8月22日，昆侖萬維(股票代碼：300418.SZ)公布了2025年半年報，公司上半年實現營業總收入37億元，同比增長49%。其中，海外收入34億元，同比增長56%，占收入比重達92%，同比增加4個百分點。

本報告期，公司持續深化AI業務布局，全面推進“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”全產業鏈協同發展。公司在人工智能領域的堅定投入，正轉化為一系列領先的AI技術、產品與快速增長的商業化成果。

AGI與AIGC業務方面，大模型技術持續突破，構建核?技術壁壘。公司先后發布并開源多款行業領先模型，涵蓋強化學習、多模態、軟件工程及代碼、空間智能等多個技術領域。在強化學習與獎勵模型領域，公司于2025年7月4日發布Skywork-Reward-V2系列獎勵模型;在多模態領域，2025年3月18日，公司首次開源Skywork-R1V多模態視覺推理模型，2025年4月24日發布Skywork-R1V 2.0，2025年7月9日發布Skywork-R1V 3.0;2025年7月30日，公司發布并開源Skywork UniPic模型，2025年8月13日再次開源了Skywork UniPic 2.0;在數學與代碼推理領域，2025年4月13日，公司推出Skywork-OR1系列數學代碼推理模型;針對軟件工程領域的需求，公司于2025年6月20日開源Skywork-SWE-32B模型;在空間智能領域，2025年2月14日，公司發布Matrix-Zero世界模型，包括3D場景生成與可交互視頻生成子模型，隨后在2025年8月12日，公司進一步開源了Matrix世界模型系列中的Matrix-3D與Matrix-Game 2.0。

在應用層面，昆侖萬維的AI產品矩陣正加速商業化進程，展現出強大的市場潛力。AI智能助手方面，2025年5月22日，公司面向全球市場同步發布天工超級智能體(Skywork Super Agents)。天工超級智能體采用AI Agent架構與Deep Research技術，具備一站式生成文檔、PPT、表格、網頁、播客及多媒體內容的能力，在GAIA評測中憑借82.42的高分位列全球榜首，正式開啟“AI Office智能體”時代。2025年8月14日，Skywork Deep Research Agent v2正式發布，作為天工超級智能體(Skywork Super Agents)的核心引擎，新版本在多模態能力、深度瀏覽與任務執行等方面均實現重大突破，并在多項評測上刷新了行業SOTA紀錄。后續，天工超級智能體將圍繞三大戰略方向持續推進產品演進。

Skywork測評表現

AI視頻大模型持續升級迭代，性能不斷優化。2025年2月18日，昆侖萬維正式開源中國首個面向AI視頻創作的開源視頻生成模型——SkyReels-V1，該模型在同等分辨率下各項指標實現開源SOTA，此外還同步開源國內首個SOTA級別、基于視頻基座模型的表情動作可控算法——SkyReels-A1;2025年4月21日，公司又發布并開源全球首個基于“擴散強迫(Diffusion-forcing)”框架的無限時長電影生成模型——SkyReels-V2，標志著AI視頻生成邁入“無限時長、影視級質量、精準控制”的新階段;2025年8月11日，公司發布音頻驅動視頻生成模型SkyReels-A3，該模型基于DiT(Diffusion Transformer)結構，能夠實現任意時長的全模態音頻驅動數字人創作，能在單分鏡條件下輸出超過60秒、多分鏡無限時長的視頻內容。

SkyReels-A3框架示意圖

除了視頻大模型，公司旗下AI視頻創作平臺SkyReels進行了多項升級。在內容制作方面，目前平臺已支持30秒長視頻生成，滿足用戶對長時內容的創作需求。數字人方面，已實現長達40秒的穩定表現。在商業化方面，有效提高支付成功率和營收水平。預計2025年9月份，平臺還將推出新一輪產品更新。

公司在AI音樂與AI音頻方向亦不斷深耕。2025年3月，公司發布全球首個音樂推理大模型Mureka O1及音樂基座模型Mureka V6。其中O1模型通過引入思維鏈(Chain-of-Thought)，顯著提升音樂生成品質以及音樂創作效率與靈活性，評測指標全面優于行業競品;2025年7月，昆侖萬維進一步推出Mureka V7，標志著AI音樂生成從“工具化”走向“人性化”，其良品率從V6的43.4%提升至57.7%，人聲真實度提升44%，音質提升近一倍;2025年8月15日，公司再度推出Mureka V7.5模型，該版本在中文歌曲音色、演奏技法、咬字與情感表現方面全面升級。此外還發布了全新的音頻模型Mureka TTS V1，并提出首個基于MOE的角色描述語音合成框架——MoE-TTS。Mureka已開放國內登錄入口和API接口，支持音樂生成API和語音合成API。通過構建靈活開放的API體系，Mureka為AI音樂的商業化落地與產業應用奠定了堅實基礎。

Mureka V7.5中文歌曲測評結果

Mureka中文版產品展示

公司自研AI 游戲《貓森學園》研發測試工作有序推進。報告期內，《貓森學園》圍繞個性化、沉浸感與社交性三大方向進行了多項功能迭代與優化。憑借領先的AI技術與持續優化的內容生態，《貓森學園》正逐步成為一個充滿個性化表達與沉浸式體驗的青春校園虛擬空間。

《貓森學園》新功能展示

Linky持續迭代優化，致力于提升整體用戶體驗與平臺穩定性。同時，Linky持續推進內容生態建設，結合輕量化的產品更新節奏，確保平臺內容創作與消費的良性循環。此外，Linky還推出全新的實時匹配功能，重新定義了在線社交的連接方式。相比傳統社交匹配模式，Linky實時匹配以“對的時間遇見對的人”為核心理念，讓每一次連接更自然、更有溫度。

短劇平臺DramaWave持續保持強勁增長勢頭。得益于“付費+免費”相結合的多元分發模式，DramaWave有效覆蓋不同消費層級的全球用戶群體，截至報告期末，平臺年化流水收入ARR突破2.4億美元(單月流水收入突破2,000萬美元);DramaWave自制能力持續增強，平臺短劇產出節奏不斷優化，上半年實現每月均有百萬級爆款劇集推出，形成穩定的爆款產出機制。例如，在公司深耕的韓國市場，僅第二季度便有兩部本土短劇充值金額突破百萬美元。

StarMaker持續推動AI技術在產品中的深度融合，成功上線AI歌曲創作功能。該功能支持用戶通過輸入歌曲名稱及歌詞生成AI歌曲，同時提供AI輔助填詞服務，提升創作效率與體驗。用戶還可在AI專區分享個人作品并參與二創，形成互動式創作生態。StarMaker還推出了全新的AI數字人直播解決方案。該方案基于頂尖的生成式AI技術和超寫實數字人引擎，構建了全新的“真人級”智能直播體驗，為品牌提供了更加靈活、高效的直播方式。

公司持續加大AI芯片研發投入，AI芯片研發穩步推進。關鍵模塊設計與驗證工作有序開展，為后續產品落地奠定了堅實基礎。公司亦與各合作商保持緊密溝通，確保項目順利推進。

信息分發與元宇宙業務穩健增長，Opera AI創新引領潮流。根據Opera 2025年第二季度報告，2025年上半年，Opera實現營業收入2.86億美元，同比增長35%;實現經調整后EBITDA 0.64億美元，同比增長25%。截至2025年第二季度，Opera全球月活躍用戶達到2.89億，年化ARPU上升至1.97美元，同比增長35%。2025年5月，Opera重新定義未來瀏覽器形態，推出首款圍繞主動智能助手構建的瀏覽器產品——Opera Neon。

Opera Neon功能展示

2025年上半年，在營收保持高速增長的同時，昆侖萬維正通過對AI前沿技術的大力投入，為未來構建堅實的技術與產品護城河。隨著AI應用場景的不斷拓寬和商業化進程的加速，昆侖萬維在以技術創新驅動長期價值增長的道路上持續前行。

龔斯軒