近日，*ST聆達(300125)公布了2025年半年度報告，這家徘徊于退市邊緣的公司，正在光伏行業(yè)寒冬中艱難求生。半年報數(shù)據(jù)顯示，盡管*ST聆達上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5992.99萬元，同比增長72.39%，然而卻難以掩飾凈利潤依然虧損1.05億元的尷尬窘境。

(*ST聆達2025年半年報截圖)

多年虧損披星戴帽 主營業(yè)務面臨市場淘汰

公開資料顯示，*ST聆達已連續(xù)5個會計年度虧損，2024年度更是業(yè)績雪崩，凈利潤虧損9.50億元，同比下降262.42%;營收僅為0.6億元，同比下降92.71%。

2025年4月22日，致同會計師事務所(特殊普通合伙)對公司2024年度財務報告出具了帶有持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計報告。同時，公司《2024年度內(nèi)部控制審計報告》被出具否定意見;公司及子公司目前存在違規(guī)擔保情況尚未解決，等等一系列原因最終導致公司于2025年4月25日正式披星戴帽。

(數(shù)據(jù)來源：同花順)

(*ST聆達公告截圖)

2024年年報顯示，公司業(yè)績的大幅下降主要系太陽能電池片業(yè)務停產(chǎn)所致。據(jù)往年財報，該PERC單晶硅太陽能電池片業(yè)務曾是*ST聆達主營業(yè)務收入的主要來源，2022年至2023年兩年間，該項業(yè)務一度占總營收的95%以上。2023年年報中，公司還展露出對未來發(fā)展的信心：“繼續(xù)堅持‘敬畏專業(yè)，突出主業(yè)’，在光伏產(chǎn)業(yè)領域深耕細作，順應國家相關戰(zhàn)略發(fā)展政策，力爭早日成為資本市場‘業(yè)績優(yōu)良、核心競爭力強’的高質(zhì)量上市公司。”

(聆達股份2023年年度報告截圖)

然而，光伏行業(yè)技術的快速迭代，擊碎了*ST聆達的自信。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年P型PERC電池片的市場占比降至20.5%，預計2026年以后該技術線基本退出市場，*ST聆達“突出”的太陽能電池片主業(yè)已然成為將被市場淘汰的“落后”產(chǎn)品。

(數(shù)據(jù)來源：《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2024-2025年)》)

斷臂求生 太陽能電池業(yè)務營收歸零

基于市場的不利情況，*ST聆達開始一系列“自救”舉措。

公開資料顯示，嘉悅新能源一期電池項目已從2024年3月14日開始停產(chǎn)，預計短期內(nèi)無法恢復正常生產(chǎn)。同時，由于金寨嘉悅新能源二期項目建設的資金需求巨大，繼續(xù)投資會增加公司的風險敞口，公司管理層決定暫時停止該項目建設。2025年3月31日，嘉悅新能源二期(TOPCon)電池生產(chǎn)項目終止。

(*ST聆達2025年半年報截圖)

項目的“斷臂”反映在半年報上，是當期太陽能電池業(yè)務營收的歸零。報告期內(nèi)，ECP工程業(yè)務占總營收的84.73%，光伏發(fā)電業(yè)務占總營收的13.84%，*ST聆達的主營業(yè)務結構已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。

值得注意的是，2025年半年報數(shù)據(jù)中，*ST聆達研發(fā)投入也完全歸零，管理費用及銷售費用同比分別下降71.64%和23.12%。公司解釋稱：“主要系報告期太陽能電池業(yè)務停產(chǎn)，研發(fā)項目暫停、銷售人員減少，進而節(jié)約成本費用。”

(*ST聆達2025年半年報截圖)

雖然一系列“反內(nèi)卷”政策連續(xù)出臺并初現(xiàn)成效，但光伏行業(yè)競爭依舊激烈。*ST聆達“斷臂”太陽能電池片業(yè)務后，能否憑借成本費用的極致壓縮，以及EPC工程和光伏發(fā)電業(yè)務的新布局擺脫退市困境，仍需時間驗證。

2025年半年度報告披露后，*ST聆達股價連續(xù)兩個交易日下跌。7月23日股價跌幅2.73%，收盤價報6.78元/股。

(*ST聆達7月23日股價走勢)

胡虹躍