前腳宣布擬斥巨資取得數字芯片企業控制權的萬通發展(600246)，后腳便收到來自上交所的問詢函。在問詢函中，上交所要求萬通發展就交易的合理性、標的公司估值、交易的支付安排、內幕交易等問題予以回復。

標的公司仍在虧損

8月10日，萬通發展發布公告稱，公司擬投資8.54億元取得數渡科技約62.98%的股權。隨后兩天，萬通發展收獲兩連板。但回顧公司近期股價走勢可見，就在相關公告出爐的前一個交易日，萬通發展股價臨近尾盤突然異動漲停，這樣來看，萬通發展股價已呈現三連板走勢。

公開資料顯示，數渡科技的主營業務為高速互連芯片的設計與研發，以及提供ASIC芯片定制設計服務。2023年、2024年，其歸母凈利潤分別為-0.63億元和-1.38億元，2025年上半年，數渡科技歸母凈利潤為-0.36億元。

在標的公司業績承壓的情況下，萬通發展為何收購一家持續虧損的芯片企業?對此，萬通發展稱，這次交易有助于落實公司向數字科技業務轉型的戰略，在其看來，數渡科技將成為公司開辟新質生產力領域的第二增長曲線。

但眼下的萬通發展也面臨盈利難題。2023年、2024年，萬通發展的歸母凈利潤分別為-3.9億元和-4.57億元。2025年一季度，萬通發展增收不增利，歸母凈利潤虧損超3500萬元。

布局數字科技領域已有5年

種種跡象表明，萬通發展此舉絕非一時興起。

2020年7月，“萬通地產”正式更名為“萬通發展”。同年9月，萬通發展與商湯科技簽署戰略合作框架協議，就人工智能應用場景落地、人工智能產業集群和智慧城市等多領域與對方進行戰略合作。

2022年5月，萬通發展籌劃設立萬通信研院，并特邀相關領域有卓越表現的科學家。彼時，東吳證券在研報中提到，萬通信研院囊括了光纖傳送網與寬帶信息網、通信與信息系統、無線移動通信等多領域的專家。萬通發展則表示，依托萬通信研院多位院士級科學家在技術、產業與市場方面高屋建瓴的指導，可以為公司未來分享AI時代下的5G/6G通信產業紅利打下堅實基礎。

同年7月，萬通發展還通過增資的方式獲得知融科技的控制權。對于知融科技，萬通發展稱其已掌控基于一代、二代和三代半導體的全線芯片解決方案，可助力衛星互聯網與5G或6G毫米波的產業推進和應用落地。在2023年年報中，萬通發展還提到，“知融科技在產品、研發、市場上均有較好成績”。

在轉型期間，萬通發展還設立了萬通數字(北京)科技有限公司(以下簡稱“萬通數字”)、北京萬通盛安通信科學技術發展有限公司、北京萬通信通技術有限公司等多家涉及科學研究領域的子公司。

上次擬對外收購致股價“過山車”

不過，企查查數據顯示，自2024年10月以來，萬通發展不斷減少其對知融科技的持股比例。截至2025年2月17日，萬通發展僅持有知融科技27%的股份。而

知融科技2023年、2024年的歸母凈利潤分別為-897萬元和-903萬元。

此外，企查查數據顯示，注冊資本高達5000萬元的萬通數字已于2024年9月被注銷。

Wind數據顯示，2023年，萬通發展的其他業務營收僅為326.23萬元，僅占總收入的0.67%;2024年，萬通發展的其他業務營收同比下降93.52%至21.13萬元。

值得一提的是，2023年11月，萬通發展曾籌劃收購索爾思光電相關事宜，此舉在當時引起外界廣泛關注。公開資料顯示，索爾思光電是一家全球領先的光通信元器件供應商，其解決方案和產品被廣泛應用于數據中心與電信通信場景。

彼時，萬通發展躊躇滿志，并將收購動作視為“加速公司戰略轉型進程”的重要一步。但籌劃一年多后，今年年初，萬通發展以“客觀環境早前發生了一定的變化”為由，決定終止對索爾思光電的收購。

而在不久后的6月，另一A股上市公司東山精密披露了擬以不超過59.35億元收購索爾思光電100%股份的公告。

值得關注的是，在籌劃收購期間，萬通發展的股價坐上“過山車”，草案出爐后不久，萬通發展的股價一度暴漲近140%，但隨后便開啟震蕩下跌模式，自高點處回落超60%。

如今，萬通發展再次籌劃對外收購事項，此次收購能否如期完成?對此，《大眾證券報》記者致電并致函萬通發展證券部。公司工作人員回復：“公司正忙著回復上交所的問詢函，暫時沒有時間接受采訪。”

記者 陳陟 實習生 姜娟