影石創(chuàng)新(688775)成立于2015年，專注于全景相機、運動相機等智能影像設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，逐步構建以全景技術、防抖技術、AI影像處理技術等為核心的技術體系，在全球全景相機行業(yè)位居首位，在運動相機領域位居全球前三。在消費級領域，公司重點布局全景相機及運動相機兩大產(chǎn)品線，主打模塊化設計、AI影像增強及多場景適配能力，產(chǎn)品廣泛應用于影視制作、新聞直播及軍事警務等領域。憑借持續(xù)的產(chǎn)品線拓展、關鍵技術升級及產(chǎn)品矩陣擴張，影石創(chuàng)新近年來業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，營收從2021年的13.28億元增長到2024年的55.74億元，CAGR(復合年均增長率)達61.31%;扣非歸母凈利潤從2021年的2.52億元增長到2024年的9.46億元，CAGR達55.42%。

智能影像設備加速發(fā)展，AI賦能升級用戶體驗。在計算機網(wǎng)絡技術、智能控制技術持續(xù)迭代的推動下，智能化正深度滲透影像設備行業(yè)。以運動相機、航拍無人機、全景相機為代表的智能影像設備，憑借AI技術賦能的體驗升級，進入高速發(fā)展階段。根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，全球手持智能影像設備市場規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，從2017年的164.3億元增長到2023年的364.7億元，CAGR為14.3%;預計到2027年，這一規(guī)模將進一步擴大至592億元，顯示出行業(yè)廣闊的增長空間。全景相機2023年全球市場規(guī)模達50.3億元，同比增長21.79%，預計2027年將達到78.5億元，市場競爭中“影石Insta360”表現(xiàn)亮眼，據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2023年以67.2%的全球市占率位居第一;運動相機的全球零售市場規(guī)模從2017年的139.3億元增長至2023年的314.4億元，CAGR達14.5%，預計2027年將達到513.5億元。

公司的產(chǎn)品創(chuàng)新迭代快，迅速滿足市場需求。公司在產(chǎn)品方面的核心優(yōu)勢在于創(chuàng)新技術運用及先進的產(chǎn)品定義能力，公司2016年發(fā)布的Nano全景相機，首度實現(xiàn)了全景相機與移動端的即插即用;2019年推出的穿戴式運動相機GO以18.3克重量、拇指大小的尺寸設計結合防抖技術功能，為影像設備的微型化、可穿戴化開辟新路徑。公司將自主研發(fā)的全景技術、防抖技術、AI影像技術等前瞻性地應用至各系列產(chǎn)品，形成差異化競爭。

公司加大研發(fā)投入推動技術迭代，構筑深厚競爭壁壘。公司始終將自主研發(fā)設計能力作為核心競爭力，研發(fā)投入從2021年的1.5億元增長至2024年的7.76億元，不斷推動融合專業(yè)全景技術、AI技術、機械控制技術和視覺感知技術、飛行控制技術的新型智能影像機器人產(chǎn)品落地。公司研發(fā)人員占比超過50%，產(chǎn)品線保持快速迭代，首創(chuàng)“隱形自拍桿”等方案，持續(xù)引領行業(yè)發(fā)展。

公司多渠道覆蓋，編織“線上+線下”“直營+經(jīng)銷”的全球化銷售網(wǎng)絡。公司以“生而全球化”為發(fā)展戰(zhàn)略，海外收入占比超過70%，線下渠道已覆蓋60多個國家和地區(qū)、超1萬家門店，已覆蓋包括Apple Store、Best Buy等海外重要渠道，先發(fā)優(yōu)勢明顯。

公司堅持打造直面挑戰(zhàn)、大膽嘗試的品牌文化，長期與科技、攝影、運動領域的知名KOL合作，品牌勢能不斷積累，高端形象已樹立。基于公司在產(chǎn)品、渠道、品牌等方面的競爭優(yōu)勢，雖然市場競爭可能趨向激烈，但公司依然有望保持行業(yè)領先地位。

影石創(chuàng)新于2025年6月11日在滬市科創(chuàng)板上市，獲得眾多券商研究機構的關注，至今已有20份深度研究報告。機構認為公司基于產(chǎn)品、渠道和品牌等方面的優(yōu)勢有望實現(xiàn)持續(xù)高成長。這些券商研報一致預期公司2025年至2027年每股收益分別為2.97元、4.15元、5.77元，給出“增持”或“買入”評級。記者 劉希瑋

(風險提示：本欄目旨在介紹相關上市公司投資價值，不構成投資建議。)