股價逆襲1.5倍背后 集成灶“老幺”花12.3億元豪賭算力
2025年以來,A股集成灶“四小龍”中最晚上市的億田智能(300911),股價走勢較另外三位“前輩”格外搶眼。
截至8月1日收盤,億田智能股價年內漲幅達到151.79%。同期,浙江美大和火星人的股價較年初幾乎持平,前者下跌1.23%,后者微漲3.94%;帥豐電器股價雖有所上漲,但26.14%的漲幅遠不及億田智能。
在集成灶市場整體表現(xiàn)萎靡的背景下,集成灶上市公司“老幺”如何實現(xiàn)股價逆襲?
一致行動人把籌碼“賣飛”
翻看億田智能的業(yè)績表現(xiàn),其似乎與另外三家集成灶上市公司相比并無差異,用一個字形容:慘。
2025年一季度,四家集成灶上市公司的營業(yè)總收入同比降幅均超過50%。歸母凈利潤方面,僅有浙江美大實現(xiàn)盈利,包括億田智能在內的另外三家上市公司均同比由盈轉虧。而根據(jù)浙江美大和帥豐電器發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預告,兩家上市公司預計報告期內各自的歸母凈利潤同比降幅均超過80%。
集成灶市場仍在遭遇透骨的寒潮。奧維云網數(shù)據(jù)顯示,2024年國內集成灶市場零售額為173億元,同比下滑30.6%;2025年一季度,集成灶市場零售額為25億元,同比下滑34.5%。
就連億田智能實際控制人的一致行動人似乎也不看好公司未來的發(fā)展。2024年年底至2025年年初,嵊州市億順投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“億順投資”)、嵊州市億旺投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“億旺投資”)完成了多筆減持動作。
具體來看,2024年11月22日至2025年1月14日,億順投資通過集中競價和大宗交易的方式套現(xiàn)約5732萬元;2024年11月22日至2025年1月10日,億旺投資通過集中競價和大宗交易方式套現(xiàn)5109萬元。
從減持動作來看,億順投資和億旺投資的減持決心似乎很堅決。按照計劃,兩者的減持截止日期本應為2月20日,但億順投資和億旺投資均提前1個月完成。
說來也巧,億順投資和億旺投資完成減持動作后不久,億田智能的股價便一步步上臺階,2025年1月15日至今的漲幅高達130.98%,在集成灶上市公司中風頭無兩。可以說,在公司股價起飛前,億田智能實際控制人的兩位一致行動人把手中的籌碼“賣飛”了。
前腳喊停擴產計劃
后腳10億元布局算力投資
股價逆勢而行后,億田智能嘗試為主業(yè)注入更多動能。7月29日,公司對外披露,其與意大利知名廚電品牌SMEG和思美科簽署了為期3年的經銷協(xié)議,希望通過代理的方式,填補自身產品線的空白,從而提升行業(yè)競爭力。
但真正令投資者興奮的或許另有原因。
7月26日,億田智能還發(fā)布了一份對外投資公告,透露其擬與勞埃德私募基金管理有限公司、天津眾匯誠智能科技有限公司簽署合伙協(xié)議,共同投資設立上海德數(shù)云私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“德數(shù)云”,最終名稱以市場監(jiān)督管理機構登記核定的為準)。
根據(jù)公告,德數(shù)云的投資范圍涉及人工智能、大數(shù)據(jù)、算力、IDC、信息產業(yè)、先進制造等領域,其擬總認繳出資額高達20億元,其中億田智能及其關聯(lián)方擬認繳出資9.98億元。
有趣的是,就在公布擬對外投資消息的10天前,億田智能剛剛宣布,擬終止募投項目并將剩余的約5億元募集資金永久用于補流。
相關公告顯示,被終止的項目分別為環(huán)保集成灶產業(yè)園(二期)項目、品牌建設與推廣項目,其中前者擬使用3.65億元募集資金,建設期為2024年4月至2027年3月。但截至今年6月30日,該項目累計已投入募集資金還不到181萬元。
“有助于公司擴大核心產品產能,滿足下游市場增長需求;有助于公司順應行業(yè)發(fā)展趨勢,優(yōu)化現(xiàn)有產品布局。”回首兩年多前,億田智能首次拋出募資方案時,對這一擴產計劃的落地效果還曾躊躇滿志。
一邊是收縮主業(yè)的投資,一邊是大手筆投資算力,一增一減間,億田智能的經營策略悄然生變。有投資者猜測,以集成灶生產、銷售業(yè)務起家的億田智能,其廚電玩家的經營內核似有讓位于算力的趨勢。
而2024年年底以來,不斷傳出的億田智能子公司簽署與算力有關的服務項目合同、戰(zhàn)略合作框架協(xié)議等消息,也一步步點燃投資者的熱情。
就公司未來打算全力切換賽道至算力業(yè)務,還是打算實現(xiàn)廚電、算力雙輪驅動這一問題,《大眾證券報》記者7月31日致電并致函億田智能證券部,但截至發(fā)稿尚未收到回復。
算力子公司累計虧損850萬元
究竟是深入布局,還是僅僅“擦邊”,這是每家跨界算力的A股上市公司都會被投資者叩問的問題。
記者梳理資料發(fā)現(xiàn),對于算力業(yè)務,億田智能確實籌謀已久。其2021年便投資100萬元成立杭州數(shù)云智聯(lián)科技有限公司(以下簡稱“數(shù)云科技”),2025年6月又將認繳出資額增至6500萬元。根據(jù)億田智能接待投資者調研時的介紹,數(shù)云科技是一家專注于AI算力開發(fā)以及AI全場景解決方案制定的公司。
2023年年底,億田智能再次加碼算力業(yè)務,公司出資5000萬元,注冊成立子公司浙江億算智能科技有限公司(以下簡稱“浙江億算”)。
彼時,“東數(shù)西算”概念火熱。億田智能稱,設立相關子公司是為了“順應數(shù)字經濟浪潮,進入數(shù)字能源算力融合新賽道,提供智算一站式服務,并打造長三角GPU算力中心集群”。次年6月,煒燁智算(北京)科技有限公司和自然人陸璐增資入股浙江億算。
2024年11月,伴隨著甘肅億算智能科技有限公司(以下簡稱“甘肅億算”)的成立,億田智能的算力版圖再度迎來擴張,其給出的理由是要“布局多元化新興賽道,抓住人工智能產業(yè)紅利”。這次,億田智能更是大手一揮,將認繳出資額增至1.2億元。而企查查數(shù)據(jù)顯示,截至目前,億田智能的注冊資本才剛剛超過1.38億元。
至此,算上投資德數(shù)云要花的錢,億田智能在算力領域的投入或已超過12.3億元,逼近2022年創(chuàng)下的營收峰值,超過2016年以來公司的歸母凈利潤之和。
但是,這筆巨額投入的產出效率尚待市場驗證。2024年,數(shù)云科技、浙江億算的營收合計僅為776.95萬元,歸母凈利潤合計虧損123.75萬元。其中,成立已有4年的數(shù)云科技累計虧損近850萬元。
值得一提的是,由于符合相關政策,剛剛成立不久的甘肅億算便收到了來自甘肅省慶陽市數(shù)據(jù)局的3000萬元算力券“紅包”。“在當?shù)亟ㄔO或消納算力規(guī)模達到5000P(按照FP16計算)以上,或消納國產算力規(guī)模達到2500P以上的相關企業(yè),便可兌付。”8月1日,慶陽市數(shù)據(jù)局相關負責人告訴記者。
該負責人進一步強調,申領算力券的企業(yè)需滿足相應算力至少在慶陽已運營3年的條件,或者先領算力券,但需保證相應算力運營至少3年,“否則,我們隨時有權收回對應的算力券”。
這似乎意味著,對于剛剛成立的甘肅億算來說,在3年運營期滿之前,3000萬元的“紅包”并未真正落入口袋。
對于算力業(yè)務的發(fā)展,億田智能保持著清醒的認知,其在投資者調研紀要中表示:“對于AI應用的千億市場空間,公司認為現(xiàn)在還是起步階段,一定會在做好風險把控的前提下,穩(wěn)步提升經營能力。”
記者 陳陟
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