當許多線纜企業因訂單不足處于減產、停產狀態，金杯電工（002533.SZ）無錫基地的廠房里，智能化生產線設備正高效運轉，一卷卷閃耀著橙黃色光澤的扁電磁線被精細纏繞，它們即將奔赴千里之外的特高壓工程現場。

“線纜行業已經進入淘汰賽階段了，淘汰的是過時的、低效的、不具備韌性的企業，留下的是真正能跟得上時代的、高效率的、具備增長韌性的企業。”金杯電工相關負責人在接受采訪時，語氣沉穩而篤定。“內卷不可怕，可怕的是在卷中迷失方向，我們的戰略很清晰——向國民品牌走，向新應用領域走，向全球市場走。”

營收凈利逆勢雙增，增長韌性從何而來

翻開金杯電工2025年半年報，一組雙增數據在行業競爭加劇的背景下顯得尤為亮眼：上半年實現營業收入93.35億元，同比增長17.50%；實現凈利潤3.37億元，同比增長9.78%。此外，6月底在手訂單33.78億元，也為后續持續增長提供了堅實的基礎。

“行業競爭確實趨近白熱化。”金杯電工營銷負責人坦言。“在這種市場環境下還能實現雙增長，核心在于公司提前布局的業務結構調整開始顯現成效。清潔能源、智能電網、智能裝備三大新興應用領域用高雙位數增長帶來的增量，有效彌補了房地產等部分傳統領域的減量，成為公司實現業務韌性的重要來源。” 

從半年報數據剖析金杯電工的營收構成，呈現出清晰的業務結構變化趨勢：智能電網應用產品份額提升至28%、清潔能源應用產品份額提升至13%、智能裝備應用產品份額提升至9%，這三大新應用領域合計份額占比歷史性地達到了50%。 

扁線業務爆發，變壓器、新能源車雙雙高增長

近年來，在金杯電工的版圖中，電磁線業務無疑是最耀眼的增長極。2025年上半年，電磁線產業中心實現營收37.46億元，同比增長28%，貢獻凈利潤近2億元。規模效應帶來的成本優勢和利潤彈性正在強勁釋放。

“爆發性增長主要來自兩大板塊——特高壓和新能源汽車。上半年，特高壓變壓器用扁線銷量同比增長241%。公司深度參與了國家‘西電東送’戰略的關鍵項目，近期的大同-天津1000kV、陜北-安徽±800kV、甘肅-浙江±800kV、白鶴灘江蘇±400kV等重大交流、直流特高壓工程，都有金杯電工扁線的核心支撐。”電磁線產業中心負責人向記者細數成績單。

在新能源汽車賽道，金杯電工同樣高歌猛進。“上半年，公司新增了11個車型的定點，15個車型進入量產階段，新能源汽車用扁電磁線銷量同比增長68%。”電磁線營銷經理難掩自豪。

電纜業務突圍，中標翻倍與大客戶戰略

在競爭尤為激烈的電纜板塊，金杯電工同樣體現出高韌性。電纜產業中心上半年營收55.42億元，同比增長12%，其中中標金額同比激增110%。

“中標金額翻倍增長絕非偶然。”電纜產業中心負責人分享了破局之道。“首先，精準卡位國家電網大市場，上半年，公司在國網中標33個包，覆蓋了從35KV/10KV電纜到低壓電纜、控制電纜、架空絕緣線、鋼芯鋁絞線等多品類產品，中標金額創下新高。”

“其次，公司加大大客戶開發力度。上半年，僅大客戶發貨額就超過15億元，同比增長35%。公司投入大量資源深耕電力、能源、工業制造等領域的頭部企業，建立長期戰略合作，這種以增補減的策略，有效對沖了房地產等建筑市場需求波動的風險。”

產品產能齊出海，夯實韌性根基

國際化是金杯電工構建長期韌性的另一關鍵落子。“上半年，公司直接出口營收同比增長38%，電磁線出口延續良好勢頭，電纜直接出口更是實現了從0到1的實質性突破。

歐洲捷克項目境外投資通道已完全打通，目前正全力以赴推進各項籌備工作，目標是年底實現試生產，這將為公司打開廣闊的歐洲市場，獲取全球增長新動能。” 公司海外業務負責人透露。

記者觀察：韌性是穿越周期的核心競爭力

在深度探訪金杯電工并與其管理層交流后，“韌性”成為我們理解這家線纜企業逆勢生長的主題詞。

對低韌性企業而言，危機帶來的只是災難；而對高韌性企業而言，不僅能夠快速走出危機，還能借助每次危機帶來的成長機會，實現在逆境中持續增長。

金杯電工就是這樣一家“高韌性企業”。這種韌性并非固守，而是主動求變、精準布局、高效執行所鍛造出的強大適應力和增長力。悄然間，金杯電工已完成其業務結構的轉變，站在特高壓的崇山峻嶺上，將更長遠目光投向了新能源的車水馬龍、光伏風場的波濤云涌以及全球市場的海闊天空。

君實