8月22日，昆侖萬維(股票代碼：300418.SZ)公布了2025年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入37億元，同比增長49%。其中，海外收入34億元，同比增長56%，占收入比重達92%，同比增加4個百分點。

本報告期，公司持續(xù)深化AI業(yè)務(wù)布局，全面推進“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應(yīng)用”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。公司在人工智能領(lǐng)域的堅定投入，正轉(zhuǎn)化為一系列領(lǐng)先的AI技術(shù)、產(chǎn)品與快速增長的商業(yè)化成果。

AGI與AIGC業(yè)務(wù)方面，大模型技術(shù)持續(xù)突破，構(gòu)建核?技術(shù)壁壘。公司先后發(fā)布并開源多款行業(yè)領(lǐng)先模型，涵蓋強化學(xué)習(xí)、多模態(tài)、軟件工程及代碼、空間智能等多個技術(shù)領(lǐng)域。在強化學(xué)習(xí)與獎勵模型領(lǐng)域，公司于2025年7月4日發(fā)布Skywork-Reward-V2系列獎勵模型;在多模態(tài)領(lǐng)域，2025年3月18日，公司首次開源Skywork-R1V多模態(tài)視覺推理模型，2025年4月24日發(fā)布Skywork-R1V 2.0，2025年7月9日發(fā)布Skywork-R1V 3.0;2025年7月30日，公司發(fā)布并開源Skywork UniPic模型，2025年8月13日再次開源了Skywork UniPic 2.0;在數(shù)學(xué)與代碼推理領(lǐng)域，2025年4月13日，公司推出Skywork-OR1系列數(shù)學(xué)代碼推理模型;針對軟件工程領(lǐng)域的需求，公司于2025年6月20日開源Skywork-SWE-32B模型;在空間智能領(lǐng)域，2025年2月14日，公司發(fā)布Matrix-Zero世界模型，包括3D場景生成與可交互視頻生成子模型，隨后在2025年8月12日，公司進一步開源了Matrix世界模型系列中的Matrix-3D與Matrix-Game 2.0。

在應(yīng)用層面，昆侖萬維的AI產(chǎn)品矩陣正加速商業(yè)化進程，展現(xiàn)出強大的市場潛力。AI智能助手方面，2025年5月22日，公司面向全球市場同步發(fā)布天工超級智能體(Skywork Super Agents)。天工超級智能體采用AI Agent架構(gòu)與Deep Research技術(shù)，具備一站式生成文檔、PPT、表格、網(wǎng)頁、播客及多媒體內(nèi)容的能力，在GAIA評測中憑借82.42的高分位列全球榜首，正式開啟“AI Office智能體”時代。2025年8月14日，Skywork Deep Research Agent v2正式發(fā)布，作為天工超級智能體(Skywork Super Agents)的核心引擎，新版本在多模態(tài)能力、深度瀏覽與任務(wù)執(zhí)行等方面均實現(xiàn)重大突破，并在多項評測上刷新了行業(yè)SOTA紀錄。后續(xù)，天工超級智能體將圍繞三大戰(zhàn)略方向持續(xù)推進產(chǎn)品演進。

Skywork測評表現(xiàn)

AI視頻大模型持續(xù)升級迭代，性能不斷優(yōu)化。2025年2月18日，昆侖萬維正式開源中國首個面向AI視頻創(chuàng)作的開源視頻生成模型——SkyReels-V1，該模型在同等分辨率下各項指標(biāo)實現(xiàn)開源SOTA，此外還同步開源國內(nèi)首個SOTA級別、基于視頻基座模型的表情動作可控算法——SkyReels-A1;2025年4月21日，公司又發(fā)布并開源全球首個基于“擴散強迫(Diffusion-forcing)”框架的無限時長電影生成模型——SkyReels-V2，標(biāo)志著AI視頻生成邁入“無限時長、影視級質(zhì)量、精準(zhǔn)控制”的新階段;2025年8月11日，公司發(fā)布音頻驅(qū)動視頻生成模型SkyReels-A3，該模型基于DiT(Diffusion Transformer)結(jié)構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)任意時長的全模態(tài)音頻驅(qū)動數(shù)字人創(chuàng)作，能在單分鏡條件下輸出超過60秒、多分鏡無限時長的視頻內(nèi)容。

SkyReels-A3框架示意圖

除了視頻大模型，公司旗下AI視頻創(chuàng)作平臺SkyReels進行了多項升級。在內(nèi)容制作方面，目前平臺已支持30秒長視頻生成，滿足用戶對長時內(nèi)容的創(chuàng)作需求。數(shù)字人方面，已實現(xiàn)長達40秒的穩(wěn)定表現(xiàn)。在商業(yè)化方面，有效提高支付成功率和營收水平。預(yù)計2025年9月份，平臺還將推出新一輪產(chǎn)品更新。

公司在AI音樂與AI音頻方向亦不斷深耕。2025年3月，公司發(fā)布全球首個音樂推理大模型Mureka O1及音樂基座模型Mureka V6。其中O1模型通過引入思維鏈(Chain-of-Thought)，顯著提升音樂生成品質(zhì)以及音樂創(chuàng)作效率與靈活性，評測指標(biāo)全面優(yōu)于行業(yè)競品;2025年7月，昆侖萬維進一步推出Mureka V7，標(biāo)志著AI音樂生成從“工具化”走向“人性化”，其良品率從V6的43.4%提升至57.7%，人聲真實度提升44%，音質(zhì)提升近一倍;2025年8月15日，公司再度推出Mureka V7.5模型，該版本在中文歌曲音色、演奏技法、咬字與情感表現(xiàn)方面全面升級。此外還發(fā)布了全新的音頻模型Mureka TTS V1，并提出首個基于MOE的角色描述語音合成框架——MoE-TTS。Mureka已開放國內(nèi)登錄入口和API接口，支持音樂生成API和語音合成API。通過構(gòu)建靈活開放的API體系，Mureka為AI音樂的商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用奠定了堅實基礎(chǔ)。

Mureka V7.5中文歌曲測評結(jié)果

Mureka中文版產(chǎn)品展示

公司自研AI 游戲《貓森學(xué)園》研發(fā)測試工作有序推進。報告期內(nèi)，《貓森學(xué)園》圍繞個性化、沉浸感與社交性三大方向進行了多項功能迭代與優(yōu)化。憑借領(lǐng)先的AI技術(shù)與持續(xù)優(yōu)化的內(nèi)容生態(tài)，《貓森學(xué)園》正逐步成為一個充滿個性化表達與沉浸式體驗的青春校園虛擬空間。

《貓森學(xué)園》新功能展示

Linky持續(xù)迭代優(yōu)化，致力于提升整體用戶體驗與平臺穩(wěn)定性。同時，Linky持續(xù)推進內(nèi)容生態(tài)建設(shè)，結(jié)合輕量化的產(chǎn)品更新節(jié)奏，確保平臺內(nèi)容創(chuàng)作與消費的良性循環(huán)。此外，Linky還推出全新的實時匹配功能，重新定義了在線社交的連接方式。相比傳統(tǒng)社交匹配模式，Linky實時匹配以“對的時間遇見對的人”為核心理念，讓每一次連接更自然、更有溫度。

短劇平臺DramaWave持續(xù)保持強勁增長勢頭。得益于“付費+免費”相結(jié)合的多元分發(fā)模式，DramaWave有效覆蓋不同消費層級的全球用戶群體，截至報告期末，平臺年化流水收入ARR突破2.4億美元(單月流水收入突破2,000萬美元);DramaWave自制能力持續(xù)增強，平臺短劇產(chǎn)出節(jié)奏不斷優(yōu)化，上半年實現(xiàn)每月均有百萬級爆款劇集推出，形成穩(wěn)定的爆款產(chǎn)出機制。例如，在公司深耕的韓國市場，僅第二季度便有兩部本土短劇充值金額突破百萬美元。

StarMaker持續(xù)推動AI技術(shù)在產(chǎn)品中的深度融合，成功上線AI歌曲創(chuàng)作功能。該功能支持用戶通過輸入歌曲名稱及歌詞生成AI歌曲，同時提供AI輔助填詞服務(wù)，提升創(chuàng)作效率與體驗。用戶還可在AI專區(qū)分享個人作品并參與二創(chuàng)，形成互動式創(chuàng)作生態(tài)。StarMaker還推出了全新的AI數(shù)字人直播解決方案。該方案基于頂尖的生成式AI技術(shù)和超寫實數(shù)字人引擎，構(gòu)建了全新的“真人級”智能直播體驗，為品牌提供了更加靈活、高效的直播方式。

公司持續(xù)加大AI芯片研發(fā)投入，AI芯片研發(fā)穩(wěn)步推進。關(guān)鍵模塊設(shè)計與驗證工作有序開展，為后續(xù)產(chǎn)品落地奠定了堅實基礎(chǔ)。公司亦與各合作商保持緊密溝通，確保項目順利推進。

信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，Opera AI創(chuàng)新引領(lǐng)潮流。根據(jù)Opera 2025年第二季度報告，2025年上半年，Opera實現(xiàn)營業(yè)收入2.86億美元，同比增長35%;實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后EBITDA 0.64億美元，同比增長25%。截至2025年第二季度，Opera全球月活躍用戶達到2.89億，年化ARPU上升至1.97美元，同比增長35%。2025年5月，Opera重新定義未來瀏覽器形態(tài)，推出首款圍繞主動智能助手構(gòu)建的瀏覽器產(chǎn)品——Opera Neon。

Opera Neon功能展示

2025年上半年，在營收保持高速增長的同時，昆侖萬維正通過對AI前沿技術(shù)的大力投入，為未來構(gòu)建堅實的技術(shù)與產(chǎn)品護城河。隨著AI應(yīng)用場景的不斷拓寬和商業(yè)化進程的加速，昆侖萬維在以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動長期價值增長的道路上持續(xù)前行。

龔斯軒