.33%，均高于行業增速。

公司依托“產品+服務+技術”的全產業鏈出海模式，穩居全球大中型客車產銷量榜首。

上半年，歐洲、非洲、中亞、中東等多地實現批量交付。歐洲市場方面，挪威交付的287輛、希臘交付的100輛純電動客車訂單均為復購。中亞市場方面，宇通交付近1000輛客車，包括土庫曼斯坦700輛燃油公交車，烏茲別克斯坦200輛新能源公交車，吉爾吉斯斯坦95輛燃氣公交車、57輛輕客等。

此外，宇通客車在海外市場布局近800名服務人員，深入客戶的經營與運營過程開展服務工作，做好客戶服務及車輛保障。同時，在海外市場全面推廣Link+智能網聯系統，實現客戶一鍵直聯宇通及服務透明化，提升客戶車輛管理效率。

研發投入7.46億元，錨定電動化與智能化

研發方面，宇通客車堅守長期主義，持續進行高強度研發投入，以此支撐技術創新、產品創新和管理創新，在滿足客戶需求的同時為客戶帶來驚喜，實現“同行不同利”的競爭優勢。

中報顯示，上半年宇通客車研發支出7.46億元，占營業收入的比例為4.63%，在同行業中居于較高水平。研發主要投向了智能網聯、輔助駕駛等新技術開發與應用；輕客純電系列產品開發；國內高端產品S12系列、T7系列等開發與升級，以及海外高端產品布局、開發。

宇通客車表示，公司堅持以技術和產品創新驅動產業鏈高質量發展，基于“全生命周期成本最低”的開發理念，以行業共性關鍵技術“電驅動、電控、電池”的自主攻關為切入點，在高效電驅系統、高安全高可靠電控系統、多場景燃料電池動力系統、智能網聯等科技創新領域不斷取得新的突破，自主掌握電動化、智能網聯化、安全、節能、舒適等核心技術，支撐全系客車產品的研發布局。

未來展望：國內國際業務齊發力

對于下半年的發展，宇通客車表示，隨著新能源公交“以舊換新”政策持續發力，疊加“十四五”第二批“公交都市”及城鄉交通一體化示范項目落地，預計國內客車需求將實現同比增長，政策驅動效應進一步凸顯，公司將受益。

出口市場方面，公交、旅游及客運需求穩步提升，歐洲與美洲電動化進程加速，亞洲、非洲客運市場增量顯著，共同帶動行業出口增長。歐洲、拉美、東南亞新能源客車需求持續擴張。

此外，宇通客車出口方面近期有多筆重要訂單落地——公司與巴基斯坦合作伙伴WIL簽署400輛電動巴士采購協議，創下巴基斯坦新能源公交、公交細分市場及商用客車領域的最大單筆訂單紀錄。同時，110輛高端定制宇通C13PRO大巴已在全球能源巨頭沙特阿美石油公司正式投運，375輛新能源客車也即將交付智利市場。

業內人士指出，宇通客車憑借國內公交政策紅利與海外高端化戰略協同，實現利潤逆勢增長，技術研發與本地化服務能力成為全球化擴張的核心引擎，下半年在國內外政策及訂單驅動下，增長動能有望延續。

龔斯軒